兴证策略&多行业：2026年8月市场配置建议和金股组合.pdf

全球算力产业链景气度验证进入关键窗口期，A股科技硬件经历阶段性调整后，情绪与拥挤度已得到一定消化，结构性再平衡特征显现。

策略判断与配置主线

本报告为兴业证券2026年8月市场配置建议，核心围绕电子通信持仓再审视与当前时点配置思路展开。报告指出二季度主动公募对AI硬件的持仓提升存在被动因素，实际主动增配幅度有限，且7月以来已有所消化。当前A股TMT调整空间接近历史极值，后续决定因素在于景气优势能否维持，需等待北美大厂及硬件厂商财报披露后的右侧信号。配置思路上，一方面寻找共识之外公募主动加仓的行业，如AIDC基建链、新能源、AI金属、创新药等；另一方面寻找配置比例下降但景气预期边际改善的方向，包括光学光电子、游戏、工业金属、化工、啤酒、保险地产等。对于情绪底部的科技硬件，后续科技股财报、全球AI产业进展、货币政策路径等均可能成为重新凝聚共识的契机。

金股组合与重点标的

报告精选12只金股组合，涵盖天山铝业、伟明环保、国睿科技、杭叉集团、福耀玻璃、药明生物、海天味业、海信视像、金山办公、三环集团、恺英网络、招商蛇口，并按产业链顺序排列。同时配置成长组合10只及价值组合10只。重点标的产业逻辑各异：天山铝业受益中东电解铝产能扰动及一体化布局；伟明环保设备订单高增、新材料业务打开第二曲线；国睿科技作为军贸雷达龙头，关联交易映射需求旺盛；杭叉集团全球化与智能化双轮驱动；福耀玻璃ASP提升与高分红并重；药明生物双多抗和ADC项目快速增长；海天味业进入份额加速收割期；海信视像结构升级延续；金山办公AI及国际化发力；三环集团AI电力和MLCC需求驱动；恺英网络传奇盒子高速增长；招商蛇口聚焦核心城市、销售优于行业。

风险提示

报告提示需关注经济数据波动、政策宽松低于预期、美联储降息不及预期、地缘局势升级等风险因素。