人工智能行业分析：“双重变局”下的中国突围之路.pdf

人工智能行业分析：“双重变局”下的中国突围之路。中国经济处于国内国外双重变局下的压力叠加期： 国际层面，我国面 临世界百年 变局下较为严峻的 国际环境。过去我国在全球化 浪潮中积极参与国际分工并实现经济快速发展；而当前全球化进程明显放缓， 金德伯格陷阱问题在地缘风险层面加速演进，政策不确定性对全球经贸和投资 活动造成较大阻碍，世界开放程度有所下降。 国内层面，我国经 济逻辑正经 历从土地财政转向 新质生产 力的结构性调整。以 土地财政为核心的房地产、基建和传统制造业的增长动能明显减弱，“要素投 入型”增长模式难以为继，未来需提升全要素生产率以拉动经济增长。但经济 结构调整存在“阵痛期”，以新动能来对冲旧动能的下行趋势还需时间。

技术变革是推动经济增长及重塑全球格局的重要驱动力：历史反复证明， 每一次工业革命都伴随生产力的跃升，推动全球经济增长迈上新台阶，并使引 领技术变 革的 国家或 地区在 全球竞争 格局 中占据 领先优 势。如今 全球 正经历 人工智能 引领 的新一 轮科技 革命，能 否把 握人工 智能浪 潮并在本 轮科 技竞争 中胜出，对中国经济社会发展及国际地位提升有着至关重要的影响。

人工智能通过“内生+外延”双引擎重塑经济增长范式：内生引擎指 AI 核 心产业发展壮大，通过资本积累、人才集聚与知识溢出直接贡献经济增长；外 生引擎指 AI 赋能传统产业，发挥替代、互补与配置效应，提升全要素生产率。

人工智能具有规模效应，中国作为大国经济体，具备四大独特优势： AI 具有典型的规模 效应，AI 性能的提升离不开要素投入持续增加，AI 产业 的扩张也离不开丰富的市场空间。因此，中、美等具备资源与市场双重规模优 势的大国，更有机会在全球 AI 竞争中占据领先地位。 中国的体制机制与 要素禀赋 优势相互叠加，为 AI 发 展提 供全方位保障。一是 新型举国体制优势，统筹引导全国资源向 AI 领域聚集；二是人力资源优势， 为 AI 提供数据和人才基础，也为技术落地提供广阔空间；三是物质资源优势， 以完备工业体系和丰富的新能源为 AI 全产业链自主可控保驾护航；四是财力 资源优势，为 AI 的研发和产业化配套坚实资金基础和多元化投融资生态。

预计到 2035 年人工智能将对 GDP 额外拉动 14.8%左右，助力实现我国 2035 远景目标。我们测算，2025-2035 年人工智能对 TFP 平均增速拉动 1.3% 左右；2035 年 AI 及“AI+”贡献 GDP 超 31 万亿元，有效对冲房地产下行压 力，并通过“消费提质、投资转型、出口升级”三维重构增长路径。

资本市场是最契合人工智能的融资引擎与倍增器，为产业发展注入金融活 水。近年来我国 AI 领域融资活跃度和投资关注度持续上升，支撑技术发展与 商业化落地，但仍面临投资风险与收益不平衡、AI 估值难题、政策不确定性 与监管难题三大挑战，建议深化耐心资本投资理念、提升专业估值能力、完善 产业政策支持并加强监管协同。