新能源发电行业2026年中期策略报告：风机出海趋势延续，BC产业趋势可期.pdf

本报告为平安证券发布的2026年中期新能源发电行业策略报告，维持行业“强于大市”评级。报告核心观点如下：

风电方面，整机出海趋势延续。全球海外市场陆上风电新增装机有望从2025年的34.2GW增长至2030年的67.0GW，复合增速约14.4%。中国风机凭借性价比优势，出海业务盈利水平高于国内，有望延续较快增长。国内海上风电“十五五”期间规划新增装机53GW以上，深远海风电成为重要方向。但需关注成本端扰动及欧洲贸易保护隐忧。

光伏方面，国内需求短期承压。2026年1-5月新增装机同比减少69.9%，预计全年装机约200GW。受电价机制改革影响，大发阶段电力供需宽松，消纳问题突出，产业链供需宽松，头部企业亏损延续。但组件出口保持增长，2026年一季度出口约71.42GW。BC电池产业趋势值得期待，2026年市场占比有望突破10%，头部企业如隆基绿能加大BC产能布局和技术迭代，提升竞争力。

投资建议方面，风电关注整机及领部件出海、深远海风电；光伏关注BC产业趋势。风险提示包括电力需求增速不及预期、竞争加剧、贸易保护及技术进步不及预期等。