宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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IGDP-环保行业：中国碳中和追踪器（CCNT）2025年度报告.pdf
- 4积分
- 2026/06/27
- 37
- IGDP
该文档为国际能源署全球能源与清洁空气研究中心（IGDP）发布的《中国碳中和追踪器（CCNT）2025年度报告》。报告聚焦于中国实现碳中和目标的路径追踪与评估，通过量化分析碳排放趋势、能源结构转型及政策执行效果，监测中国在迈向净零排放过程中的进展与挑战。核心价值在于提供基于数据的政策评估框架，识别关键减排领域，为政府决策者、行业参与者及国际投资者提供关于中国碳中和进程的深度洞察与趋势研判，助力理解中国在全球气候治理中的角色与行动轨迹。
标签：碳中和
Deloitte.-2025_2026年中企出海调研报告：新格局新趋势新挑战.pdf
- 6积分
- 2026/06/27
- 147
- Deloitte
本报告聚焦于2025至2026年度中国企业出海业务的最新发展态势，深入剖析在全球经济格局重构背景下的新趋势与新挑战。报告重点探讨了中企在国际化进程中面临的地缘政治风险、合规监管压力及市场竞争格局变化，提供了关于海外市场进入策略、供应链布局优化及品牌全球化建设的深度洞察。通过梳理行业共性难题与标杆案例，旨在为企业制定长期全球化战略提供数据支持与决策参考，助力企业在复杂的国际环境中实现稳健增长与可持续发展。
标签：中企出海全球化
【债券深度报告】地缘冲突下的出口：旧线索与新叙事——出口思辨系列之二.pdf
- 2积分
- 2026/06/27
- 48
- 华创证券
本文围绕地缘冲突背景下的高油价与我国出口走势展开深度分析。首先，复盘历史上六轮地缘冲突引发的油价冲击，总结油价走势持续性取决于是否形成原油供给缺口，以及高油价对经济的影响与冲突前经济阶段和央行应对密切相关。其次，分析高油价对全球贸易需求的影响，指出贸易增速与油价多同向走势，核心在于通胀预期引导企业补库与去库行为。结合IMF和WTO测算，高油价将拖累全球GDP及贸易增速，进而扰动我国出口。然而，当前通胀上行幅度可控，美联储加息预期有限，全球贸易冲击幅度较小。再次，从总量、份额、涨价三个维度剖析美伊冲突对我国出口的影响。总量上，全球贸易需求收缩带来拖累；份额上，我国能源自给率高，产业链优势凸显，出...
标签：国际贸易地缘政治出口
2026ESG中期策略报告：全球变局中绿色转型砥砺前行.pdf
- 3积分
- 2026/06/27
- 46
- 银河证券
银河证券发布的《2026ESG中期策略报告：全球变局中绿色转型砥砺前行》深入分析了全球绿色金融与ESG投资的发展趋势。报告指出，在全球应对气候变化的宏观背景下，绿色金融市场规模持续扩张，2018年至2030年预计保持强劲增长，其中绿色债券占据主导地位，社会责任及可持续发展挂钩债券份额逐步提升。ESG投资产品方面，ESGETF及基金资金流入显著，2024年至2026年第一季度ESGETF发行数量爆发式增长，ESG指数市值持续攀升，显示出资本市场对具备良好ESG表现企业的青睐。政策层面，美国《通胀削减法案》（IRA）和欧盟碳边境调节机制（CBAM）等政策加速了高碳行业的绿色改造，推动了能源、交通等...
标签： ESG 绿色转型
大展“宏”图之四问技术泡沫“一”：技术周期是否都伴随K型分化？.pdf
- 3积分
- 2026/06/26
- 133
- 浙商证券
本报告基于卡萝塔·佩蕾丝的技术周期理论，复盘了自1771年以来五轮完整技术浪潮（纺织机、蒸汽铁路、钢铁电力、石油汽车、互联网），深度研究科技革命与金融资本的理论框架，旨在厘清本轮AI周期的演化路径及预判泡沫拐点。报告指出，每一轮技术周期均包含导入期、转折点和展开期。在导入期，新技术扩散伴随明显的K型分化。宏观经济上，新旧产业在增加值和产出上存在显著“剪刀差”，新兴部门增速远超传统部门，确立新经济主导地位。资本市场上，新、旧产业股票涨幅差异巨大，金融资本推动新技术板块暴涨，直至泡沫出清后分化收敛。居民收入上，技术红利遭资本截流，劳动报酬占比下降，资本收入上升，基尼系数提高，贫富差距加大，易引发卢...
