2026年上半年食品饮料各细分板块的营收与利润增速呈现怎样的差异化特征？

2026年上半年，申万食品饮料行业实现营业总收入5264.2亿元，同比下降0.2%；归母净利润1065.5亿元，同比下降4.9%。分子行业来看，各板块营收与利润增速呈现出显著的结构性分化特征。

白酒板块整体承压，2026年上半年营收与归母净利润同比分别下降6.7%和8.3%。其中第二季度降幅进一步扩大，营收与归母净利润同比分别下降17.1%和21.4%，主要受酒企主动控制发货节奏推动渠道去库存，以及政商消费场景恢复偏慢影响。次高端普遍亏损，部分地产酒表现较好。

大众品板块中，软饮料与调味发酵品表现最为突出。调味发酵品2026年上半年营收与归母净利润同比分别增长11.6%和13.4%，第二季度虽受餐饮需求复苏不及预期及PET等原材料价格上升影响，增速环比走弱至营收增长8.8%、归母净利润增长7.7%，但同比增长趋势依然延续。软饮料2026年上半年营收与归母净利润同比分别增长17.4%和21.2%，第二季度在降雨较多影响户外消费场景的背景下，营收与归母净利润仍实现同比12.1%和9.9%的增长，体现出行业头部效应的加强。

啤酒板块2026年上半年营收同比下降0.9%，归母净利润同比增长4.5%；第二季度受餐饮消费增速回落及多雨天气影响，营收同比下降2.6%，但盈利保持稳健，归母净利润同比增长3.5%。

乳品板块2026年上半年营收同比增长3.5%，但归母净利润同比下降14.8%，主要受部分企业计提商誉减值准备及行业补税因素影响。零食板块第一季度春节旺季表现较好，但第二季度销售淡季整体平淡，营收同比微降0.1%，归母净利润同比大幅下降323.2%。

此外，预加工食品上半年营收同比增长11.6%，归母净利润同比增长7.6%；肉制品上半年营收同比下降3.5%，归母净利润同比下降22.7%；烘焙食品上半年营收同比增长2.8%，归母净利润同比下降32.4%。整体来看，具备刚需属性或头部集中趋势的板块业绩韧性更强。