金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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海伦司投资价值分析报告：年轻人的小酒馆，奔赴百城千店.pdf
- 6积分
- 2021/09/12
- 544
- 中信证券
海伦司作为小酒馆龙头，精准定位年轻人夜间社交需求，依托出色的供应链管理和运营能力打造高性价比和便利两大优势，极简模型下门店UE出色、可复制性强；公司积极把握行业快速增长的窗口期，计划快速拓店至2023年2000+家。我们看好公司凭借高效运营和精简模型，在快速开店周期中不断抢占用户心智、强化自有品牌所带来的成长潜力，我们预计公司2021-23年营业收入20/47/79亿元，经调归母净利润2.1/7.1/12.3亿元，首次覆盖给予目标市值284亿元（对应2022PE40X），当前汇率下对应342亿港元。
标签：酒馆餐饮连锁经营
大众食品板块中报总结暨9月投资策略：中报释放担忧情绪，关注环比改善.pdf
- 2积分
- 2021/09/07
- 369
- 国信证券
大众食品板块中报总结暨9月投资策略：中报释放担忧情绪，关注环比改善。8月食品饮料板块整体呈现震荡走势，下跌4.68%（振幅近16%），落后大盘约9pcts。大众食品板块8月底动态PE回落至28X，为近一年低位，已具备一定的防御属性。从酒水饮料的终端情况来看，由于中秋与国庆传统节假日临近，啤酒及饮料整体销量继续保持环比增长态势；啤酒、牛奶、酸奶零售价格基本持平，婴幼儿奶粉价格小幅上涨。①啤酒：中报业绩持续验证行业高端化进程正在加速，结构优化与常规性提价帮助各品牌持续提升吨价并释放业绩弹性，且趋势有望延续。②乳制品：今年上半年我国生鲜乳平均价上涨幅度超预期（+8%），乳制品企业毛利率水平承压。头部...
标签：大众食品
酒类行业研究与投资展望.pdf
- 6积分
- 2021/08/23
- 2963
- 国盛证券
食品饮料研究的意义。首先，从研究中国的角度看，身处变革中，我们不仅是研究者亦是中国崛起见证者、参与者；其次，从研究消费的角度看，中国目前的第三产业占比持续提升，整体成长速度快于第一、二产业，在其中找寻赛道进行投资和研究分析胜率更大，且品牌的护城河较宽，使其中蕴含很多“长青”赛道；再次，从研究食品饮料的角度看，中国的崛起过程中，发展是螺旋式的，而在食品饮料赛道中既有顺周期的可选消费，亦有逆周期的必选消费，使得我们成为“长跑”选手。酒类作为可选消费品中的热门赛道，由于其超强的品牌粘性，是食品饮料板块最重要的板块。三年小周期，十年大周期，本文尝试通过自上而下的角度对酒类行业（尤其是白酒、啤酒）进行分...
标签：酒类
2021年秋季医美化妆品行业投资策略：新万亿赛道，迎百花齐放.pdf
- 6积分
- 2021/08/23
- 1030
- 浙商证券
2021年秋季医美化妆品行业投资策略：新万亿赛道，迎百花齐放。医美上游：原料/器械/产品供应商+经销商。1）看点：高壁垒、高集中度、高盈利，成长性佳。技术壁垒和资质壁垒较高，供应商竞争格局相对稳定，对分散的下游客户具有较强议价能力。2）痛点：拿证周期长、竞争日益激烈。一方面，新产品的推出需多年积淀（玻尿酸、肉毒素等产品研发注册流程通常为3-8年），对厂商的研发能力、产品储备要求较高。另一方面，随着医美赛道的整体火爆，下游机构集中度缓慢提升，溢价能力提升，上游机构的竞争也日益激烈。3）要点：研发+资质+产品+渠道缺一不可。消费者对医美产品的需求多样，产品更新迭代速度加快，上游厂商需以强大的研发技...
