矩子科技-300802-半导体、光模块等新应用领域的发展可期，AI算法赋能机器视觉设备业务，提升核心竞争力.pdf

全球半导体先进封装与光模块产业的快速迭代，正推动上游检测设备及关键组件需求结构性升级。矩子科技凭借在机器视觉与控制线缆组件领域的深厚积累，正加速向半导体、光模块等高壁垒赛道渗透，构建新的增长极。

核心业务与战略布局

矩子科技主要业务包括机器视觉设备、控制线缆组件及控制单元设备。其中，机器视觉设备涵盖AOI、AXI及高端自动化生产设备，控制线缆组件广泛应用于半导体、金融电子及工控领域。公司正重点推动机器视觉设备向半导体微组装、先进封装检测拓展，以及控制线缆组件向半导体设备供应链深入。2025年，公司实现营业收入7.74亿元，同比增长16.84%；扣非后归母净利润8082.38万元，同比增长46.68%。机器视觉设备收入占比接近半数，且毛利率显著提升，成为利润增长的主要引擎。

技术驱动与新应用拓展

AI算法的全面导入是提升公司核心竞争力的关键。通过将AI深度应用于缺陷检测环节，公司实现了产品自适应与数据驱动的性能优化，显著提升了在复杂缺陷识别及多品类检测中的效率与精度。在半导体领域，半导体AOI设备已进入规模化应用阶段，适用于芯片粘合、键合及Post dicing工艺检测；3D在线X射线检查设备（AXI）目标是进入高端市场，目前已进入批量生产。在光模块领域，AVI自动视觉设备的应用有助于提升成品检测的自动化水平与一致性，顺应了行业高速增长趋势。

盈利预测与投资价值

展望未来，公司业绩增长将受益于半导体设备线缆组件占比提升、光模块AVI设备放量、汽车电子及功率半导体检测需求增长等多重因素。预计2026年至2028年，公司营收将保持30%左右的复合增速，净利润增速更高。基于PE与PS估值方法，给予公司“增持”评级。风险提示包括市场竞争加剧导致价格战、半导体客户拓展不及预期以及高端设备研发进度滞后等。