远东股份（600869）研究报告：海缆补齐电缆产业拼图，电池和机场建设业务贡献业绩增量.pdf

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时间：2022/08/13
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远东股份（600869）研究报告：海缆补齐电缆产业拼图，电池和机场建设业务贡献业绩增量。三十七年深耕电缆行业，海缆基地补齐电缆产业拼图，欧洲等海外户储市场新秀，民航机场建设细分龙头，公司一体两翼锋芒初显。

需求增加&集中度提升&品质升级共促头部电缆企业价值提升

公司为风电电缆国家制造业单项冠军、“专精特新”小巨人，高研发驱动下在特高压、新能源、智能制造领域电缆不断推陈出新，液冷快充电缆为国内首家获莱茵TÜ V认证，海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图。在电网投资加量、行业集中度快速提升情况下，电缆行业格局有望重塑，掌握核心技术的头部企业或将获取超额收益。

电池业务沉淀多年，户储铜箔增量明显，困境反转

公司曾为国内三元18650型锂电池龙头，现有产能21700电池2GWh，18650电池4GWh，同时规划12GWh软包电池，1GWh已产出。公司瞄准差异化市场，深度绑定小牛等轻出行客户，签订9亿元战略采购协议，同时切入高需求欧洲等海外户储市场，22年1-7月已获 3.3亿元订单，全年有望订单持续增长。锂电铜箔业务为宁德时代核心供应商，已具备 4.5μm量产技术，4μm研发成功，在手产能1.5万吨，5万吨扩产项目（分两期），预计 2023年一期落地（3万吨），技术&产能居行业前列。