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仲量联行-厚积薄发，重塑韧性：中国商业地产物业与资产管理白皮书。在过去几年间，物业管理行业经历了一个从讲故事到回归业务的 过程。 近年来，物业管理行业一度在资本领域和投资市场中备受追捧。很 多大型物业管理企业成为了潜在的优质投资标的，市场和投资人开 始用更大的声量，不断讲述物业管理的故事。这也引导了一批物企 在这个过程中，一味地追逐扩张在管面积和业务规模，以追求体量 增长作为主要甚至是唯一的发展目标。资本浪潮褪去、投资人回归 理性后，很多物企业绩增长动能不足，难以支撑此前的高估值，市值 持续缩水。

当前，物业管理行业估值回归价值本性，收并购活动持续降温，步入 冷静期。行业需要从“讲好故事”的急速扩张逻辑，回归到“做好服务” 的稳健发展逻辑。在这样的变化中，行业必然面临一个洗牌、淘沙、 优中择优的过程，只有做到“笃实”和“创新”的物业管理机构才能领 航穿越――领先的物业管理机构须在夯实传统物管服务的基础上， 持续探索行业新的增长点、深化物业管理服务对资产持有人不可或 缺的价值。 我们常说，决定房地产价值的因素是“地段、地段、地段”，但在项目 建成或投资落定后，它的地理位置就已经不会改变了，这个时候就 需要考验持有人的资产保值能力。物业管理并不是资产链条中最末 端的一段，而是项目生命周期中存在时间最长、最重要的一环。

中国商业地产物业与资产管理行业正处于多个关键脉络转变的交 叉路口――除了面对资本市场的冷却，行业也同时面临着租赁市场 下行和建筑资产楼龄增长的挑战。此时此刻，正是我们做出思考和 沉淀的时机。基于丰富的业务经验、最佳实践及国际视野，仲量联行 将致力于引领商业地产行业在不确定的环境中塑造资产韧性，探索 革新路径，寻求破局之道。