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小米集团研究报告：发布手机、AI眼镜、汽车等人车家新品，YU7大定订单超市场预期。事件：小米集团举办小米人车家全生态发布会，正式发布小米 YU7、小米 MIX Flip 2、小米 AI 眼镜，以及平板、红米手机、可穿戴、科技家电等系列新品。 我们点评如下：

汽车：小米 YU7 上市 3 分钟大定突破 20 万台，大超市场预期。1）性能：小 米发布首款 SUV 车型 YU7，全系标配多项豪华配置，如超长续航（标准版 835km）、天际屏全景显示、连续阻尼可变减振器、小米超级电机、800V 碳 化硅高压平台等；特别在智驾方面，YU7 全系标配高阶辅助驾驶全套硬件， 含英伟达 700TOPS Thor 芯片+4D 毫米波雷达+7 颗高清摄像头+激光雷达， 以及 1000 万 Clips 版 Xiaomi HAD 端到端辅助驾驶系统，标准版配置可达竞 品 Max 或 Ultra 水平。 2）价 格：小米 YU7 标准 /Pro/Max 版售 价 25.35/27.99/32.99 万元，相较特斯拉 Model Y 后驱版（焕新）/长续航全轮 驱动版（焕新）/Performance（2024 款）26.35/31.35/35.49 万元具备性价比。 3）订单：产品一经发布订单火爆，3 分钟/1 小时大定突破 20/28.9 万台，对 比 SU7 上市 4/7/27 分钟订单量破 1/2/5 万台实现跨越式增长，超市场预期。

手机：发布第二代小折叠手机及红米 K80 至尊版，多性能全面升级。1）小 米 Mix Flip 2 小折叠：针对续航、折痕等折叠屏手机痛点进行改进升级，产品 配备 4.01 英寸外屏、5165mAh 金沙江电池、新一代小米龙骨转轴+ 6.86″ 50 μm 超韧柔性玻璃等；售价 5999 元起。2）红米 K80 至尊版：搭载天玑 9400+ 处理器、首发AI独显芯片 D2，综合跑分破324万；7410mAh 超大电池+100W 闪充，售价维持 2599 元起。我们预计公司全年销量表现将高于行业增速，此 外高端化及产品结构的改善将更为显著。

IoT：平板、可穿戴、科技家电等全系新品亮相，首款 AI 眼镜 1999 元起。1） 平板：发布小米 pad 7S Pro 及红米 K Pad，其中红米 K Pad 为小米旗下首款 旗舰小平板，8.8 黄金小尺寸有望与大屏平板形成差异化竞争，售价 2799 元 起。2）可穿戴：发布智能手表、手环、开放式耳机 3 款可穿戴产品。3）科 技家电：带来高速吹风机、扫拖机器人、无线洗地机以及米家空调 Pro 健康 风等科技家电新品，提供多种创新智能体验。4）AI 眼镜：小米首款 AI 眼镜， 重量 40g，搭载 12M 镜头，8.6h 典型续航，内置超级小爱，可支持拍照、录 视频、第三方 APP 视频通话、直播、实时分享等功能，售价 1999 元起；单 色电致变色/彩色电致变色版售价 1999/2699 元。