紫金矿业-601899-2026年半年报深度点评：金铜并进，锂业争先.pdf

紫金矿业2026年半年报显示，公司实现营业收入1941.8亿元，归母净利润391.7亿元，同比大幅增长。业绩驱动因素主要为铜、金、锂等主要金属产品的量价齐升，其中毛利同比增利超三百亿元，抵消了费用及税金上涨的影响。

核心板块表现分化但整体向好。铜板块受卡莫阿淹井影响产量短期承压，但巨龙铜矿二期投产有效弥补减量；金板块通过海外矿山技改及国内并购实现产量稳步增长；锂板块作为第三增长极，多个盐湖及硬岩项目投产爬坡，产量同比激增，毛利占比显著提升。

成本与费用方面，受品位下降及能源价格影响，铜金单位成本上行，但锂板块成本环比下降。公司通过降本增效，二季度期间费用环比减少，财务费用因汇兑收益而降低。

资本运作与未来规划上，公司推进赤峰黄金收购及西北黄金资源整合，布局钨锡新赛道。预计至2028年，矿产金、铜及碳酸锂产量将达到既定高位目标，多金属协同发展战略将进一步巩固其全球矿业巨头地位。