企业研究 - 知识库 - 未来智库

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中原环保研究报告：水到渠成、风来帆速，被低估的优质水务龙头.pdf
- 3积分
- 2023/11/30
- 859
- 中原环保
中原环保研究报告：水到渠成、风来帆速，被低估的优质水务龙头。郑州市水务整合平台，2018-21年分红率约50%。公司大股东为郑州市公用集团（持股68.73%），主业聚焦于郑州市污水处理、供热业务。2023年3月公司收购后完成郑州市污水产能整合，产能达到295.5万方/日。2023Q1-3公司实现营收52.56亿元、归母净利8.36亿元（调整后同比+32.6%），毛利率、归母净利率大幅提升至32.8%、15.9%，Q3末资产负债率达77%。2018-21年公司分红率在50%左右，按照18-21年分红水平（0.25元/股）测算对应最新收盘价股息率为3.5%。现金收购大股东污水资产，保障后续成长性。...
标签：水务公用事业环保工程
粤海投资研究报告：稀缺对港供水资产，稳健发展保障高股息.pdf
- 2积分
- 2023/11/01
- 879
- 粤海投资
粤海投资研究报告：稀缺对港供水资产，稳健发展保障高股息。粤海投资：广东省属企业，核心为东深供水项目，历史业绩稳健，当前股息率达11%。公司以水务为主业，同时发展物业、基建、酒店、百货等领域。公司主业供水稳健发展，历史业绩稳健，2022年归母净利47.64亿元，按照2022年分红，公司当前股息率达11%。水资源板块：贡献80%税前利润，未来东深供水稳健发展，其他板块逐步稳定。1）东深供水：为香港、深圳、东莞供应天然水，公司拥有30年特许经营权（自2000年开始）。考虑香港77%淡水供应来自东深供水，东莞及深圳供水城镇化趋于稳定，东深供水业绩有望稳定发展。东深供水价格由广东省政府与香港政府每3年核...
标签：供水资产高股息
盛剑环境研究报告：泛半导体废气治理领军企业，打造设备和材料新成长点.pdf
- 3积分
- 2023/11/01
- 300
- 华安证券
盛剑环境研究报告：泛半导体废气治理领军企业，打造设备和材料新成长点。盛剑环境是国内泛半导体废气治理领军企业，公司从废气治理及源头控制的相关系统、设备，拓展向湿电子化学材料。下游应用领域从光电显示、集成电路的高市占率，拓展至新能源等新兴领域。2019-2022年公司营收CAGR为14.47%，归母净利润CAGR为4.75%。2023年前三季度实现营业收入10.72亿元，同比增长11.61%；实现归属于母公司所有者的净利润0.99亿元，同比下降9.85%。显示、集成电路国产替代推进，拓展新能源领域我们测算，2023-2025年中国大陆面板废气治理市场空间3.9/7.3/6.9亿元，大陆集成电路废气...
标签：废气治理泛半导体环保设备
雪迪龙研究报告：稳健的环境监测仪器龙头，双碳之下业务多点开花.pdf
- 2积分
- 2023/10/18
- 2021
- 德邦证券
雪迪龙研究报告：稳健的环境监测仪器龙头，双碳之下业务多点开花。公司是国内环境监测市场领军者，产品体系完善，技术实践经验丰富。公司成立于2001年，成立之初以研发工业过程分析系统为主，随后逐步涉足大气环境监测、碳排放监测等新兴领域，并收购了英国KORE公司和比利时ORTHODYNES.A.，成立了两个海外研发中心。目前公司形成了包括环境监测、碳排放及温室气体监测、工业过程分析、科学仪器在内的四大业务板块。其中环境监测业务涵盖了水、大气、土壤、污染源监测等多方面，并通过大数据平台实现监管精准化。（1）污染源监测方面：公司污染源监测业务覆盖了火电/钢铁超低排放改造、VOCs，垃圾焚烧和重金属监测等多...
标签：环境监测仪器仪表双碳
创元科技研究报告：深耕洁净环保&瓷绝缘子，受益于下游新兴行业扩产&电网建设放量.pdf
- 2积分
- 2023/10/09
- 2091
- 东吴证券
创元科技研究报告：深耕洁净环保&瓷绝缘子，受益于下游新兴行业扩产&电网建设放量。深耕洁净环保和瓷绝缘子，业绩稳健增长&盈利提升。公司深耕“洁净环保”和“瓷绝缘子”双主业，精密轴承、磨具磨料、精密仪器等多种经营产业共同发展。公司拥有国家创新型试点企业、国家重点高新技术企业江苏苏净，高新技术企业苏州轴承、苏州电瓷、苏州一光、远东砂轮、高科电瓷、上海北分等全资、控股企业8家。2018-2022年归母净利润复增速22%，销售净利率从2016年4.70%提升至2022年6.52%。洁净环保空间广阔，新兴行业&自研产品贡献增长...