标签：医美化妆品
千味央厨投资价值分析报告：千滋百味，不忘厨心.pdf
- 3积分
- 2021/08/20
- 572
- 中信证券
该文档是对千味央厨（股票代码：001215）进行的深度投资价值分析。报告聚焦于中国速冻米面制品及餐饮供应链领域，深入剖析了千味央厨作为B端餐饮供应链龙头企业的核心竞争壁垒与成长逻辑。研究内容涵盖公司主营业务结构、核心客户群体（如连锁餐饮品牌）的拓展情况、产品研发能力以及渠道建设成效。通过财务数据透视，评估公司在营收增长、毛利率变化及净利率水平方面的表现，并结合行业渗透率提升趋势，量化分析其市场空间与盈利潜力。报告旨在为投资者提供关于千味央厨商业模式可持续性、行业地位及未来估值水平的专业判断依据，揭示其在餐饮工业化背景下的长期投资价值。
标签：食品饮料速冻米面烘焙食品
味知香投资价值分析报告：预制菜新秀，顺水泛轻舟.pdf
- 4积分
- 2021/08/10
- 927
- 光大证券
味知香投资价值分析报告：预制菜新秀，顺水泛轻舟。预制菜行业：高景气度，千帆竞发。1）短期逻辑：中餐标准化浪潮，疫情冲击传统餐饮业，预制菜行业站上风口。2）长期逻辑：餐饮连锁化加速，外卖兴起，B端亟需降本增效；家庭结构小型化，“速食”成消费风潮，居民做饭技能及需求弱化，倒逼预制菜行业崛起，呈现高景气度。3）行业现状：目前我国预制菜行业尚处起步阶段，多派系公司争相切入，一片蓝海千帆竞发。4)市场规模：据上下游双角度测算，2019年我国预制菜市场规模为2633亿左右，2025年有望达到万亿规模，2019-2025年CAGR约25.42%。
标签：预制菜味知香
食品饮料中期策略：关注高端、次高端白酒扩容，把握啤酒龙头利润释放.pdf
- 2积分
- 2021/07/30
- 397
- 国开证券
该文档为食品饮料行业的中期投资策略报告，主要聚焦于白酒与啤酒两大细分赛道的投资机会。在白酒板块，报告重点关注高端及次高端白酒的市场扩容趋势，分析消费升级背景下头部酒企的增长逻辑与市场份额变化。在啤酒板块，报告深入探讨行业龙头企业的利润释放能力，分析成本端优化、产品结构升级及价格策略对盈利能力的积极影响。报告通过梳理行业供需格局、竞争态势及财务表现，为投资者提供关于白酒和啤酒板块的配置建议与风险预警，旨在把握行业景气度回升带来的投资机遇。
标签：白酒啤酒
服装、化妆品、医美行业研究：关注顺势锐意进取的国产品牌.pdf
- 3积分
- 2021/07/19
- 496
- 光大证券
2021年上半年A股纺织服装行业累计上涨8%、位居一级行业中游，估值与历史均值相近，港股纺织服装中龙头公司涨幅靓丽、估值走高;化妆品行业、医美行业(系光大证券研究所自行构建和统计)分别累计上涨71%、94%，涨幅领先，医美公司估值较高、化妆品公司估值则有分化。业绩方面，低基数背景下21年以来多数公司实现较高同比增长，若对比疫情前水平，A股纺织服装公司21年一季度收入恢复到19年同期的90%左右，归母净利润恢复至86%左右;A股化妆品行业收入增长58%(年化后为26%)、归母净利润增长15%(年化后7%);港股体育用品龙头零售实现理想增长;另外医美多家公司亦迎来较高增速。
标签：纺织服装化妆品医美
食品饮料行业研究及中期策略：坚守高端白酒，把握边际改善机会.pdf
- 4积分
- 2021/07/13
- 392
- 光大证券
文档主题：本报告聚焦食品饮料行业2021年中期投资策略，重点分析高端白酒板块的投资价值与市场机遇。核心观点：报告主张在中期策略中坚守高端白酒赛道，认为其具备较强的品牌壁垒和定价能力。同时，报告深入探讨了行业边际改善的机会，通过梳理供需格局变化、渠道库存水平及消费趋势回暖信号，为投资者提供把握行业复苏拐点的逻辑支撑。价值体现：为机构投资者及市场参与者提供关于白酒行业景气度判断及资产配置方向的参考依据，帮助理解高端消费品在宏观经济波动中的防御性与成长性特征。
标签：白酒食品饮料
食品饮料行业投资策略：坚守高端，布局成长.pdf
- 6积分
- 2021/07/11
- 1932
- 国泰君安
