2026年银行板块资金结构变化及险资增持逻辑分析

2026年一季度，银行板块资金结构呈现显著分化，保险资金成为主要的增量资金来源。具体来看，国有资金方面，中央汇金持股保持稳定，证金公司减持部分股份行与城商行，持股比例位于近年低位，后续减持压力有限。保险资金自2025年三季度以来持仓比例持续回升，一季度共有六家保险机构对十一家上市银行实施增持，重点配置国有行与城商行，显示出险资对银行板块配置价值的认可。

公募基金方面，主动基金持仓占比小幅提升，而被动基金受宽基规模收缩影响，持仓市值与比例下降较多。截至2026年6月下旬，主要宽基基金规模已基本回落至增持前水平，预计后续抛售压力较低，对板块影响较小。北向资金持仓环比小幅下降，但占比仍维持在相对高位。

险资增持的逻辑主要基于银行板块的稳健性与分红价值。当前板块股息率较高，且银行真实业绩波动系统性收敛，类债属性获基本面验证。此外，银行规模随社融自然增长，净资产增厚为股价上涨提供支撑。因此，险资增持银行股不仅是为了获取稳定的分红收益，也是看好银行板块在估值企稳后的长期配置价值。