圣邦股份主要产品、收入及产能情况如何？

国产模拟芯片龙头。

1.产品组合完善的国产模拟芯片龙头

圣邦股份成立于 2007 年，主要从事半导体模拟芯片研发、设计、生产和销售业 务。公司产品覆盖信号链和电源管理两大领域，其中信号链类模拟芯片包括各类 运算放大器及比较器、音频功率放大器、视频缓冲器、线路驱动器、模拟开关、 温度传感器、模数转换器（ADC）、数模转换器（DAC）、电平转换芯片、接口电 路、电压基准芯片、小逻辑芯片等；电源管理类模拟芯片包括 LDO、微处理器电 源监控电路、DC/DC 降压转换器、DC/DC 升压转换器、DC/DC 升降压转换器、 背光及闪光灯 LED 驱动器、AMOLED 电源芯片、PMU、OVP 及负载开关、电池 充放电管理芯片、电池保护芯片、马达驱动芯片、MOSFET 驱动芯片等。 公司产品可广泛应用于通讯、消费电子、工业控制、医疗仪器、汽车电子等众多 领域，客户涵盖各个下游龙头企业。自成立以来，公司一直以“多样性、齐套性、 细分化”为产品发展战略目标，目前已拥有 4000 余款、25 大类可供销售的产品 型号，多款产品技术处于国际先进水平。

公司亦通过外延并购方式不断扩展产品和市场。2018-2021 年间，圣邦先后收购 大连阿尔法、上海萍生、杭州深谙、苏州青新方、上海方泰等标的，参股钰泰半 导体。每年进行 1-2 个并购的节奏，不仅使圣邦产品品类得到丰富，亦进一步增 强了公司的技术实力。

2.国产模拟龙头脚步稳健，国产替代叠加景气周期加速成长

2013-2018 年，公司收入规模从 2.49 亿元增长至 5.72 亿元，2013-2018 年 CAGR=18.10%；同期，根据赛迪顾问数据，中国模拟芯片市场规模从 2013 年的 1466.6 亿元增长至 2273.4 亿元，2013-2018 年 CAGR=11.66%。公司早期以关键技 术和重点产品为突破口，实现了高于行业平均的增长速度。 2019 年后，受益国产替代和半导体景气周期拉动，公司成长显著加速。2019 年 中美贸易冲突，华为、中兴等企业被加入实体清单，推动国内厂商加速国产替代 进程。同时，2020 年开始，受到疫情带动居家办公需求快速增长、新能源行业景 气高企等因素带动，全球半导体产业迎来景气上行周期。公司作为当时国内品类 最全、产品综合技术实力领先的企业，充分受益国产替代浪潮和行业景气，收入 利润快速成长。在这期间，公司收入从 2018 年的 5.72 亿元增长至 2021 年的 22.38 亿元，2018-2021 年 CAGR=57.55%。

产品结构改善带动毛利率成长，收入规模增长摊薄费用率水平。2018 年至 2021 年，公司毛利率从45.94%增长至55.50%；22Q3单季度公司毛利率水平已达60.68%。 公司毛利率水平显著增长，主要原因系公司产品结构改善，高毛利产品收入占比 提升。截至 22H1，公司收入中电源管理产品占比 66.61%，信号链产品占比 33.16%。 景气周期巩固并提升了公司的市场地位，也显著抬升了公司的盈利中枢。 同期，公司净利率水平从 18 年的 18.12%增长至 21 年的 30.78%。除去毛利率水 平提升外，公司净利率水平增长的原因还包括公司收入规模增长，摊薄费用率水 平。2018-2021 年，公司管理费用率从 5.08%降低至 3.17%；销售费用率从 7.88% 降低至 5.28%。

持续高水平研发投入，铸就长期成长动能。尽管收入规模增长，公司研发费用率 仍维持相对稳定。若排除股份支付费用因素影响，公司研发投入金额在同行业公 司中处于较高水平。截至 2021 年底，公司累计授权发明专利数量已达 63 个， 2017-2021 年间快速增长。

3. 绑定优质产能，投资测试基地

公司主要代工厂为台积电，台积电作为全球品类最全、规模最大的代工企业，为 公司发展奠定坚实基础。根据公司招股说明书披露数据，2016 年台积电是公司第 一大供应商，占公司采购额比例为 43.11%，占公司晶圆采购总金额的 99.74%。 公司亦积极开拓其他优质晶圆供应商，满足多样化产品需求。

投资建设测试基地，核心竞争力进一步增强。2021 年 10 月 20 日，公司公告在江 阴高新技术开发区内投资设立全资子公司，建设集成电路设计及测试项目，项目 总投资金额约 3 亿元。测试贯穿模拟芯片的研发、生产和销售流程，是检测芯片 性能、可靠性的核心环节。对于模拟芯片企业来说，将芯片测试环节掌握在手中， 不仅可以提升研发速度、加快产品迭代进程，也更有利于企业提升产品可靠性。 通过自建测试产线，公司可望进一步加快产品研发迭代进程，并提升在汽车、工 业等高可靠要求市场的核心竞争力。