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  • 中塑股份-301686-新股覆盖研究.pdf

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    • 2026/09/18
    • 18
    • 华金证券

    改性工程塑料作为新材料产业的重要分支，正伴随消费电子迭代、新能源汽车渗透率提升以及储能产业爆发迎来结构性扩容机遇。中塑股份（301686.SZ）作为国内该领域的头部企业，近期于创业板开启询价流程，引发资本市场关注。核心业务与财务表现中塑股份自2009年起深耕改性工程塑料的研发、生产和销售，核心产品涵盖改性PC、PC/ABS、PA、PPA等高性能工程材料及LDS、NMT专用特种功能材料。财务数据显示，公司2023年至2025年营业收入从5.37亿元稳步增长至7.49亿元，归母净利润由0.79亿元提升至1.27亿元，保持较高增速。2025年主营业务收入中，高性能工程材料占比达75.42%，消费电子...

    标签： 化工新材料 塑料制品

  • 鸿富诚-301716-新股覆盖研究.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/18
    • 21
    • 华金证券

    AI算力产业的爆发式增长对底层散热材料提出了前所未有的严苛要求，GPU芯片功耗的持续飙升使得传统风冷散热方案触及物理天花板，高端热界面材料正成为制约算力释放的关键瓶颈之一。在此背景下，鸿富诚（301716.SZ）作为专注于热管理、电磁屏蔽和吸波等先进电子功能材料的国家级专精特新重点“小巨人”企业，凭借其石墨烯导热垫片及金属碳基复合材料的技术突破，正加速切入全球头部AI芯片企业的供应链体系。核心技术与产品矩阵公司是业内少数能够量产制备石墨烯导热垫片并实现规模应用的企业，量产产品导热系数达到130W/m·K，热阻低于0.06℃cm2/W。2026年英伟达推出的新一代VeraRubin算力平台已全面...

    标签： 电子化学品 新材料

  • 潍柴动力-000338-柴发+气发+SOFC三轮驱动，AI电力时代公司价值重塑.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/18
    • 28
    • 华源证券

    北美AI数据中心（AIDC）装机容量的爆发式增长，正将电力供应推向前所未有的紧缺状态。据测算，北美数据中心装机容量有望从2025年的40GW激增至2030年的130GW至170GW，而受制于并网审批周期长达5年及燃机产能瓶颈，非燃机离网发电方案正成为填补百GW级电力缺口的关键路径。核心业务驱动力报告聚焦潍柴动力在AI电力时代的价值重塑逻辑。在往复式内燃机领域，柴油发电机（柴发）作为数据中心备电首选，2026年全球市场规模预计达226亿美元；燃气发电机（气发）则是50MW至400MW数据中心离网主电的优选。潍柴动力历经十余年攻关的大缸径发动机技术，在升功率（达41kW/L以上）及交付周期（约2个...

    标签： 柴油发动机 燃气发动机 固体氧化物燃料电池

  • 瑞丰新材-300910-复剂新星加速崛起打开全球成长空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/18
    • 16
    • 华泰证券

    在全球供应链重构与下游降本诉求共振的背景下，润滑油添加剂这一长期被四大国际巨头主导的高壁垒赛道正迎来国产替代的关键窗口。华泰证券首次覆盖国内润滑油添加剂龙头企业瑞丰新材，给予“买入”评级，目标价39.52元。行业格局与替代机遇2025年全球润滑油添加剂市场规模约189亿美元，预计至2030年将以5.1%的复合年增长率增至242亿美元。行业供给端长期由路博润、润英联、雅富顿、雪佛龙奥伦耐四大厂商主导，而下游全球润滑油企业超过700家，竞争分散。近年来，受利润中枢下移及地缘冲突引发的物流扰动影响，下游企业由侧重供应商稳定转向兼顾成本与供应安全，为具备性价比及稳定交付能力的供应商打开了准入窗口。全品...

    标签： 润滑油添加剂 精细化工

  • 中智咨询-从2026年《财富》世界500强看能源企业特征画像、业务布局与管控体系.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 168
    • 中智咨询

    2026年《财富》世界500强榜单中，能源企业共计77家，占比15.4%，以行业第二的上榜数量继续扮演全球经济“压舱石”角色。中智咨询研究院以这77家涵盖石油、天然气、电力、电网、煤炭及新能源等领域的企业为样本，系统揭示了全球能源行业在能源转型与科技革命双重驱动下的变革逻辑。效益分化与行业格局受能源转型预期冲击，沙特阿美及中国“三桶油”等传统石油巨头排名下降，反映出市场对其传统业务模式的重新估值。同时，宁德时代、通威集团等新能源企业排名显著上升，恒力、荣盛等民营炼化企业凭借一体化优势稳步提升。细分行业中，传统油气（49.4%）和电力（24.7%）合计占比达74%，构成产业基本盘；新能源及设备制...

