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制冷设备行业2026年度投资策略：产业并购活跃，布局全球化与前沿冷却技术.pdf
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- 2025/12/31
- 127
- 东海证券
制冷设备行业2026年度投资策略：产业并购活跃，布局全球化与前沿冷却技术。当前中国制冷空调设备行业正处在关键转折点。作为典型的成熟行业，尤其是家用内销市场，在经历多轮价格战后，已进入以存量更新需求为主导的稳定发展期，增长的边际驱动更多地来自于能效标准的提升。然而，在这种稳态表象之下，行业内部正孕育着影响深远的变化，这些变化将沿着清晰的路径重塑价值链、定义新的增长极，并最终关系到企业的命运与行业的终局。本报告的核心目的，正是分析两大主题：一是在市场进入平台期后，行业增长的结构性机会藏于何处；二是通过对标海外龙头的发展历程与战略选择，为理解制冷设备产业的长期演进方向与竞争形态提供参考。关注海外市场...
标签： 制冷设备 -
柳工深度研究报告：国企改革重塑经营活力，多元发展打造土方龙头.pdf
- 5积分
- 2025/12/31
- 130
- 华创证券
柳工深度研究报告：国企改革重塑经营活力，多元发展打造土方龙头。国内装载机开创者，多元发展设立2030年600亿收入目标。柳工创建于1958年，是中国工程机械行业的先行者，于1966年研制出中国第一台轮式装载机，是行业首家上市公司。公司通过深化混合所有制改革，构建了“中央和地方国企优势+市场化机制+战略伙伴协同”的新发展模式，是行业内具有全球竞争力的装备与技术解决方案提供商。公司主营业务覆盖面广，在全球拥有20多个制造基地、12个研发基地和17000多名员工，产品远销180多个国家和地区，并在130多个国家建立了由500多家经销商组成的服务网络。面向未来，公司确立了&ld...
标签： 工程机械 土方机械 国企改革 -
液态包装机械行业研究报告_风起出海价值发现：天鸟遮日磅礴雨，雨过晴天犹可慰.pdf
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- 2025/12/31
- 154
- 中泰证券
液态包装机械行业研究报告_风起出海价值发现：天鸟遮日磅礴雨，雨过晴天犹可慰。液态包装机械是食品饮料、日化、调味品等快消品行业的核心生产装备，业内多为整线销售，即“吹灌旋一体机”等整线解决方案。我国和其他饮品市场较发达的国家主要以产线的改造更新为主，超净线/无菌线需求均较为旺盛。而亚非拉等发展中市场仍处于新增扩张阶段，产品需求相对初级。国产液态包装机械的经济寿命通常在10年左右。根据IMARCGroup预测，全球包装设备市场2024年至2032年的复合增长率（CAGR）为3.8%，“十四五”期间，我国包装机械工业年均增长率预计在8%左右。行业内企业...
标签： 液态包装机械 出海 价值发现 -
瑞晟智能：智能制造筑基，算力与机器人驱动新成长.pdf
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- 2025/12/30
- 156
- 瑞晟智能
瑞晟智能：智能制造筑基，算力与机器人驱动新成长。瑞晟智能是业内领先的智能工厂解决方案供应商。公司专注于工业生产中的智能物料传送、仓储、分拣系统、智能消防排烟及通风系统的研发、生产及销售，正持续巩固智慧工厂、智慧物流、智慧消防三大应用行业业务，积极拓展算力中心+机器人的第二增长曲线。传统主业根基扎实，研发垂类模型推动转型升级，构筑长期平台化壁垒。公司深耕智慧工厂、智慧物流、智慧消防三大垂直领域，深度服务Nike、安踏、华晨宝马等全球优质客户，形成显著的行业Know-how与客户粘性。公司研发工业智能排产（APS）、数字孪生仿真、智慧消防规范检查等垂类模型，推动解决方案从硬件集成向“硬...
标签： 智能制造 机器人 算力 -
人形机器人行业深度报告（三）：人形机器人大时代来临，海内外厂商共同催化.pdf
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- 2025/12/30
- 446
- 财信证券
人形机器人行业深度报告（三）：人形机器人大时代来临，海内外厂商共同催化。人工智能大时代背景下，具身智能作为AI大模型的最终载体，有广阔的应用场景，有望率先应用于工业场景。近年AI大模型发展迅速，在工业制造领域，人形机器人凭借高精度感知与灵巧操作能力，已深度融入汽车制造、3C电子、电力生产等场景。例如特斯拉Optimus在电池工厂的分拣作业、优必选Walker系列在汽车厂的质检与搬运等。根据我们计算假设人形机器人工作效率为传统人力的60%。则当下人形机器人进入制造业作业的时薪为19.98-49.94元/小时，而传统人力则为38.31-57.47元/小时，人形机器人已经具备理论上的优势。在人口老龄...
