北交所策略专题报告：北交所五周年，新质生产力主阵地成型，专精特新+高成长+低估值窗口开启.pdf

北交所开市五周年，市场在制度建设、企业质量及资金配置等方面取得阶段性成效。报告首先回顾了北交所融资能力的持续提升，2024-2026年7月募资家数及金额快速增长，2026年前7个月增速领先科创板及创业板。合格投资者数量接近950万户，日均换手率在2025年超越其他主要板块，流动性显著改善。

在企业结构方面，北交所“专精特新”属性突出。截至2026年7月，国家级专精特新“小巨人”占比近60%，2026年新股中该比例高达91%，远超科创板和创业板，确立了创新型中小企业主阵地地位。同时，北交所覆盖了六大新兴支柱产业及五大未来产业，在集成电路、低空经济、具身智能等领域形成完整产业链布局。

财务与估值方面，北交所企业2022-2025年营收复合增长率达19.12%，领先同行。当前北交所估值处于历史低位，相对创业板和科创板的折价幅度较大，具备较高性价比。制度红利逐步释放，新股询价机制重启，公募基金重仓家数及金额双增，北证50指数基金规模扩大且份额上限放宽，有望引入更多被动及长期资金。排队企业业绩均值提升，显示上市资源质量持续优化，为市场长期发展奠定基础。