    标签： 能源企业 世界500强

  • 黑芝麻智能-2533.HK-2026H1收入同比增长81％，智驾、具身智能、端侧AI业务齐发力.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 48
    • 国信证券

    端侧AI推理芯片正随物理世界智能化进程加速渗透，黑芝麻智能2026年上半年业绩展现了智驾、具身智能与泛端侧AI多线并进的商业化成果。营收与利润表现2026年上半年，黑芝麻智能实现营业收入4.58亿元，同比增长81.3%，期内芯片出货超600万颗。净利润为-7.70亿元，经调整亏损净额为-6.43亿元。收入大增主要源于业务结构优化，辅助驾驶与具身智能业务规模扩大。公司整体毛利率达49.49%，同比提升24.70个百分点；三费率降至225.45%，同比下降106.6个百分点，费用控制成效显著。分业务拆解辅助驾驶产品及解决方案收入3.95亿元，同比增长66.8%，毛利率42.3%，受益于高阶方案及软...

    标签： 自动驾驶芯片 具身智能 端侧AI

  • 金诚信-603979-公司深度报告：资源业务贡献核心增长，Alacran环评获批开发提速.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 102
    • 开源证券

    全球有色金属资源开发格局正经历深刻重塑，中国矿企加速向产业链上游延伸以获取核心资源话语权。金诚信作为国内领先的矿山服务商，近年来依托“矿服+资源”双轮驱动战略，实现了从单一服务提供商向综合性资源开发商的跨越。2026年上半年，公司实现营收76.4亿元，同比增长21.0%，归母净利润达16.1亿元，同比大幅增长45.3%，创下历史同期新高。核心业务结构质变矿山资源开发业务已全面超越传统矿服业务，成为公司业绩增长的核心引擎。2026年上半年，该板块实现收入41.3亿元，同比增长41.7%，毛利贡献占比进一步提升至69%。自有矿产铜产量实现跃升，由2022年的2800吨增至2025年的9.1万吨，2...

    标签： 有色金属 采矿

  • 德康农牧-2419.HK-公司深度报告：效率验证模式，成本锚定价值.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 19
    • 华鑫证券

    生猪养殖行业的竞争本质是成本的竞争，而在周期波动加剧的背景下，商业模式的轻重与财务底盘的稳健程度决定了企业穿越周期的韧性。华鑫证券针对德康农牧（2419.HK）发布深度报告，沿“模式验证—成本对标—财报还原—盈利预测”的逻辑递进，系统拆解了该公司的核心竞争壁垒与真实经营状况。轻资产模式的结构演变与效率跃升德康农牧构建了自营农场、一号家庭农场、二号家庭农场三种模式并行的协同体系。二号家庭农场作为差异化核心，由农户承担母猪饲养及仔猪繁育全流程，公司以技术赋能换取资本开支由农户承担。2020至2022年间，二号农场单场平均饲养生猪头数由397头倍增至972头，实现了“以量换质”的效率跃升。截至202...

    标签： 畜牧养殖 生猪养殖

  • 联检科技-301115-中小盘首次覆盖报告：国内检验检测优质公司，外延并购打开增长空间.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 18
    • 开源证券

    中国检验检测行业市场规模于2025年首次突破5000亿元，达到5303.08亿元，行业正加速从“数量规模型”向“质量效益型”转变，头部集聚态势持续强化。大中型机构以3.83%的体量贡献了46.06%的营收，电子电器、材料测试等新兴领域营收占比稳步提升至21.16%，传统领域持续收缩，新旧动能加速转换。业务结构与经营表现联检科技定位为综合性质量科技技术服务企业，主营新能源与汽车、生命科学与消费品、工业与先进制造、工程服务四大板块。2026年上半年，公司实现营业收入6.64亿元，同比增长3.57%。其中生命科学与消费品板块营收1.64亿元，同比大增112.04%，毛利率提升至50.08%，成为核心...

    标签： 检验检测

  • 中国中车-601766-全球轨交装备龙头，后周期与海外业务开启新成长.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/17
    • 22
    • 西南证券

    中国中车发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入1316.82亿元，同比增长9.96%；归母净利润79.91亿元，同比增长10.28%；扣非归母净利润74.08亿元，同比增长11.22%。综合毛利率22.27%，同比提升0.46个百分点。公司作为全球轨交装备龙头，正依托动车组后周期与海外业务拓展开启新一轮成长。四大业务板块分化发展铁路装备业务发挥压舱石作用，上半年实现收入669.22亿元，同比增长12.09%，占主营收入比重达50.82%，毛利率为25.81%。其中动车组收入400.09亿元，客车收入同比大增56.25%。新产业板块实现收入455.47亿元，同比增长11.82%，风电、储能...