白酒需求持续恢复，预计行业分化趋势将延续。2021H1白酒板块改善显著，从中报预期来看，高端持续景气，次高端景气提升，中低端陆续恢复。展望2021H2:宏观经济边际向上，驱动白酒需求持续回暖。大众品有望陆续恢复，龙头价值凸显。2020Q2起终端动销加快及补库存形成阶段性业绩高点。展望2021H2，随着消费力持续提升，大众品有望陆续恢复，但恢复速度相对较低，继续向龙头倾斜。短期看，原料包材等成本上涨催化提价、加速行业竞争格局优化;长期看，龙头产品结构升级、集中度提升是大势所趋。
标签：食品饮料
医美行业研究：求美不止，拆解产业链上中游竞争要素.pdf
- 5积分
- 2021/07/02
- 665
- 万联证券
该文档为2021年中期医美行业的投资策略报告，核心主题为“求美不止”，旨在深入拆解医美产业链上中游的竞争要素。报告通过系统性分析，梳理了医美行业的产业链结构，重点聚焦于上游原材料及器械供应、中游医疗机构运营等关键环节的竞争格局与核心壁垒。通过对行业景气度、供需关系及竞争要素的拆解，评估各细分领域的投资价值与风险，为投资者提供关于医美赛道资产配置与选股策略的专业参考，揭示了在消费升级背景下医美行业的长期增长逻辑与短期市场波动特征。
标签：医美投资策略
东鹏饮料投资价值分析报告：能量饮料风起，东鹏展翅正当时.pdf
- 3积分
- 2021/07/02
- 1183
- 光大证券
本报告聚焦于东鹏饮料的投资价值分析，深入探讨了其在能量饮料市场的竞争优势与增长潜力。报告首先分析了能量饮料行业的整体发展趋势，指出该赛道正处于快速扩张期，市场集中度逐步提升，为头部企业提供了广阔的发展空间。东鹏饮料作为行业龙头，凭借独特的产品定位和渠道优势，实现了业绩的持续增长。核心内容涵盖对东鹏饮料财务数据的详细解读，包括营收规模、净利润增长率及盈利能力指标，评估其经营稳健性。同时，报告深入剖析了公司的商业模式，特别是其“全国化+品类多元化”的战略布局，以及在终端渠道建设上的深厚护城河。此外，报告还结合宏观经济环境与消费趋势，对东鹏饮料的未来成长逻辑进行了推演，识别潜在的投资机会与风险因素，...
标签：能量饮料东鹏饮料软饮料
服装与时尚消费行业研究：行业复苏+国潮深化，本土品牌崛起正当时.pdf
- 3积分
- 2021/07/01
- 518
- 东方证券
(1)纺织制造:国内生产经营回到正轨，服装成衣出口表现坚挺;东南亚疫情扰动当地产能，为订单回流中国创造有利条件。(2)品牌服饰及时尚消费:低基数下，上半年同比增速亮眼;疫情进一步加快了线上渗透率的提升，电商格局正在发生大小切换;线下渠道发展日趋理性，优化迭代、提升单店质量成为重点;新疆棉事件进一步助推品牌本土化浪潮。
标签：服装时尚消费
全球最大的共享出行平台滴滴出行专题研究.pdf
- 3积分
- 2021/07/01
- 1477
- 光大证券
全球最大的共享出行平台:滴滴出行脱胎于2012年成立的嘀嘀打车，目前已在全球15个匡家提供共享出行服务。截至2021年3月31日，公司的全球平台服务超过4.93亿年活跃用户过去12个月的日平均交易量4100万单，2021年第一季度中国市场EB|TA为3618亿RMB共享岀行市场前景广阔:2020年全球出行市场规模约6.7万亿美元，但共享出行、电动汽车的市场渗透率分别仅2％、1％。电动汽车接受度提高以及自动驾驶商业化将进一步催化出行市场成长，尤其是共享出行市场。CC预测全球出行市场在2040年到达164万亿美元，而共享出行、电动汽车的市场渗透将达到23.6％、29.3％
标签：滴滴出行共享出行美股IPO
时尚消费行业2021年中期投资策略：百舸争流千帆竞，国货扬帆奋者先.pdf
- 2积分
- 2021/06/30
- 405
- 招商证券
该文档为时尚消费行业2021年中期投资策略报告。报告重点分析了在宏观经济背景下，时尚消费板块的投资机会与行业趋势。核心观点：报告指出，当前时尚消费行业呈现“百舸争流”的竞争格局，国货品牌凭借文化自信、供应链优势及渠道变革，正在加速崛起并抢占市场份额。投资策略上，建议关注具备品牌护城河、运营效率高且能持续输出优质产品的国货龙头及潜力品牌，把握“国货扬帆”带来的结构性增长机会。研究价值：为投资者提供时尚消费行业的中期配置建议，深入解读国货崛起的底层逻辑，辅助判断行业景气度拐点及具体标的的投资价值。
标签：时尚消费国货