光模块设备行业深度研究：CPO重构测试体系，国产测试设备性能比肩全球龙头——AI光互联黄金赛道.pdf

研究目的与核心问题

本报告致力于回答三个核心问题：CPO将如何重构光模块测试体系；国内外光模块测试设备龙头公司如何布局；国内外光模块测试设备差距几何。

核心逻辑与结论

AI算力持续增长推动光互连向CPO加速演进，产业瓶颈正由互连传输转向测试环节。传统光测试以独立仪器、复杂光学对准、分钟级节拍运行，已无法支撑CPO时代大通道数、高并行的产业化需求。测试体系全面重构呈现三大核心主线：测试前移方面，CPO将光学测试提前至晶圆级和光引擎级，建立Known Good Die到Known Good X的全流程认证体系；ATE平台化方面，未来光测试将借助标准ATE测试头实现高密度多Site并行测试，集成式光电探针卡使实验室级能力转化为OSAT量产方案；标准化方面，产业需统一波长、接口、调制格式及Blind-Mate连接方式，并前置Design for Test理念。

市场竞争格局

全球光测试设备市场集中度较高，Keysight、Anritsu、Tektronix和R&S占据领先地位。2024年Keysight以国内约30.8%的份额居首，Anritsu国内份额22.5%，联讯仪器国内份额9.9%。全球光通信测试仪器市场规模达9.5亿美元，中国市场规模为33亿元人民币，预计到2029年国内市场规模将增长至65.9亿元人民币。

国产替代进展

联讯仪器部分核心产品指标已接近或超过国际先进水平：DCA1065采样示波器光带宽65GHz与海外持平，PBT3058误码分析仪最高128GBaud超过海外主流120GBaud，CR3302时钟恢复覆盖能力与海外基本一致。国产设备在电带宽、本底抖动及下一代调制格式支持方面仍有追赶空间，但整体国产替代进程不断推进。

投资建议

光模块测试设备兼具技术升级与产能扩张双重驱动，行业景气度有望持续提升，维持光模块设备行业"推荐"评级。相关标的包括联讯仪器、日联科技、科瑞技术、华盛昌、罗博特科、凯格精机、博众精工、奥特维、安达智能、快克智能、智立方等。