AIDC电源&液冷行业板块2026中报业绩总结：供电散热架构升级打开空间，领先财务指标指向放量在即.pdf

上传者：m****
时间：2026/09/03
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全球AI算力资本开支持续上修，推动AIDC电源与液冷基础设施需求爆发。2026年中报显示，行业领先指标已发生实质性变化，订单景气度正从客户端向厂商报表端传导。液冷板块中，海外台系散热厂及国际温控龙头业绩率先验证高景气，国内厂商则在存货备货、在建工程扩产及订单储备中体现积极信号，预计下半年将进入批量交付与利润释放阶段。AIDC电源板块收入端展现强韧性，超九成公司实现正增长，但利润端受研发、产能投入及非经常性损益影响，呈现“收入增、利润降”的投入期特征。

关键财务指标验证

存货方面，原材料和在产品增加伴随合同负债上升，是订单落地前的积极信号；资本开支投向海外基地及高端产线，预示批量交付能力增强；费用率方面，虽同比上行，但Q2单季研发费用率环比下行，显示收入开始承接前期投入，经营杠杆效应初显。

发展趋势与投资逻辑

随着800V HVDC、SST等架构升级及新一代芯片平台放量，行业将从普遍景气走向份额与盈利能力分化。短期关注订单兑现确定性强的企业，中期把握架构升级带来的系统价值量提升，长期聚焦核心部件价值扩散。投资者应淡化单季度表观利润波动，重点跟踪订单转化、产能利用率及毛利率变化，优选具备海外交付能力及技术卡位优势的龙头企业。