可选消费板块影响因素及细分板块业绩如何？

想了解更多相关内容，可以下载报告《可选消费行业2023中期投资策略：看好可选消费二季度业绩复苏》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

1.影响可选消费板块的五大重要因素

业绩端：预计2023Q2业绩全面恢复。23Q1可选消费业绩接近底部，伴随二季度电商旺季到来、线下客流逐步恢复，地产、出口修复 预期增强，看好2023Q2可选公司业绩全面恢复。

线下客流逐步恢复：中国商业联合会发布5月份中国零售业景气指数为51.1%，连续5个月保持在荣枯线以上，其中5月份商品经营类客 流量指数为54.9%，较上月上升3.4个百分点，线下客流增长较快，商品经营类和租赁经营类客流量指数均达到去年5月以来的年度峰 值。

购买力逐步恢复：从统计局发布的消费者信心指数看，2023M1/M2分别91.2/94.7，呈现回暖趋势；另一方面，2022Q3以来居民可支配 收入降速使得市场消费信心走低，2023Q1来看消费信心虽有回升但幅度有限，但整体可支配收入仍处低位。

地产数据逐步改善：2023Q1销售、竣工面积增速转正。国家统计局数据显示，销售上，2023Q1商品房住宅销售面积同比+1.4%，其 中3月同比+0.2%，增速已转正；竣工上，2023Q1房屋住宅竣工面积同比+16.8%，其中1-2月累积同比+9.7%，增速转正，单3月同比 +35.4%，表现亮眼。4月重点城市成交面积在低基数下同比保持增长。中指研究院数据显示，2023年4月，重点100城新建商品住宅成 交面积环比-20%+，同比+40%，前期积压需求释放后，市场活跃度回落。

3月出口超预期，美联储加息接近尾声：2023年3月出口数据超预期，系前期订单释放+新兴市场贡献。东南亚、非洲等新兴市场快速 增长，3月欧盟和英国同比正增长。2023年5月，美联储加息25BP，预计此轮加息接近尾声，同时叠加库存周期看，预计美国家电、 家居、电子和家装零售商渠道2023Q3库存回归正常区间。

2.业绩端：家电、轻工、纺服2022年报及2023一季报概述

家电行业2022年报&2023一季报概述

白电行业上空调优于冰洗，海信家电、长虹美菱等二线品牌强势崛起；彩电整机头部品牌商增长稳健，出口代工迎补库机会；传统厨电华帝股份实现双位数增长，集成灶版块阶段性承压，看好Q2拐点； 清洁电器Q1标的公司业绩双位数下滑，看好Q2恢复增长；厨小电收入端分化明显，小熊电器收入业绩亮眼，利润端大多数优于收入端；个护小家电率先复苏实现双位数增长，飞科电器实现高增长；跨境及其他：安克创新优于同行表现，公牛集团延续稳增长。

家电行业细分板块2022年及2023Q1量价情况

厨电： 2022年油烟机/燃气灶/ 集成灶/ 洗碗机销额分别同比 -5.8%/-8.1%/+3.2%/+4.1%，销量分别-5.3%/-8.3%/-7.0%/-2.3%，均价分别0.6%/+0.3%/+10.9%/+15.0%。2023Q1油烟机/燃气灶/集成灶/洗碗机分别同比-1.8%/-4.9%/-13.1%/+2.1%，销量分别同比-0.6%/-0.4%/-8.8%/-3.9%， 均价分别同比-1.2%/-4.5%/-4.7%/+6.3%。2023年预判集成灶Q2逐渐回暖，全年规模302亿元，同比增长16.6%.

白色家电：行业上空调优于冰洗，海信家电、长虹美菱等二线品牌强势崛起

冰洗行业整体：AVC数据显示，2022年中国冰箱市场全渠道销量2988万台（-6.3%），销额926亿元（-4.7%）。线上/线下销额分别+1.3%/-10.4%，线上/线下销量分别+0.9%/-20.0%，冰箱行业线上实现小幅度量价齐升，线下受到疫情影响承压明显； 2022年中国洗衣机市场全渠道销量3371万 台（-9.0%），销额686亿元（-10.4%）。线上/线下销额分别+0.2%/-22.5%，线上/线下销量分别-1.3%/-22.7%，洗衣机行业在均价提升下销额同比 微增，线下销售显著承压。 收入端2023Q1表现优于2022Q4：除惠而浦外，各公司2023Q1均实现恢复性增长。其中奥马电器修复最为明显，澳柯玛收入保持平稳增长，海尔 智家在外销景气度降低情况下增速回复至2022Q3水平。

轻工行业2022年报&2023一季报概述

2022年轻工板块收入稳健增长，利润端仍承压。2022年轻工制造板块合计收入6063亿元，同比增长1.96%，实现归母净 利润合计253亿元，同比下降32.41%，受房地产下行及疫情反复影响，板块利润下降明显，收入保持稳健增长。2023Q1 轻工板块合计收入1266亿元，同比下降8.38%，实现归母净利润合计50.18亿元，同比下降27.67%，降幅相较于2022年全 年收窄。 2022年轻工板块盈利能力阶段性承压，2023Q1板块净利率边际修复。2022年轻工制造板块毛利率（用整体法计算）为 20.3%，同比下降2.2pct；净利率（用整体法计算）为4.2%，同比下降2.1pct，2022年板块仍然受到疫情反复下需求走弱、 原材料高位运行等多因素的消极影响，盈利能力承压。2023Q1轻工制造板块毛利率为19.4%，环比下降0.15pct；净利率 为4.0%，环比上升4.5pct，板块毛利率环比降幅收窄，净利率表现边际修复。

纺服行业：2022年产业链韧性凸显，内需表现不及出口

外需：在疫情反复、海外通胀压力压制需求等因素影响下，2022 年服装出口仍增长，体现了我国纺织品服装产业链竞争力强、韧性大 的特点。海关数据显示，2022 年我国纺织品及服装出口达 3233.4 亿美元，yoy+2.6%（人民币计yoy+5.9%）其中，纺织品出口 1479.5 亿美元，yoy+2.0%（人民币计yoy+4.9%）；服装出口 1754.0 亿美元，yoy+3.2%（人民币计yoy+6.7%）。2022年越南纺织服装出口额 达440亿美元，yoy+8.8%、孟加拉FY23 9M（22.6-23.3）成衣出口额352.52亿美元，yoy+12.17%，柬埔寨80.18亿美元，+外需仍坚挺。 内需：相较于服装出口，我国服装、鞋帽、针纺织品类零售额 2022 年震荡上涨，但总体延续了近年来的下跌走势。国家统计局数据 显示，2022 年我国服装鞋帽针纺织品类零售额 13003 亿元，同比下降 6.5%。