    标签： 轨交装备 轨道交通

  • 儒竞科技-301525-公司深度报告：从暖通变频到伺服驱控，底层技术赋能新增长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/17
    • 16
    • 方正证券

    儒竞科技深耕电力电子与电机控制领域，以暖通空调驱控业务起家，围绕底层算法及硬件能力，沿“横向场景扩展+纵向技术升级”路径，将业务版图横向延伸至新能源汽车热管理，并纵向切入工业伺服驱动及控制系统领域。业务结构与市场地位2025年公司实现营收12.86亿元，其中暖通空调及冷冻冷藏设备业务营收7.82亿元，占比60.9%；新能源汽车热管理系统营收4.63亿元，占比36%。在新能源车热管理领域，公司位列中国新能源汽车电动压缩机控制器第三大供应商及第二大第三方控制器供应商，市场份额达12.3%。2026年上半年，虽受新能源汽车业务收入确认延后及降价影响整体营收承压，但工业伺服驱控业务同比高增66.8%，...

    标签： 伺服驱控 暖通变频

  • 长鑫科技-688825-十年破局DRAM垄断，算力+国产替代双轮驱动成长.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/17
    • 17
    • 天风证券

    全球DRAM市场正经历由AI算力驱动的结构性变革，服务器存储需求激增打破了传统行业周期。在此背景下，长鑫科技作为国内唯一、全球第四的DRAM全链路IDM厂商，凭借产能释放与技术迭代，正快速抢占全球市场份额。市场地位与竞争格局长鑫科技是我国规模最大的DRAM研发设计制造一体化企业，在合肥、北京布局三座12英寸晶圆厂。根据Omdia数据，2025年第四季度公司全球DRAM市场份额已增至7.67%，位列全球第四、中国第一，推动全球市场从“三强”向“3+1”格局演变。公司聚焦高毛利DRAM赛道，未涉足NAND等低毛利业务，盈利弹性优于海外同业。产品矩阵与技术路线公司采取“跳代研发”策略，核心工艺已达国...

    标签： DRAM 半导体 存储芯片

  • 贝达药业-300558-深度研究报告：新品周期驱动成长，平台创新蓄势出海.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/17
    • 16
    • 华创证券

    随着首款Pan-RAS抑制剂于2026年8月获得FDA批准，长期被视为“不可成药”的RAS靶点正式迈入靶向治疗新纪元，全球围绕该通路的创新药研发竞争全面提速。华创证券发布的贝达药业深度研究报告指出，公司已从早期单品驱动的Biotech转型为拥有九款商业化创新产品的综合性药企，覆盖肺癌、乳腺癌、肾癌及血制品等领域。财务数据显示，2025年公司实现营业收入36.1亿元，同比增长24.8%创历史新高；2026年上半年归母净利润同比大幅增长116.0%至3.02亿元。按照公司战略规划，2030年营业收入目标突破100亿元，对应2025-2030年复合年均增长率超20%。核心管线预期差报告重点剖析了公司...

    标签： 创新药 生物医药

  • 强一股份-688809-高端探针卡国产龙头，乘下游扩产与国产替代之风而起.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/17
    • 43
    • 广发证券

    在全球半导体产业链中，探针卡作为晶圆CP测试环节不可或缺的关键耗材，正迎来由AI算力投资与存储芯片扩产共同驱动的景气周期。2024年全球半导体探针卡行业市场规模达到26.51亿美元，预计2029年将增长至39.72亿美元。在此背景下，中国大陆本土企业在该领域的市占率实现了实质性突破。核心定位与市场地位强一股份成立于2015年，是国内晶圆测试探针卡领域的领军企业。根据招股说明书数据，2024年公司探针卡全球份额约为3.25%，是唯一跻身全球前十大厂商的中国大陆本土公司。公司产品布局主要围绕探针卡展开，涵盖2DMEMS探针卡、2.5DMEMS探针卡、MEMS薄膜探针卡以及非MEMS类的垂直和悬臂探...

    标签： 探针卡 半导体测试

  • 卡特彼勒-CAT.US-百年龙头再进阶，发电业务拓空间.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/17
    • 43
    • 国金证券

    AI数据中心建设提速与全球电网扩容滞后的结构性矛盾，正推动现场电源需求进入高景气周期，传统工业设备巨头迎来全新的增长极。业务版图与历史演进卡特彼勒成立于1925年，历经百年发展，已通过自研与并购构建起建筑工业、资源工业和电力与能源三大工业板块。2026年上半年，三大板块收入外部销售占比分别为42.5%、22.9%和34.6%。1980年至2025年间，公司收入复合年均增长率为4.7%，净利润复合年均增长率为6.3%，在多轮产业周期中实现了盈利中枢的持续抬升。电力与能源：AIDC缺电驱动核心增量全球数据中心用电量预计将由2025年的约485TWh增至2030年的约950TWh。由于数据中心建设周...

    标签： 工程机械 发电设备
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