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锐科激光研究报告：连续光纤激光器领军企业，消费及特种应用打开需求空间。锐科激光深耕激光器领域，是全球有影响力的具有从器件到整机垂直集成能力的光纤激光 器企业。公司已具备从半导体激光芯片/COS 到泵浦封装、从光纤预制件到各类光纤及器 件的全产业链垂直整合能力，产品品类向“全波段、全脉宽、全功率、全应用”的方向迈 进。2014-2024 年期间，公司营业收入 CAGR 为 30.01%，归母净利润 CAGR 为 25.89%。

工业：出口及精密加工打开空间，随着市场格局改善，公司盈利能力有望修复。相较于传 统的加工设备，激光设备具有精度高、效率快等诸多比较优势，制造业转型升级，拉动超 快激光需求。工业激光器进入价格竞争末期，小企业逐步出清，竞争格局改善，公司份额 保持在较高水平。随着激光器行业竞争放缓、激光器价格趋于稳定，叠加降本举措的推动， 公司盈利能力有望逐步修复。

消费：多重驱动力叠加，拉动桌面级设备需求快速增长，公司五大产品系列契合市场需求。 欧美地区的 DIY 和创客文化发达，消费者热衷于个性化定制和创作，与传统的手工雕刻相 比，雕刻机具有更高的精度、更快的效率和更高的重复性。基于小体积、低操作门槛、功 能多样等优势，可实现家庭、DIY 工作室、潮玩店、礼品店教育行业、科研单位等小场景 加工。公司布局消费赛道，激光器市场销量已累计突破 3 万台。 

特种：新质战斗力重点方向，已布局低空反无激光系统。激光武器是现代战争中“改变攻 防格局”的新型装备，也是新质战斗力重点方向，美国、以色列、沙特等国部署了战术级 系统，中国航天三江集团研制的 LW-30 激光防御系统在 2021 年珠海航展首次展示，用于 反无人机、近程防空等场景。公司作为航天三江集团下属公司，且公司已布局低空反无激 光防御系统，潜在市场空间巨大。