标签： 人形机器人 机器人 -
硕远咨询-2025年中国智能制造行业研究报告.pdf
- 4积分
- 2025/12/30
- 223
- 硕远咨询
该文档为2025年中国智能制造行业的深度研究报告，旨在全面剖析当前中国智能制造产业的发展现状、技术演进路径及市场格局。报告重点分析了智能制造在工业4.0背景下的核心驱动力，包括工业互联网、人工智能、大数据等前沿技术在制造业场景中的融合应用。同时，对智能制造行业的产业链结构、竞争格局、政策环境及未来发展趋势进行了系统性梳理，为相关企业和投资者提供决策参考。核心价值在于揭示智能制造领域的增长机会、技术瓶颈及商业化落地难点，帮助读者把握行业拐点与长期投资价值。
标签： 智能制造 -
机械行业月报：人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备.pdf
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- 2025/12/30
- 130
- 中原证券
该文档为机械行业月度报告，核心聚焦于人形机器人赛道的发展机遇与战略地位。报告指出人形机器人有望成为美国科技战略的主线方向，并建议投资者持续关注该领域及相关产业链机会。核心内容摘要：报告深入分析了人形机器人作为前沿新兴产业的技术演进趋势、市场爆发拐点及竞争格局。同时，报告将视野扩展至AIDC（人工智能数据中心）配套设备，探讨其与机器人产业链的协同效应及投资价值。通过梳理行业景气度、政策导向及企业动态，为市场提供关于高端装备制造与智能制造领域的深度洞察，旨在帮助投资者把握新一轮科技革命下的产业红利。
标签： 人形机器人 AIDC -
机械设备行业：持续看好人形机器人、AI基建及工程机械.pdf
- 4积分
- 2025/12/30
- 221
- 信达证券
机械设备行业：持续看好人形机器人、AI基建及工程机械。11月挖机内销增速回升，出口保持快速增长。11月挖机销量20027台，同比增长13.9%，其中内销9842台，同比增长9.1%，出口10185台，同比增长18.8%，内销增速回升，外销持续快速增长。工程机械景气度从挖机向非挖全面扩散，11月装载机销量11419台，同比增长32.10%，其中内销5631台，同比增长29.39%，保持快速增长；出口5748台，同比增长34.80%。11月汽车起重机销量1536台，同比增长16.60%，连续三个月正增长。工程机械呈现全面回暖态势。AI相关基建需求景气度持续。据环球网援引路透社报道，英伟达计划于明年...
标签： 人形机器人 AI基建 工程机械 -
三花智控：热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长天花板.pdf
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- 2025/12/30
- 220
- 三花智控
三花智控：热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长天花板。A＋H两地上市提升全球竞争力。三花智控是传统制冷配件及汽车热管理领域龙头，2005年在深交所正式上市；25年6月成功发行H股，实现A＋H两地上市，融资渠道进一步打开，公司的国际影响力有望进一步提升。截至25Q3，公司实现营业总收入240.3亿元，同比增长17%，实现归母净利润32.4亿元，同比增速超40%。成熟业务：公司传统制冷和汽零业务保持领先地位。公司深耕传统制冷配件几十余载，多种产品在行业市占率位居前列；制冷配件业务25H1收入占比达64%，为公司第一大营收来源。随着内销空调等家电保有量提升，出海市场空间广阔，有望刺激制冷配...
标签： 热管理 机器人 -
2026年机械行业投资策略：把握科技成长主线.pdf
- 6积分
- 2025/12/30
- 72
- 华西证券
2026年机械行业投资策略：把握科技成长主线。2025年以来机械设备指数大幅跑赢大盘：2025年1月1日至12月16日，机械设备指数整体上涨53.00%，同期上证指数上涨28.61%，跑赢大盘约24.39个百分点，涨幅位于申万一级行业分类排名中的第4名。2025年以来领涨的行业为：通信（+92.03%）、有色金属（+88.40%）、电子（+73.72%），AI产业趋势下，科技成长类资产表现出色。当前机械行业估值高于历史中位数水平：国内制造业复苏持续低于预期，下游需求疲软，资本开支总体偏弱，当前申万机械设备指数PE（TTM）为36.43，近十年分位点75.49%，处于历史中高位数水平。
标签： 机械 科技成长 -
特变电工：圭璋“特”达，“变”启新程.pdf
- 5积分
- 2025/12/30
- 309
- 长江证券
特变电工：圭璋“特”达，“变”启新程。特变电工：从新疆到全球，输变电龙头迈向能源产业链巨头特变电工股份有限公司创始于1993年，经过多年发展和扩张，公司主营业务从输变电变为输变电、新能源、能源、新材料四大核心业务为主。从历史经营来看，随着公司不断发展已有业务和拓展新的业务，公司经营规模过去持续扩大；而从近2-3年看，公司经营出现一些波动，其中新能源产品及工程、煤炭产品两大业务是主要原因，从2025H看，新能源产品及工程、煤炭产品对利润的影响预计基本触底。我们认为当前时点，公司输变电、新能源、能源、新材料四大核心业务均有望同步向上，输变电持续受益电...
