精锋医疗_B-2675.HK-公司深度报告：腔镜机器人国产化旗手，海外扩张欣欣向荣.pdf

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时间：2026/06/14
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精锋医疗-B（2675.HK）作为国内腔镜手术机器人领域的稀缺平台型企业，已形成多孔、单孔、自然腔道及远程手术协同布局。2025年全球累计装机达100台，较2024年末大幅增长，其中国内与海外分别装机46台和54台。多孔机器人手术量突破1.2万例，单孔机器人突破2000例，临床认可度持续提升。2025年营业收入4.56亿元，同比增长184.8%，毛利率提升至66.0%，归母净亏损收窄至0.89亿元，盈利拐点显现。国内市场占有率位居国产品牌首位，海外商业化提速，2025年亚洲（中国内地除外）及欧洲收入合计约2.09亿元，海外收入占比接近一半。公司预计2026-2028年营业收入分别为8.24、12.83、18.19亿元，归母净利润分别为0.70、1.68、2.78亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。