标签：瓷绝缘子洁净环保
军信股份研究报告：攻守兼备的区域固废综合协同处理龙头企业.pdf
- 2积分
- 2023/09/28
- 949
- 华创证券
军信股份研究报告：攻守兼备的区域固废综合协同处理龙头企业。军信股份是湖南省内垃圾焚烧龙头企业。公司成立于2011年，由军信集团与长沙排水有限责任公司共同出资设立。历经十余年发展目前在手垃圾焚烧产能11800吨/日（10000吨/日在运，1800吨/日待投运）、市政污泥处理能力1000吨/天、垃圾渗沥液处理能力2700吨/天、灰渣处理能力410吨/天，现已成为湖南省固废领域龙头企业。期间公司业绩保持平稳增长，2018年-2022年营业收入和归母净利润的复合增速分别达到16.91%和15.05%。垃圾焚烧行业：区域性龙头公司投资性价比凸显。截至2021年，我国垃圾焚烧日处理规模已达到89.12万吨...
标签：固废处理环保工程
富淼科技研究报告：产业链纵向延伸，打造水处理一体化服务.pdf
- 2积分
- 2023/09/21
- 244
- 东吴证券
富淼科技研究报告：产业链纵向延伸，打造水处理一体化服务。建设完整产业链，安庆项目未来可期：富淼科技拥有“功能性单体——水溶性高分子——应用产品——应用技术服务”完整产业链，实现业务协同，整体竞争力强。1）产业链优势：通过“核心技术、核心原料、核心产线”三重叠一发散的技术模式，满足客户的差异化需求；2）技术优势：具备功能性单体和水溶性高分子研发、生产优势，实现上下游技术互通；3）客户资源与品牌优势优势：深耕水基工业领域多年，积累大量制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工等领域等客...
标签：水处理环保工程富淼科技
惠城环保研究报告：至暗时期已成过去，绿色创新企业焕发生机.pdf
- 4积分
- 2023/09/19
- 870
- 华西证券
惠城环保研究报告：至暗时期已成过去，绿色创新企业焕发生机。深耕环保十七春秋，项目投产2023年上半年净利润触底反弹，同比剧增+1921%。惠城环保成立于2006年，经过17年的沉淀发展，基于自主创新能力优势成为“三废”处理及循环再利用行业的领先高新技术企业。2023年H1，子公司广东东粤环保承建的石油焦制氢灰渣综合利用项目已开工运行，实现了高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术的工业化应用。公司实现营业收入5.06亿元，同比高增251%；归母净利润触底反弹，实现0.86亿元，同比+1921%，为近五年最高水平。公司废塑料回收项目为全球首创CPDC技术，达产后将迎万亿市场蓝海。我...
标签：环保工程固废处理
军信股份研究报告：聚焦固废主业稳健发展，2022年股息率具备吸引力.pdf
- 2积分
- 2023/08/21
- 5487
- 安信证券
军信股份研究报告：聚焦固废主业稳健发展，2022年股息率具备吸引力。湖南省固废领军企业，聚焦主业稳扎稳打：公司主营垃圾焚烧发电、市政污泥处置、渗沥液处理等固废业务，目前共有长沙市两个垃圾焚烧项目在运营，总设计处理能力达到7800吨/日。公司在垃圾填埋、污泥处置、渗沥液处理、灰渣处理领域皆有布局，在运项目的设计处理能力分别为4220吨/日、1000吨/日、2700立方米/日、410吨/日。公司毛利率与净利率稳定，新产能投产推动近年营收与利润稳步增长，2022年、2023年一季度，公司实现归母净利润4.66亿元、1.11亿元，分别同比增长6.1%、19.7%。目前平江县垃圾焚烧发电项目在建，浏阳市...
标签：固废处理环保工程
雪迪龙研究报告：被低估的环境监测龙头，新轮上升期开启.pdf
- 3积分
- 2023/08/04
- 3996
- 广发证券
雪迪龙研究报告：被低估的环境监测龙头，新轮上升期开启。环境监测领域领军企业，“技术+产品+资金”保驾护航。公司起家于CEMS在电力行业的销售，已实现大气、水、污染源、碳监测等全面覆盖。22年宏观经济承压下公司彰显强劲发展韧性：根据公司年报，22年实现营收15.05亿元（同比+8.97%）、归母净利润2.84亿元（同比+27.89%）。公司仪器产能充裕、在手资金充沛，有望依托创始人及研发团队的深厚技术底蕴，实现环境监测及高端科学仪器领域的拓展。非电污染源监测打造业务基本盘，火电装机、非电超低排放等新需求保障成长性。根据公司年报，分业务来看2022年公司设备类营收（环境监测...
