通信行业2024年投资策略报告：卫星互联开启，AI星辰大海.pdf

上传者：老*
时间：2023/12/05
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通信行业2024年投资策略报告：卫星互联开启，AI星辰大海。1、电信运营商资本开支或将开始下降，关注卫星互联网。 2020 年-2022 年为我国 5G 建设投入的高峰期，2024 年投资可能明显下降，但预计电信运营商的 AI 等算力投资仍将维持较高强度。我们预计，2024 年我国将正式开启低轨卫星的发射与组网工作，卫星互联网有望加速全面产业化。卫星互联网的投资节奏可以参考 5G，提早布局，先卫星制造，再卫星终端。

2、全球 AI 算力建设浪潮已至，应用待爆发，国内需科技自强。全球 AI 算力基础设施加速建设，2024 年产业链景气度依然较高。目前，虽尚未出现爆款 AI 应用，但随着终端芯片能力的提升、智能硬件的创新，AI 应用可能爆发在即，算力需求将有持续性。北美各家云厂商对未来资本开支维持乐观指引，国内光通信企业深度参与海外算力基础设施建设，除了明年 800G 光模块的需求快速增长之外，建议重点关注 1.6T、硅光、薄膜铌酸锂等新技术的渗透率提升过程。国内算力基础设施产业链或将回暖，腾讯季度资本开支已经恢复增长，重点关注科技自强相关投资机会。

3、军工通信、物联网及控制器行业在调整后有望迎来复苏。军工通信虽然近两年受到多重因素影响，订单释放和产品交付出现延迟，但待调整结束，行业有望迎来恢复性增长。物联网及控制器行业近 2 年总体承压，但随着行业下游去库存持续推进，叠加 5G RedCap、端侧 AI、V2X、智能化等新技术渗透，出口型企业或将迎来新周期与新技术带来的需求共振。