龙净环保发展历程、营收及股权结构介绍

环保龙头，发力新能源。

1.环保龙头，拓展新能源

公司是环保领域龙头，进军新能源发力新增长点。公司前身为龙岩无线电厂，成立 于 1971 年，成立第二年便涉足环保行业，至今已有 50 余年，是全国最早生产电除尘设 备的企业，是全球大气环保领军企业。公司的每一次控股股东转换，都带来了公司发展 道路和策略的更新，推动公司发展阶段的升级。从公司第一大股东的转换来看，我们将 公司发展划分为四个阶段。公司成立至 1999 年为潜力积攒阶段，公司积极发展自主研发 技术；1999 年福建东正投资集团成为第一大股东，开启 1999 年至 2017 年的第二阶段。 在这近二十年中，公司快速成长，致力于扩充产能，将公司产业布局推向全国范围，形 成东西南北中生产网络；2017 年阳光控股成为公司第一大股东，开启 2017 年至 2022 年 的第三阶段，在这个阶段，公司致力于拓展已有业务，进军非大气环保领域，通过收购 等方式扩大影响力，开启环保全领域发展；2022 年紫金矿业成为公司第一大股东，开启 公司发展第四阶段，在目前阶段之初，公司打出“环保+新能源”双赛道发展指导战略， 与紫金矿业及其他新能源公司开展了一系列新能源领域的合作，新战略或借新能源行业 迅速崛起为公司带来新的增长动力。

2.营收稳健增长，盈利能力强于同行

营收稳步提升。2022 年，公司实现营收 118.8 亿元，同比上升 5.16%，实现归母净 利润 8.04 亿元，同比下降 6.54%。从公司营收以及归母净利增长率来看，公司基本保持 稳定增长，2020 年受到疫情影响较大出现负增长，但在 2021 年回升较快；2022 年同比 下跌，主要因为：第一，宏观经济环境呈现压力；第二，环保产业进入者增加，尤其是 逆向混改潮持续，半数央企进军产业导致短期行业竞争加剧。 从我国大气污染处理龙头企业（龙净环保、清新环境、雪浪环境）对比来看，龙净 环境盈利规模优势明显，营收和归母净利润增长较为稳定。

盈利能力位处前列。2022 年，公司毛利率 23.40%，净利率 6.81%，处于行业内较 高水平（同时段大气治理行业综合毛利率水平为 13.9%），公司盈利能力较强。从历史来 看，2019 年及以前公司更加专注大气治理行业，此后公司积极扩展业务，发展高毛利率 的垃圾处理、固危废处理等领域，在疫情期间行业下行的背景下保持了高水平的盈利能 力，毛利率、净利率基本稳定在 24%和 7%上下。 各 项 费 用 率 较 为 稳 定 ， 2022 年 销 售 / 管 理 / 财 务 / 研 发 费 用 率 分 别 为 2.21%/5.48%/1.47%/4.45%，研发和管理费用率有缓慢上升趋势。从研发费用投入对比 来看，公司研发投入明显高于其他龙头公司，较为注重自主技术研发和应用。

公司盈利主要来自环保设备制造，大气环保设备占比较高。公司营收领域较为集中， 2022 年公司 90.4%来自环保设备制造，其他部分来自项目运营等。分产品看公司营收， 公司产品丰富，但营收较为集中，大气污染治理相关产品占主要营收比重，其中除尘器 及配套设备安装占比 47.42%，脱硫脱硝工程项目占比 35.41%。目前公司涉足新能源行业， 预计 3 年内公司营收结构会得到进一步优化。

3.紫金控股，治理改善

紫金矿业收购龙净 15.02%股权，成为新控股股东。2022 年 5 月，公司原控股股东 龙净实业投资集团有限公司及其一致行动人西藏阳光瑞泽实业有限公司、西藏阳光泓瑞 工贸有限公司、林腾蛟先生、吴洁女士与紫金矿业集团股份有限公司签署股权转让协议， 通过协议转让方式将合计持有的龙净环保 160,586,231 股股份（占公司总股本的 15.02%） 以 10.80 元/股的价格转让给紫金矿业，转让价款合计为 17 亿元。 除上述转让的股份外，龙净实业及其一致行动人阳光泓瑞同意在持有龙净环保股份 期间，将其持有的公司剩余股份 107,118,761 股股份（占公司总股本的 10.02%）的表决 权无条件、独家且不可撤销地全部委托给紫金矿业行使，该等委托具有唯一性和排他性。 至此，紫金矿业表决权比例 25.04%。公司控股股东由龙净实业变更为紫金矿业，公司实 际控制人由吴洁变更为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司。

2021 年，公司未及时发布公告披露非经营性占用资金行为，累计发生额合计 4.32 亿 元，即阳光集团挪用了上市公司资金，出现控股股东对上市公司资金占用情况，公司股 票自 2022 年 5 月 6 日起被实施其他风险警示。公司原控股股东采取对紫金矿业转让持有 的龙净环保股份的方式清偿占用资金及利息。2022 年 10 月 13 日，原控股股东关联方已 偿还占用的全部资金及利息。事件发生后，公司第九届董事会、监事会进行改组，全面 加强此类事件管控。