企业研究 - 知识库 - 未来智库

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高能环境研究报告：金属资源综合回收龙头，业绩与估值双击可期.pdf
- 3积分
- 2025/09/09
- 672
- 中国银河证券
高能环境研究报告：金属资源综合回收龙头，业绩与估值双击可期。以固危废资源化利用为核心的综合型环保服务平台，25H1盈利止跌回升。公司脱胎于中科院高能物理研究所，经多年沉淀形成固废危废资源化利用+环保运营服务+环保工程的业务布局，成长为综合型环保服务平台。2024年，固度危资源化利用对公司收入、毛利的贡献度分别为76.81%、48.67%.为公司核心业务。公司过去几年业绩有所承压，除工程业务拖累外，主要系公司金属深加工布局未完全成形，同时计提减值损失所致。25H1，尽管受资源化业务阶段性工艺优化、改造等影响营收同比有所下滑，但得益于金属深加工项目效益逐步体现、毛利率改善，叠加投资收益扭亏为盈，公...
标签：金属资源回收高能环境环保工程
瀚蓝环境研究报告：收购扩张+提质增效，固废龙头更上一层楼.pdf
- 2积分
- 2025/08/14
- 711
- 招商证券
瀚蓝环境研究报告：收购扩张+提质增效，固废龙头更上一层楼。公司深耕环境服务领域数十年，持续收购扩张，成长为全国性环保龙头。公司自成立以来，通过收并购陆续进入污水处理、垃圾发电、燃气等领域。截至2025年3月底，公司生活垃圾焚烧发电在手订单合计规模达到3.575万吨/日，已投运项目中，有36%位于福建，19.5%位于广东。伴随业务规模扩张，2019-2024年公司营业收入CAGR达到14.05%，归母净利润CAGR达到12.76%。分业务来看，固废处理业务为公司主要的收入和毛利来源。2024年，公司固废处理/能源/供水/排水业务收入占比分别为51%/32%/8%/6%，毛利占比分别为64%/12...
标签：固废处理瀚蓝环境
创业环保研究报告：优质水务运营商，H股高股息价值凸显.pdf
- 2积分
- 2025/08/11
- 756
- 华泰证券
创业环保研究报告：优质水务运营商，H股高股息价值凸显。污水处理主业立足天津服务全国，未来量&价仍有提升潜力污水处理行业竞争格局相对分散，据我们测算，2024年我国污水处理行业CR10为22.3%，公司位列第5（市占率1.8%）。随城镇化推进及污水厂提标改造，我国城市/县城污水年排放量逐年增加（2013-2023年CAGR4.3/3.2%）；36城市居民生活用水污水处理费稳步上涨（2004/10至2024/7复合增速4.1%）。公司核心业务为水处理和水资源利用，2024年污水处理业务营收/净利贡献占比均超76%。立足天津服务全国，2024年末公司权益类污水处理业务规模达527.01万吨/...
标签：水务运营环保工程
瀚蓝环境研究报告：“瀚蓝模式”赋能，优质资产价值凸显.pdf
- 3积分
- 2025/07/18
- 271
- 华泰证券
瀚蓝环境研究报告：“瀚蓝模式”赋能，优质资产价值凸显。持续扩张成长为行业第三，2014-2024年归母净利复合增速达20%瀚蓝环境以南海区供水资产为基础，历经20余年发展扩张，陆续收购污水、垃圾焚烧、燃气等公用事业资产，在固废处理领域，2006、2014、2019、2025年分别并购南海环保电厂、创冠中国、盛运环保部分项目、粤丰环保，成长为处理规模全国第三、A股第一的垃圾焚烧企业。公司持续扩张整合，业绩维持高速成长，2014-2024年收入、归母净利复合增速达25%、20%。粤丰资产质量和运营参数高于行业平均，自由现金流强劲2024年粤丰环保共有35个垃圾焚烧发电项目，...
标签：环保工程公用事业
聚光科技研究研究：行业龙头底蕴深厚，轻装上阵拐点已至.pdf
- 3积分
- 2025/06/12
- 189
- 太平洋证券
聚光科技研究研究：行业龙头底蕴深厚，轻装上阵拐点已至。国产高端仪器领军企业——轻装上阵，业绩转增。聚光科技（杭州）股份有限公司成立于2002年，总部位于中国杭州，是一家以高端仪器装备产品技术为核心的高科技平台型企业。从产品布局上来看，公司始终坚持致力于高端分析仪器的研制、产业化与创新应用，持续构建了“4+X”多对多业务布局，在智慧工业、智慧环境、智慧实验室与生命科学四大板块的基础上培育孵化新的技术平台和应用公司，形成了创新的多个技术平台、多个客户群、多个应用场景交叉支撑的业务模式。历史上公司营收及净利润波动较大。2023年开始，公司坚持以保障现金...
