电力设备及新能源行业2026年半年报综述：景气兑现但压低估值，寻找需求的积极变量.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2026/09/03
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全球能源转型深化背景下，2026年上半年电力设备及新能源行业呈现显著结构性分化。锂电储能板块在收入端兑现高景气，大储与户储营收高速增长，合同负债激增验证下游需求旺盛，经营性现金流普遍修复。光伏行业仍处深度调整期，产能过剩导致价格承压，但BC技术等差异化产品凭借高溢价实现逆势增长。风电板块盈利受低价订单拖累，但主机环节有望随高价订单交付而改善，欧洲海风需求具备长期成长性。
电力设备出海链表现亮眼，受益于全球电网投资加码及北美AIDC需求，高压设备供需偏紧，中国企业在非美市场出口持续高增。燃机板块因全球电力缺口，订单排产至2030年，2027-2028年供需紧张预期强烈。整体而言，行业扩产温和，估值处于历史低位，建议关注业绩兑现的锂电储能、订单边际变化的出海链及燃机环节，回避供需失衡严重的光伏传统环节。
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