公募REITs指数基金的发展历程及其对市场的长期影响是什么？

参考北交所及美国公募REITs指数基金的发展历程，可以总结出两条核心规律。首先，指数基金的发展具有显著的顺周期属性。在北交所市场低迷期，指数基金发行后规模萎缩，占比一度降至0.62%；而在市场回暖期，规模快速扩张，占比提升至1.60%左右。美国REITs指数基金的真正扩容也出现在2009年后的长牛周期中。这表明指基是行情走强的放大器，而非解决流动性枯竭的速效药。其次，指数基金从诞生到承担“压舱石”职能需要长期的规模积累。美国首只REITs指数基金诞生至真正发挥平抑波动效果，跨越了近15年，且市值占比需达到8%左右。目前境内REITs指数基金仍处于起步阶段，短期规模有限，但长期来看，若对标美国市场，境内REITs指基规模占比有望提升至5%，对应规模可达数千亿元，届时将有效平抑波动、提升定价效率，并催生更多行业指数及相关产品落地。