标签：环境监测环保设备
海螺创业研究报告：资金&效率双强，现金流回正大增，资产价值重估.pdf
- 2积分
- 2025/06/12
- 250
- 东吴证券
海螺创业研究报告：资金&效率双强，现金流回正大增，资产价值重估。海螺系员工持股平台，主业聚焦垃圾发电，间接持股海螺水泥17.8%。截至24年底，海创集团持股10.98%，海螺集团及旗下海螺水泥合计持股10.38%，此外还有大量海螺员工个人持股。20-24年公司业绩下滑主要系联营公司利润及建造收益下滑所致。24年公司归母净利润20.20亿元（同比-18.03%，下同）：①主业归母净利润7.04亿元（-12.20%），其中垃圾处置业务为6.6亿元，②应占联营公司利润13.16亿元（-20.84%）。现金流拐点已现，分红提升潜力大。随着运营项目积累，在建规模下降，经营性现金流稳步增至24年的...
标签：海螺创业水泥环保
创业环保研究报告：稳中求进，分红可期.pdf
- 3积分
- 2025/06/11
- 8794
- 广发证券
创业环保研究报告：稳中求进，分红可期。2024年自由现金流转正，收入结构改善。根据Wind，公司1994/95年H股/A股上市，为主营污水处理的天津市国企，天津市国资委持股45.57%。2024年公司实现营收48.27亿元（同比+3.48%）、归母净利润8.07亿元（同比-6.7%），水务业务贡献86%的收入，2024年危废收购项目计提1.5亿元商誉减值，预计2025年影响消退。伴随高毛利的运营业务收入占比持续提升，公司毛利率持续提升至2024年的39.8%。2024年公司经营性现金流13.82亿元（同比+39%），投资性现金流出7.45亿元（同比-54.6%），2024年首次实现自由现金流转...
标签：环保工程污水处理
光大环境研究报告：垃圾焚烧龙头迎现金流拐点，分红提升可期.pdf
- 2积分
- 2025/06/10
- 7796
- 光大环境
光大环境研究报告：垃圾焚烧龙头迎现金流拐点，分红提升可期。公司为垃圾焚烧龙头，同时水务及生物质等业务协同发展。截止2024年底，公司旗下环保能源及绿色环保板块合共垃圾发电产能达15.04万吨/天，位列行业第一。大股东光大集团持股公司43.07%，同时公司控股光大水务（72.87%）及光大绿色环保（69.70%）。2024年公司归母净利润为33.77亿港元，其中环保能源板块/绿色环保板块/水务板块分别贡献29.24/-2.90/7.43亿港元，分别占当年净利润比重为87%、-9%、22%。运营收入提升，减值及财务费用降低，公司利润企稳。截止2024年底，公司运营及财务收入占比达79%，核心经营指...
标签：垃圾焚烧环保工程
军信股份研究报告：手握长沙核心固废资产，有望成为IDC协同发展先行者.pdf
- 2积分
- 2025/06/06
- 10801
- 华源证券
军信股份研究报告：手握长沙核心固废资产，有望成为IDC协同发展先行者。手握长沙核心固废资产，盈利稳健现金流改善，承诺在满足预定条件时长期分红率不低于50%。公司成立于2011年，成立以来公司深耕湖南市场，持续拓展固废上下游产业链。公司当前拥有9600万吨/日的垃圾焚烧发电项目，主要分布在湖南长沙、浏阳、平江地区，同时布局灰渣处理、垃圾填埋、渗滤液处理、污泥处理等固废产业链业务，2024年底公司完成仁和环境收购，将业务拓展至垃圾中转、餐厨垃圾处理等。近几年公司盈利稳健，上市以来自由现金流持续好转，近三年每股分红维持在0.9元/股，并在今年年初承诺在公司当年盈利、累计未分配利润为正且保证公司持续长...
标签：固废处理 IDC
军信股份研究报告：长沙固废一体化龙头，先发布局垃圾焚烧+IDC.pdf
- 2积分
- 2025/06/03
- 11042
- 东吴证券
军信股份研究报告：长沙固废一体化龙头，先发布局垃圾焚烧+IDC。湖南省垃圾焚烧发电龙头，业绩稳定增长。公司是湖南省固废处理龙头，聚焦垃圾焚烧发电。2019-2024年营收/归母净利润复合增速达19.5%/11.0%，业绩稳定增长。2025Q1业绩持续强劲增长，公司实现营业收入7.67亿元，同比增长54.2%；归母净利润达1.73亿元，同比增长39.4%，主要系收购仁和环境叠加新项目投产贡献增量。垃圾焚烧+IDC协同，长沙项目合作潜力大&海外项目复制推广。2025年湖南省发布绿色智算系列政策，要求到2030年全省智算中心平均PUE控制在1.3以内，并明确多重补贴推动产业发展。公司业务深耕...
