船舶租赁行业船型租金分化背后的供需逻辑是什么？

船舶租赁市场租金分化主要源于各船型供需基本面的结构性差异，具体逻辑如下：

首先，干散货船市场呈现“供给刚性+需求增长”格局。供给端，2026-2028年新交付运力占比不足5%，供给弹性有限。需求端，西芒杜铁矿投产拉长运距，以及美以伊冲突导致日韩煤炭进口增加，共同推升了运力需求，支撑租金长期高景气。

其次，集装箱船市场出现显著内部分化。大箱船方面，订单/船队比值创历史新高，且订单集中于8000TEU以上，2027-2029年集中交付将导致供需逆转，租金承压。支线船方面，过去产能被挤占导致供给不足，叠加全球贸易碎片化提升支线需求，以及高船龄带来的更新替换需求，使得支线船供需偏紧，租金表现较好。

最后，油轮市场短期与中长期逻辑背离。短期看，新船交付滞后、制裁削减实际运力、以及地缘冲突导致船舶滞留波斯湾，共同支撑租金高位。但中长期看，2023年以来大幅增长的新订单将在2027-2028年集中交付，供给增加可能导致租金下行，存在不确定性。