标签：技术周期
银行业：稳负债与等资产的逻辑溯源——2026Q2银行资产负债运行回顾.pdf
- 2积分
- 2026/06/26
- 71
- 开源证券
本文回顾了2026年第二季度银行业资产负债运行情况，核心特征为“稳负债、等资产”。资产端，居民加杠杆意愿低，企业融资结构向直接融资切换，导致贷款需求偏弱，银行通过票证冲量填补缺口，债券比价领先贷款，但中小行负债压力不支持买债扩表。负债端，存款搬家动能加强，中小行个人定存持续少增，而大行受益于企业结汇带来的活期存款沉淀，负债质量显著改善；理财规模超季节性增长，“广义存款”营销成为新焦点。金市投资发挥资负平衡器作用，银行通过FTP税收加点让渡，阶段性将政金债考核由税后切换为税前，激励金市承接冗余流动性，随着FTP缓慢传导，配债意愿回升。同业负债提价反映阶段性压力，非银存款占比提高增加负债不稳定性，...
标签：银行业
专题研究报告：人工智能发展对中国经济的影响分析.pdf
- 2积分
- 2026/06/26
- 46
- 国信证券
本文构建了涵盖人工智能发展基础、技术发展、企业发展及相关需求四个维度的综合发展指数，通过熵权法测算人工智能整体发展水平。测算结果显示，该指数整体呈上升趋势，2024年后大幅提升，并具有显著的季节性特征，即一季度回落、二季度反弹、四季度达峰。研究分析了该指数与宏观经济及市场指标的关系：首先，人工智能发展指数与季度GDP走势高度相关，存在显著正相关关系，表明AI发展促进经济增长；投入产出分析显示，通信设备及信息技术服务业对经济拉动效果显著，每新增1单位投入分别带动总产出提升4.40和1.98单位。其次，该指数与扣除房地产后的固定资产投资完成额变动趋势相关，季节波动一致，且需求指数与投资关联度最高。...
标签：人工智能数字经济
非银金融行业深度报告：风起云涌，行业供给侧改革进入2.0时代——券商差异化发展专题（一）.pdf
- 2积分
- 2026/06/26
- 48
- 东吴证券
本报告为非银金融行业深度报告，主题为券商差异化发展与供给侧改革2.0时代。报告首先指出中国证券行业存在通道业务占比高、同质化竞争严重的问题，行业集中度持续提升，马太效应显著。报告回顾了券商并购重组1.0时代，以中信证券、华泰证券、中金公司等为例，分析了通过收购地方券商或整合资源以低成本获取网点、做大市场份额及补齐业务短板的案例。同时，借鉴摩根士丹利和嘉信理财的海外经验，展示了多元化并购在构建财富管理全链条、优化盈利模式方面的作用。重点分析了新一轮并购升温的趋势，指出2023年以来并购节奏加快，核心逻辑从解决问题转向主动塑造格局，围绕牌照资源整合与区域布局优化展开，如“中金+信达+东兴”的三合一...
标签：非银金融券商供给侧改革
水电水利规划设计总院-可再生能源行业：中国可再生能源发展报告2025年度.pdf
- 5积分
- 2026/06/26
- 113
- 水电水利规划设计总院
本报告由水电水利规划设计总院发布，系统梳理了2025年度中国可再生能源行业的发展现状与趋势。报告重点分析了光伏、风电、水电、生物质能等核心领域的装机规模、发电量及利用小时数，深入探讨了可再生能源在新型电力系统构建中的主体地位作用。核心价值：报告结合最新政策导向与市场数据，评估了可再生能源发展的政策环境、技术进步及经济效益，为政府决策、行业投资及企业战略制定提供了权威的数据支撑与趋势研判，展现了中国能源绿色转型的阶段性成果与挑战。
标签：可再生能源光伏风电
秒懂财政系列7：三问财政，缘何克制，如何加速，能否增量.pdf
- 2积分
- 2026/06/25
- 59
- 长江证券
本报告为长江证券发布的2026年6月宏观经济深度报告，主题为“三问财政：缘何克制，如何加速，能否增量”。报告首先分析了上半年财政发力的特点，指出在税收高增、非税压降及卖地承压的背景下，广义收支增速均低于年初预算水平，财政支出呈现克制态势。这主要归因于年初外需强劲降低了逆周期调节必要性，以及政策导向强调优化支出结构、聚焦民生兜底、化债及“六张网”建设，同时地方换届与“正确政绩观”促使决策更加审慎。其次，报告探讨了下半年财政加速的路径。预计Q3将迎财政支出同环比改善，主要驱动力包括政府债发行节奏加快、新型政策性金融工具落地以及低基数效应。政府债下半年剩余额度较高，且存在赶进度的需求；8000亿新型...
