苹果MR专题报告：XR iPhone时代将至，把握MR创新成长机遇.pdf

苹果MR专题报告：XR iPhone时代将至，把握MR创新成长机遇。硬件生态双升级+AIGC 赋能，XR 有望实现快速发展。XR 是 VR、AR 和 MR 的集合， VR 的应用和技术都较 AR 更为成熟，未来 VR 向 MR 混合现实形态升级亦是确定性趋势。 受宏观经济和产品定价等因素影响，2022 年全球 VR 出货小幅下滑，但行业成长大趋势 不改，根据 Wellsenn XR 数据，2025 年全球 VR 头显销量预计达 3500 万台，2022-25 年 CAGR 达 53%，行业成长驱动力主要来自：1）硬件终端升级：轻薄化、分辨率提升、 显示屏升级、IPD 调节、变焦显示、全彩透视、裸手交互、眼动追踪等；2）内容生态拓 展：从游戏向泛娱乐、泛社交拓展打开 C 端空间上限，教育、医疗、工业等 B 端领域具 备想象空间；3）AI+VR/AR 加速落地：AI 可降低内容生成成本、优化硬件感知交互效 果，4 月 11 日 Innovative Eyewear 发布首款支持 GhatGPT 的智能眼镜应用程序 Lucyd， 将显著提升语音交互效果，结合此前 Meta 发布的可进行任意图像切割的 SAM 模型， VR/AR 音频/图像/视频多模态交互空间快速打开，推动 AI+VR/AR 加速落地。

苹果 MR 发布在即，有望开启 XR 的 iPhone 时代。苹果在 VR/AR 领域已布局多年，2010 年开始陆续收购/投资相关技术企业，苹果 MR 自 2016 年项目启动至今已打磨七年之久， 集齐了多项前沿技术，有望开启 XR 的 iPhone 时代，成为继 iPhone、iPad、Mac、iWatch 之后全新现象级终端，引领 XR 技术升级新趋势。1）光学显示：苹果预计采用 Pancake+Micro-OLED 方案，PPI 预计达到 3400，远高于现有 OLED 和 Fast-LCD 方 案产品，现阶段 Micro-OLED 商业化应用主要受高成本制约，随着苹果 MR 发布以及屏 厂扩建产能落地，Micro OLED 有望在 XR 端加速渗透；此外，苹果 MR 的单目独立+电 驱自动 IPD 调节配臵也将加速 XR 头显 IPD 调节系统的普及和升级。2）感知交互：苹 果 MR 预计配备 15 颗摄像头并支持全彩透视，可实现 AR 和 VR 模式平滑切换，通过“手 势交互+眼动追踪+指环”技术串联实现无手柄操作，此外，面部识别、腿部追踪等交互 功能亦是亮点，有望刷新大众对 XR 感知交互的认知。3）芯片：苹果 MR 预计将采用 双芯片设计，即图像信号处理器（代号 Bora）+SoC 芯片（代号 Staten），SoC 芯片 Staten 预计为 M2 系列芯片。4）生态内容：苹果 MR 或具备苹果生态多设备互联功能，将带 来更高的生态便捷性和更丰富的内容体验，在娱乐、办公等领域具备广阔应用空间；同 时，3D FaceTime 会议、AIGC 应用、视频生态也是苹果 MR 生态内容主要亮点。

苹果 MR 创新机遇，产业链核心标的有望深度受益。首款苹果 MR 发布在即，第二代平 价版苹果 MR 有望于 2024 年底发布，性能迭代和价格下行有望驱动出货量迈上新台阶， 苹果 MR 产业链核心标的有望充分受益。此外，苹果作为全球消费电子创新风向标，MR 的发布有望刷新大众对 VR 产品的认知，叠加 Meta、Pico、索尼等其他 VR 品牌在硬件 生态端持续升级，VR 市场有望加速发展，国内产业链相关标的亦将受益。