口腔医疗产业链及供需格局如何？

口腔医疗需求持续扩大，供给端存在缺口。

1.口腔医疗行业上下游梳理

中游耗材及设备毛利率高，下游市场以公立医疗为主。我们将口腔医疗行业按供应关系分为上、中、下游三个环节。 上游厂商为下游耗材、设备生产厂商提供原材料、零部件等，各公司根据其产品所属细分领域不同，毛利率从50%- 90%不等，差异较大。上游产业中，国内上市公司较少，且大部分企业不属于医药领域，本次不做重点研究。 中游厂商为口腔医疗耗材、设备生产厂商，为下游医疗服务行业生产口腔疾病诊疗中常用的耗材及设备。耗材中包 括种植体、矫正器、义齿、口腔生物膜等，设备则包括口腔扫描仪、CBCT设备等。耗材厂商毛利率在65%-75%的 区间浮动，设备生产厂商则在55%-60%的区间浮动。下游市场为口腔医疗服务机构，目前我国该市场仍以公立医疗为主，民营连锁机构定位补充公立医疗，受政策利好， 近年来发展趋势迅猛。

2.口腔医疗服务快速发展，民营机构发展速度快于公立

口腔医疗市场规模快速增长，民营发展速度快于公立。根据弗若斯特沙利文数据，我国口腔医疗市场由 2016年的850.5亿元增长至2021年1450亿元，CAGR达11.3%，其中公立机构市场规模由2016年的340亿 增长至2021年的405亿元，CAGR达3.6%；民营机构市场规模由2016年的515亿元，增长至2021年的 1045亿元，CAGR达15.2%，随着近年支持社会办医等利好民营医疗服务发展政策持续释放，结合口腔医 疗依赖医技而非设备，前期投入小的行业特点，民营口腔医疗市场规模增速快于公立医疗。

3.老龄化趋势叠加可支配收入提高，口腔医疗需求端不断提升

牙科疾病发病率随年龄增长而提高，我国人口老龄化进程加快，预计牙科服务需求持续提升。2022年我国65岁以上 人口占比达14.9%，老龄化趋势加快，有望带来基础治疗如牙髓病、牙周炎、种植和义齿等服务需求，预计口腔医 疗服务市场需求进一步扩大。 我国中老年人牙周健康状况恶化，有望为牙科服务需求增长增加动力。中、老年组牙周健康率在2005年-2015年的 十年内分别下降6pp、5pp，2015年，牙周健康率仅为9%。中老年组深牙周袋检出率提高了1.2pp、3.3pp，检出 颗数提高了17%、65%。随着牙周袋加深，更有利于菌斑堆积和滞留，使炎症更加严重，使牙周袋更深，形成恶性 循环。深牙周袋症状者在炎症发作时疼痛难忍，并且有牙齿脱落的风险。

4.口腔医疗服务人工依赖度高，供给端存在缺口

口腔医师资源缺口大，对标发达国家存在缺口。国内尚无公开的牙科诊所数量，以口腔医师执业证书表征牙医数目， 则我国2021年十万人均拥有牙医数仅为22位，对标发达国家和地区仍存在差距。

部分项目技术壁垒高，存在学习曲线。隐形正畸技术对医生要求较高，医生需要根据自身经验，对患者牙齿移动的 步骤、距离进行预判，再通过计算机模拟得到治疗方案。据调研，一名没有接触过正畸治疗的医生，需要进行3-6个 月的培训及观摩才可以初步掌握隐形正畸技术，培养隐形正畸医生具有时间成本。

近年口腔医生数量增速快且可持续，弥补医生缺口推动行业发展。据统计，我国2021年十万人均拥有牙医数为22位， 与发达国家和地区存在一定差距，口腔医生供给存在缺口。目前，教育部注册的开设口腔专业的院校（系）有213所， 2020年口腔医学专科学校增加13所。2021年，教育部同意增设高职专业点287个，未来我国口腔医生供给有望保持 较快增长，医生供给增长带动口腔行业发展。