家用电器行业深度：如何看黑电MiniLED渗透率提升潜力？.pdf

全球Mini LED电视渗透率自2023年以来进入加速提升通道，截至2026年第一季度全球渗透率达7.8%，中国市场以17.6%的渗透率率先进入高渗透阶段。从长期空间审视，北美、西欧、日本等成熟市场居民消费能力已具备高端电视升级基础，Mini LED电视价格占居民收入比例低于中国，但当前渗透率仍明显落后，未来随着国际品牌持续完善产品矩阵，海外市场有望复制中国渗透率快速提升路径。

核心数据与区域格局

2026年第一季度全球Mini LED电视出货量达391.1万台，同比增长约94%。中国市场出货量同比增长57%，北美和西欧同比增速均达93%，日本同比增长约114%，东欧、拉美及加勒比海、中东非及亚洲及大洋洲等新兴市场增速分别达219%、134%、162%和218%，增长动能由中国向全球扩散。竞争格局方面，TCL与海信合计全球市场份额达53%，高于三星与LG合计份额，市场由韩系主导转向中国品牌引领。

技术迭代与产品演进

普通Mini LED产品矩阵已覆盖50至116英寸全尺寸区间，行业竞争重心由产品普及转向下一代显示技术升级。RGB Mini LED、SQD Mini LED及多基色显示成为头部厂商重点布局方向，海信以RGB为技术主轴并发布RGBX多基色显示技术，TCL以SQD为当前主推方案并形成"SQD+RGB"双技术路线布局，创维、京东方等厂商相继切入多基色赛道。RGB Mini LED产品尺寸由85英寸下沉至50英寸，参与品牌由1家增至6家，产业链规模效应显现。

投资结论

全球Mini LED TV渗透率仍具备较大提升空间，海外市场为下一阶段增长核心驱动力。中国品牌依托完整产业链、持续技术创新及全球渠道优势，在渗透率提升与技术升级双重驱动下，有望持续受益于全球Mini LED市场扩容。报告重点推荐TCL电子、海信视像，提示面板价格波动、宏观经济波动、市场竞争加剧、汇率波动及地产周期下行等风险。