标签：固废处理垃圾焚烧 IDC
中科环保研究报告：分红承诺保障稳健收益，产能增长体现成长价值.pdf
- 2积分
- 2025/05/20
- 12290
- 中信建投证券
中科环保研究报告：分红承诺保障稳健收益，产能增长体现成长价值。中科环保系中国科学院旗下环保双碳产业平台，控股股东为中科实业集团（控股）有限公司。近年来，伴随在手项目的投运和持续对外并购，公司产能规模和经营业绩呈稳健增长趋势。此外，公司积极拓展对外供热，有效增厚项目利润，提高经营业绩贡献。伴随公司供热业务的拓展和在手项目的增加，公司经营业绩仍有增长空间。在分红派息方面，公司发布分红承诺，24-28年现金分红比例不低于归母净利润60%，保障投资者稳健收益。2024年，公司分红总额约1.99亿元，对应股利支付率61.96%。同时，公司发布限制性股票激励计划，解禁条件包括2024-2027年净利润较2...
标签：环保工程
海螺创业研究报告：利润及现金流迎来拐点，分红提升可期.pdf
- 2积分
- 2025/05/19
- 10184
- 申万宏源研究
海螺创业研究报告：利润及现金流迎来拐点，分红提升可期。海螺员工持股平台，核心资产为海螺水泥及垃圾焚烧。公司为海螺集团员工持股平台，截止2024年底，安徽海创（海螺集团工会控股）、海螺集团（不含海螺水泥部分）、海螺水泥分别持有公司10.98%、5.39%、4.99%股权，形成了以海螺系员工个人持股为主、无实控人状态的股权架构。公司核心资产包括海螺水泥18%权益及垃圾焚烧资产。2024年公司归母净利润为20.2亿元，其中海螺水泥的投资收益为13.16亿元，占比65%，垃圾焚烧经营利润为6.6亿元，占比33%，余下节能装备、新能源及港口物流等合计利润贡献约2%。垃圾焚烧：产能规模行业领先，经营指标稳...
标签：海螺创业环保工程
青达环保研究报告：火电环保设备龙头，驶入业绩增长快车道.pdf
- 2积分
- 2025/04/07
- 2755
- 国盛证券
青达环保研究报告：火电环保设备龙头，驶入业绩增长快车道。火电节能环保装备龙头，扩品类、走出去，蓄势待发。公司于2006年成立，2021年，公司科创板挂牌上市，目前已形成较完整的节能、环保产业布局。公司实际控制人王勇及一致行动人直接及间接持有公司股份30.11%，并已全额认购1.5亿元定增，股权相对集中且结构稳定。公司通过加强技术研发，为客户提供覆盖固、液、气废领域全方位的节能、环保解决方案并在节能环保系统设备的多个环节实现技术突破，掌握了拥有自主知识产权的40项核心技术和一系列关键工艺。公司核心业务稳健发展，2024上半年公司实现营业收入5.14亿元，同比增长45.81%；归母净利润达0.24...
标签：环保设备火电环保
2022低碳办公联盟-10×10 Sustainable Solutions企业案例手册.pdf
- 免费
- 2025/03/28
- 4036
- 低碳办公联盟
该文档为2022年低碳办公联盟发布的《10×10SustainableSolutions企业案例手册》，旨在展示企业在可持续发展领域的实践案例。手册聚焦于低碳办公场景，汇集了多家企业在绿色运营、节能减排及社会责任方面的成功经验与解决方案。内容涵盖企业如何通过技术创新和管理优化实现环境目标，为其他组织提供可借鉴的可持续发展路径。核心价值在于通过具体案例解析，推动行业绿色转型，提升企业ESG表现，助力构建低碳经济与可持续商业模式。
标签：低碳办公可持续发展企业案例
“碳中和”企业绿色战略升级路径白皮书.pdf
- 免费
- 2025/03/28
- 4180
- MSC咨询
该文档深入探讨了企业在“碳中和”宏观背景下的绿色战略升级路径。白皮书系统分析了双碳目标对企业经营模式的深远影响，重点阐述了企业如何通过优化能源结构、提升能效、发展循环经济等手段实现绿色低碳转型。内容涵盖了绿色战略的顶层设计、实施步骤、关键驱动力及面临的挑战，旨在为各类企业提供可操作的战略指引，助力企业在可持续发展进程中构建核心竞争力，实现经济效益与环境效益的双赢。
标签：碳中和绿色战略