标签：财政政策宏观经济
2026年下半年宏观调控的双轮迭代与风口向新：增长的B面，机会的A面.pdf
- 4积分
- 2026/06/25
- 60
- 西南证券
本文是西南证券研究院于2026年6月发布的宏观研究报告，主题为“2026年下半年宏观调控的双轮迭代与风口向新”。报告首先分析了宏观经济开局超预期后的走势，指出2026年一季度GDP超预期增长，制造业与服务业占比提升，出口与进口均表现出强韧性，房地产市场量升价落但投资企稳尚需时滞，基建投资结构向数字化延伸，物价方面CPI与PPI均呈现温和回升或修复态势。其次，报告深入探讨了财金协同的双轮迭代机制。财政政策通过财政贴息、专项债扩围及超长期特别国债等手段精准赋能内需与产业升级，财政收入增速回升但房地产相关税收拖累明显。货币政策保持适度宽松，构建多元化基准利率体系，信贷投放结构分化，房地产信贷收缩，而...
标签：宏观调控经济增长
安联研究-英国脱欧十年：有韧性无复苏.pdf
- 4积分
- 2026/06/25
- 64
- 安联研究
本报告由安联研究发布，深入分析了英国脱欧后的十年经济表现。报告核心观点指出，尽管英国经济展现出一定的韧性，但并未实现预期的复苏。文档回顾了脱欧公投以来英国在宏观经济、国际贸易及地缘政治格局中的变化，探讨了其对英国经济结构及全球金融市场的长期影响，为理解后脱欧时代的经济趋势提供了重要参考。
标签：英国脱欧全球经济
从央行政策目标看流动性收紧进程——核心目标是促进经济增长.pdf
- 2积分
- 2026/06/25
- 57
- 国信证券
本文深入分析了我国央行政策目标体系，明确“促进经济增长”为核心目标，通过维持币值稳定创造适宜环境。梳理历史经验指出，2017-2018年加息的必要条件是经济增长高于政府目标，充分条件是核心CPI超2%。2018年以来流动性收紧多由汇率贬值、经济偏强或利率波动风险触发。本轮2026年5月起的流动性收紧，主因是央行防范长期利率波动风险，PPI上行和核心CPI高位加剧债市脆弱性，而非经济过热或汇率压力。二季度内需疲弱，灵活就业占比上升压制消费，投资受政绩观约束，出口短期高景气但下半年不确定性加大。鉴于内需偏弱及出口风险，三季度降准降息概率较高。但需注意，若输入型通胀维持高位，央行可能为平衡利率风险而...
标签：货币政策流动性经济增长
电子&AI行业2026年中期策略：从LLM到Agent—电子产业链的再定价.pdf
- 2积分
- 2026/06/25
- 85
- 华安证券
该文档为华安证券发布的2026年中期策略报告，聚焦于电子与人工智能行业。报告核心观点从大型语言模型（LLM）向智能体（Agent）的技术演进出发，深入探讨电子产业链的再定价逻辑。分析重点在于AI大模型落地过程中，对底层算力基础设施、智能终端硬件以及上游电子元器件带来的新增需求与价值重估。报告旨在揭示在技术范式转移背景下，电子行业各细分环节的投资机会与估值体系变化，为投资者提供关于产业链景气度趋势及结构性机会的深度研判。
标签：电子产业链 AI大模型智能体
地缘追踪框架（4）：备忘录之后的美伊关注点.pdf
- 2积分
- 2026/06/25
- 28
- 中信建投
本文分析了美伊宣布达成的第一阶段协议，指出其本质是一份关于霍尔木兹海峡暂时通航60天的临时停火谅解备忘录，而非最终和平协议。协议在霍尔木兹通航、制裁与资金问题、核问题及地区安全红线三方面措辞模糊，存在核心分歧。霍尔木兹海峡问题上，美国主张无条件开放，伊朗保留安全管理权；制裁问题上，双方就“先让步还是先给钱”存在博弈；地区安全上，美伊以三方利益缺乏天然一致性，核、导弹、代理人及以色列行动边界等议题未彻底解决。文章指出，备忘录法律约束力较弱，后续需重点关注6月19日签署仪式及美国国会审查程序。资产定价需分三层跟踪：短期关注霍尔木兹实际通航对油价和风险偏好的影响；中期关注制裁减免、资金解冻及伊朗原油...
标签：地缘政治

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