2026年5月造纸行业涨价函背后的驱动因素及未来价格走势如何？

2026年5月造纸行业密集发布涨价函，主要受成本推动和需求阶段性回暖双重因素驱动。成本端，受地缘政治影响原油价格高位波动，推高物流成本，进而带动废纸收购价中枢上行；废黄板纸作为瓦楞纸主要原料，其价格上涨直接支撑箱板瓦楞纸价格。供需端，南方降雨及打包站囤货导致废纸供给减少，“618”备货周期带动包装订单增加，形成需求支撑。此外，部分纸厂检修导致供应主动控量，企业挺价意愿强烈。

价格走势方面，牛卡、瓦楞纸等包装用纸在成本推动和需求支撑下，有望延续企稳回升态势。白卡纸虽处淡季，但供应控量及贸易商惜售提供底部支撑，预计整体以稳为主，局部低端价格补涨。文化纸方面，进口木浆价格平稳提供成本支撑，江苏产线检修带来供给小幅减少，加之出版招标推进，需求有望改善，纸价有望企稳。进口木浆价格预计延续结构性分化，整体窄幅震荡。

投资建议上，行业“反内卷”逻辑深化，头部企业通过停机减产改善格局，盈利能力边际修复。建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的龙头企业太阳纸业。同时，家居板块受政策刺激估值底部，包装板块关注奥瑞金收购带来的集中度提升机会。