标签： 变压器 输变电设备 -
京东工业：以数智化供应链为底座，重塑中国工业品流通体系.pdf
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- 2025/12/29
- 160
- 京东工业
京东工业：以数智化供应链为底座，重塑中国工业品流通体系。京东工业是国内工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，依托京东集团资源在新兴赛道中率先起跑，兼具先发优势、科技实力和规模经济。从宏观行业发展来看，中国工业供应链数智化正处于加速渗透阶段，公司已在这一新兴赛道上确立较为领先的市场地位。从商业模式来看，公司依托太璞供应链操作系统、墨卡托标准商品库以及高周转、轻资产的履约体系，在兼顾规模扩张的同时优化经营质量，验证了数智化线上MRO模式在工业场景中的可行性和优势。从经营成果来看，公司两大主营业务增长向好，收入保持快速增长，毛利率稳中提升，盈利能力持续改善。展望未来，随着AI应用深化与伴随式出海...
标签： 工业品 数智化供应链 流通体系 -
机械设备行业周观点：国产机器人厂商资本化节奏加快，继续看好工程机械内外需共振向上.pdf
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- 2025/12/29
- 80
- 中信建投证券
机械设备行业周观点：国产机器人厂商资本化节奏加快，继续看好工程机械内外需共振向上。（1）人形机器人：优必选入主锋龙股份，机器狗龙头公司启动上市辅导，国产机器人本体厂商资本化节奏加快；Gen3发布渐行渐近，底部聚焦优质环节。（2）工程机械：徐工机械股权激励正式授予，行业内外销继续共振向上。（3）半导体设备：存储大周期启动，设备企业订单有望维持高增速。（4）固态电池设备：固态电池中期验收如期进行，技术方案进一步收敛，主机厂招标在即，看好锂电设备跨年行情。人形机器人：国产机器人厂商资本化节奏加快，关注Gen3定点定型进展。优必选入主锋龙股份，机器狗龙头公司启动上市辅导，国产机器人本体厂商资本化节奏加...
标签： 机器人 工程机械 -
凯格精机深度研究报告：受益AI浪潮，业绩弹性可期.pdf
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- 2025/12/29
- 112
- 华创证券
凯格精机深度研究报告：受益AI浪潮，业绩弹性可期。锡膏印刷设备起家，聚焦PCB领域SMT设备核心赛道。公司深耕电子装联领域近二十年，以锡膏印刷设备为核心，已成为该领域龙头。公司积极打造PCB领域SMT设备平台型公司，拓展至点胶设备等领域，逐步完善整线解决方案能力。凭借多年技术积累和本土化服务优势，公司打破海外品牌在高端市场的垄断，正逐步实现进口替代，并提升全球市占率。公司涵盖富士康、华为、华勤等下游头部客户，公司SMT设备可应用在AI服务器、5G基站等高端PCB制造场景中。此外，公司持续优化客户结构，逐步向海外拓展，进一步巩固其在全球SMT设备产业链中的战略地位。锡膏印刷设备景气周期上行。AI...
标签： 凯格精机 SMT设备 AI算力 -
人形机器人行业双周报：智元第5000台机器人下线，具身机器人商业化加速.pdf
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- 2025/12/29
- 110
- 华金证券
人形机器人行业双周报：智元第5000台机器人下线，具身机器人商业化加速。周度行情回顾2025年12月22日至12月26日，人形机器人指数上涨4.61%，沪深300指数上涨1.95%，人形机器人指数领先2.66pct。2025年12月15日至12月19日，人形机器人指数下跌1.12%，沪深300指数下跌0.28%，人形机器人指数落后0.84pct。周度热点回顾智元第5000台通用具身机器人量产下线，具身机器人迈入规模化商用时代。12月8日，在智元（AGIBOT）量产工厂内，第5000台通用具身机器人——灵犀X2正式量产下线，累计出货的5000台中三大产品系列分别为：远征A...
标签： 人形机器人 具身智能
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