机械设备行业：mSAP扩产与长鑫上市，关注半导体设备、PCB设备.pdf

研究目的与核心主题

本报告为广发证券机械设备行业2026年7月第4周投资策略周报，聚焦mSAP扩产与长鑫上市两大事件对半导体设备、PCB设备的拉动效应，同时覆盖工程机械、船舶海工、人形机器人、AIDC设备、锂电设备等子板块的最新动态与投资观点。

宏观与市场表现

2026年6月CPI同比上涨1.0%，环比有所下降；1-6月基建投资累计完成额同比-2.41%。本期机械行业指数下跌1.68%，跑输沪深300指数（+2.65%）及创业板指（+1.52%）。油服海工（+10%）、AIDC发电（+8%）、半导体设备（+7%）涨幅靠前；核电设备（-7%）、液冷（-6%）、3C设备（-5%）跌幅靠前。

核心产业动态

（1）AIDC发电：杰瑞股份签署14.65亿美元燃气轮机发电机组供应合同；西门子上调全球燃机需求预期至110-120GW；Meta计划2027年将计算基础设施翻倍。（2）PCB扩产：鹏鼎控股投资100亿建设AI高阶类载板基地；红板科技投资50亿元扩产mSAP高端精密PCB。（3）存储扩产：长鑫科技7月14日公告发行价8.66元/股，预计募资约579.19亿元，6月上市；三星宣布2655万亿韩元投资计划，SK海力士制定1100万亿韩元中长期投资战略；美光Q3营收414.56亿美元，同比+345.7%，Q4指引收入500±10亿美元，毛利率86%。（4）工程机械：6月挖机销量25445台，同比+35.3%，内销10898台（+33.9%），出口14547台（+36.4%）；装载机销量15002台，同比+24.9%。（5）半导体设备：台积电上调2026年capex至600-640亿美元；SEMI预测2026年全球半导体设备销售额1659亿美元，同比+23.1%，2028年达2295亿美元。

行业核心观点

基建投资增速自2025下半年下行，地产投资低位，整体内需疲软，期待政策端发力。企业资本开支意愿度过至暗时刻，但资产负债表扩张动能仍弱。结构呈现K型修复：泛AI+上游资源品扩产意愿较强，大部分领域需求仍弱。AI投资大趋势明确，与传统行业形成鲜明对比。

重点推荐方向

（1）AI链条：半导体设备（长川科技、精智达）、PCB设备（大族数控）、光模块设备、AIDC发电（杰瑞股份、应流股份、冰轮环境）；（2）周期类资产：船舶（松发股份、中国动力、中国船舶）、工程机械（恒立液压、三一重工、徐工机械）；（3）成长类资产：人形机器人（唯科科技）。