棕榈油专题报告：棕榈油简介及期货价格研究框架.pdf

上传者：小**
时间：2022/09/29
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棕榈油专题报告：棕榈油简介及期货价格研究框架。棕榈油是油棕结出的棕榈果压榨后的产物。主要有三个用途：食用，食品加工业和化工业。棕榈油是全球第一大油脂，产量，消费量和进出口都处于整体上升趋势。棕榈油主要消费用途是食用消费和工业消费，主要贸易流向是从东南亚流向东亚、南亚和欧盟。

棕榈油主产国是印尼、马来西亚和泰国，主要消费国有印尼、印度、中国和欧盟。

中国是棕榈油第三大消费国和第二大进口国。在我国，棕榈油是消费量第二大的油脂和进口量第一大的油脂，消费用途以食用为主。我国棕榈油全部依赖进口，主要来源国是马来和印尼。目前，国际棕榈油定价权掌握在马来西亚手中。

棕榈油期货合约主要有 DCE 棕榈油期货合约和 BMD 棕榈油期货合约。棕榈油价格影响因素主要分为供给、需求、库存、进出口、替代品价格、原油价格和汇率几个方面。供给方面，产量越高，供需越宽松，价格越低；天气影响棕榈油产量主要通过降水量和气温两个方面，厄尔尼诺现象通常造成干旱，对棕榈果单产造成的不利影响在厄尔尼诺现象发生后 9 个月表现出来。棕榈树树龄也对产量造成一定影响，棕榈树种植 25 年后商用产油价值消失需要重新种植。负责收割棕榈果的外来劳动力短缺也对马来棕油产量有一定影响。需求方面，人口数量和收入水平都影响对棕榈油的需求，近年来棕榈油制作生物柴油的需求也不断上升。库存方面，库存和棕榈油价格成反比，库存越多，供给越宽松，价格越低；库存越少，供给越紧张，价格越高。进出口政策通过影响进出口量影响价格。替代品价格影响棕榈油价格，棕榈油价格过高时，消费者可能转向替代品。原油作为大宗商品的领头羊影响棕榈油价格，原油价格越高，棕榈油价格越高。美元作为棕榈油计价货币和棕榈油价格反向相关，主产国汇率通过影响棕榈油需求量影响价格，存在一定滞后性。