标签：环境监测
高能环境研究报告：全产业链布局已成，勾勒危废资源化龙头之形.pdf
- 2积分
- 2023/07/10
- 6694
- 兴业证券
高能环境研究报告：全产业链布局已成，勾勒危废资源化龙头之形。老牌环境工程公司完成商业模式重大变革，再生资源利用循环全产业链布局成型。高能环境自成立之初依靠前身中科院高能所沉淀工程处的技术积累从事土壤修复业务，逐步成为领域内的领军型公司。2016年，公司全面进军危废资源化领域，同时在发展方向上确立整体由工程业务向现金流更好、商业模式更稳定的运营型业务转型。2021年公司运营收入占比达61.87%，占比首次超过50%，完成了商业模式的重大变革。2023年，公司旗下深度资源化项目江西鑫科竣工投产，自此完成了金属资源化全产业链布局。资源化“一条链”和“三条线&rdq...
标签：危废资源化环保工程
赛恩斯（688480）分析报告：重金属污染治理行业的领航者.pdf
- 3积分
- 2023/06/25
- 359
- 中信证券
赛恩斯（688480）分析报告：重金属污染治理行业的领航者。重金属污染防治领域的专精特新“小巨人”，业绩高速增长。赛恩斯是一家专业从事重金属污染防治的高新技术企业，依靠技术优势获取龙头客户高度认可，受益于有色金属行业重金属污染防治需求的增长，2022年公司实现营业收入5.5亿元，同比增长42.5%，实现归母净利润6623万元，同比增长48.4%。政策驱动市场需求增长，预计2022-25年CAGR达到22%。国内环保部门采用多种手段限制重金属污染排放，生态环境部要求2025年全国重金属污染物排放量比2020年下降5%，新的环保标准对重金属排放限值要求趋严，第二轮中央环保督...
标签：赛恩斯重金属污染治理
雪迪龙（002658）研究报告：低估值环境监测仪器龙头，三条主线催化股价修复.pdf
- 3积分
- 2023/06/08
- 363
- 华创证券
雪迪龙（002658）研究报告：低估值环境监测仪器龙头，三条主线催化股价修复。深耕环境监测领域二十余载，监测仪器业务走出阴霾。雪迪龙成立于2001年，以工业工程分析仪器起家，随后又切入到污染源和环境质量等领域。公司2012年上市，乘火电超低排放改造之东风，业绩于2015年达到第一个高峰；但随着改造完成度不断提升，2016-2019年间公司增速承压逐年下滑。过去三年尽管受疫情影响，2021年我国环境监测专用仪器仪表制造仍实现主营业务收入243.82亿元（yoy+9.69%）。再叠加“双碳”目标的提出，国家对污染源考核的精细化、下沉化和非电领域的监测需求释放使公司重回增长轨...
标签：环境监测仪器仪表
路德环境（688156）研究报告：淤泥泥浆处理为基，有机糟渣资源化业务腾飞.pdf
- 3积分
- 2023/06/06
- 292
- 德邦证券
路德环境（688156）研究报告：淤泥泥浆处理为基，有机糟渣资源化业务腾飞。淤泥/泥浆处理为基，有机糟渣资源化业务腾飞。公司专注于河湖淤泥、工程泥浆及食品饮料糟渣等高含水废弃物的处理，以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。公司持续投入绿色环保领域，早期以河湖淤泥、工程泥浆业务的研发及处理为主，形成了稳定的核心技术体系和可复制的运营模式，截至2022年累计运营了三十余个河湖淤泥和工程泥浆固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、广东等地共处理河湖淤泥、工程泥浆近3,000万立方。同时，公司开拓了白酒糟生物发酵饲料业务，填补了同类产品空白。公司酒糟资源化业务抓住市场...
标签：淤泥泥浆处理有机糟渣资源化
光大环境（0257.HK）研究报告：固废巨头否极泰来，更低估值更优现金流.pdf
- 4积分
- 2023/05/24
- 758
- 光大环境
光大环境（0257.HK）研究报告：固废巨头否极泰来，更低估值更优现金流。失之东隅，收之桑榆——成长中枢下行但分红可期。公司主业以垃圾焚烧发电运营为主，并控股光大绿色环保（生物质、危废）和光大水务（水务运营）铸造全属性环保城池，2010~2021年间维持24%业绩高复合增速。伴随工程业务收缩、生物质及危废盈利下滑、历史包袱减值一次出清，公司2022年实现营收373亿港元（同比-25%）、归母净利润46亿港元（同比-32%）。展望后续，伴随运营利润占比持续提高、资本开支收缩下自由现金流转正，公司有望恢复10%+静态股息率。垃圾焚烧资本开支即将度过，&ldquo...
标签：固废处理环保工程