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  • 招商南油研究报告：成品油运景气持续，周期红利或将回报股东.pdf

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    • 2024/12/20
    • 300
    • 招商证券

    招商南油研究报告：成品油运景气持续，周期红利或将回报股东。远东成品油运输佼佼者。招商南油是以油品运输为核心业务的航运公司，具备“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达、差异化发展”的业务格局。公司实行“专业化、差异化、领先化”的发展战略，外贸成品油运输业务规模位居远东第一，内贸原油运输业务规模位居国内第二，化学品运力规模位居国内前列，乙烯运输业务为国内独家经营。供给紧张支撑成品油运景气持续。需求端：地缘冲突导致航线重构，刺激成品油运输需求。红海绕行目前暂无解决进展，预计将长期持续，影响成品油海运量约8.6%，叠加俄乌冲突、影子船队制裁等其他政治要素，...

    标签： 成品油运 航运

  • 快递行业2025年年度策略：通达快递竞争与进化相伴，高端快递有望冬去春来.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/16
    • 307
    • 兴业证券

    快递行业2025年年度策略：通达快递竞争与进化相伴，高端快递有望冬去春来。 行业：需求稳定，竞争强度缓和。1、需求端，2025年件量增长仍有支撑，行业需求质量提升。考虑社零韧性以及电商渗透趋势，2025年快递件量有望取得15%左右的增速。考虑消费降级趋势或已接近尾声，以及消费刺激政策，预计顺丰、德邦等经营的中高端需求将好于整体。2、价格端，2025年竞争仍以良性为主，预计价格降幅前高后低。受政策和需求等因素影响，电商快递已进入整体竞争强度虽有波动，但总体可控的阶段。2023年受产能利用率填仓需求，竞争为大年。2024年行业需求超预期，竞争为小年。2025年虽然头部企业强化份额诉求，但...

    标签： 快递 物流

  • 2024年10月全国二手车市场深度分析报告.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/13
    • 480
    • 中国汽车流通协会

    该文档为2024年10月全国二手车市场深度分析报告，聚焦于中国二手车流通领域的运行状况与趋势变化。行业概况与规模报告详细梳理了当月全国二手车交易总量、交易额及同比环比增速，分析了市场整体供需格局。内容涵盖乘用车、商用车等不同品类的交易表现，以及新车与二手车市场的联动效应。市场结构与区域分布深入剖析了各区域市场的交易活跃度、流通效率及差异化特征。报告探讨了二手车跨区域流通的政策影响、渠道结构变化（如线下经销商与线上平台的占比），以及消费者购车偏好对市场需求的影响。前景与趋势结合宏观经济环境与汽车消费政策，研判二手车市场未来的增长潜力与发展瓶颈。报告为车企、经销商、金融机构及政策制定者提供了关于市...

    标签： 二手车

  • 跨境电商专题报告：波澜壮阔蕴藏需求结构和产业链优化机遇，竞争模式迭代期供需匹配为王.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/09
    • 956
    • 中信建投证券

    跨境电商专题报告：波澜壮阔蕴藏需求结构和产业链优化机遇，竞争模式迭代期供需匹配为王。十载砥砺前行，国内跨境电商业态及产业链逐步完善，政策长期受益。2010~2014年前后，我国跨境电商进入快速发展阶段，伴随移动互联网基础设施崛起以及海外跨境电商巨头在内地渗透率提升，产业链配套设施逐步完善并细分化、专业化，相关政策持续发力，海关监管模式逐渐清晰；跨境电商产业链链条较长，且涉及跨境故潜藏风险点相对更多，各环节成本结构主要由于参与角色、平台模式、产品种类、仓储物流结构等差异而不同，总体看当前成本结构相对稳定，但可优化空间也较大，服务商专业化和精细化程度提升，产业链的整体掌控、协同、赋能能力以及大数据...

    标签： 跨境电商 产业链

  • 交通运输行业年度策略：迈向2025，聚焦供需差，首推航空.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/02
    • 430
    • 华泰证券

    交通运输行业年度策略：迈向2025，聚焦供需差，首推航空。交运三条投资主线：供需差、高股息、穿越周期。展望2025年，我们推荐三条主线：1）内需改善+供给收紧，推荐航空/油运，首选高胜率+高赔率的三大航，再选高胜率的中远海能H；2）国内降息+配置盘增加，推荐公路/铁路/港口的高股息个股，如粤高速A、皖通高速H、大秦铁路、招商局港口，高胜率+低赔率；3）穿越周期的α个股，如海丰国际（贸易区域化）、春秋航空（性价比出行）、嘉友国际（布局跨境矿产运输关键节点），胜率赔率均衡。此外，我们认为存在盈利或估值压力的板块有：1）电商快递，件量增速放缓、份额诉求提升；2）跨境物流，关税扰动；3）机...

    标签： 交通运输 航空

  • 快递行业2025年度策略：量价再平衡，规模筑壁垒.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/29
    • 755
    • 浙商证券

    快递行业2025年度策略：量价再平衡，规模筑壁垒。2024年回顾：量增超预期带来板块估值阶段性修复。2024年快递板块表现相对平稳。年初至今（11月22日，下同），沪深300累计涨跌幅为+12.7%，快递（中信）板块累计涨跌幅+9.1%，在交运子版块中排名居中。具体个股：申通快递、圆通速递2024年以来累计涨跌幅领先分别为24.9%、21.8%；顺丰控股/韵达股份/中通快递/德邦股份/极兔速递累计涨跌幅分别为+6.8%/+6.5%/-1.8%/-6.8%/-63.9%。量：根据国家邮政局发布数据，2024年1-10月快递业务量累计完成1400.8亿件；快递业务收入累计完成1.1万亿元，同比增长...

    标签： 快递

  • 航空运输行业2025年度策略：供给护航，内需可期.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/27
    • 398
    • 浙商证券

    航空运输行业2025年度策略：供给护航，内需可期。航空：供给受限或将至少持续至2027年，24Q3供需基本达到平衡，2025年行业迎供需反转。供给端：我国民航业24-26年飞机表观复合平均增速已降至3.4%，增速较19年以前显著下降。但由于上游发动机制造商、飞机制造商的产能瓶颈，以及国产飞机引进速度快，实际供给24-26年复合平均增速或将降至2.5%。发动机：LEAP产能未能恢复至19年，PW存质量问题返厂检修。GE集团（含CFM，市占率约59%）产能仅恢复至19年的7成。PW发动机（市占率约15%）受质量问题扰动，全球35%搭载PW的A320处于停场状态。波音空客：产能仅恢复至48%/77%...

    标签： 航空运输

  • 东航物流研究报告：航空货运领军者，跨境电商注入发展新动能.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/25
    • 441
    • 国信证券

    东航物流研究报告：航空货运领军者，跨境电商注入发展新动能。东航物流是我国航空货运领军者，资源禀赋优势明显。东航物流深耕航空货运行业二十年，已经成为我国民航货运市场的龙头企业，其市场份额占比近20%，2021年公司成为完成混改并成功上市的“航空物流第一股”。公司竞争优势明显，一是拥有14架B777宽体全货机，“单一机队”可以实现经营效率最优化；二是全货机业务拥有优质的国际航线布局，且欧美长航线布局持续加密；三是独家经营东航股份客机腹舱的货运业务；四是在全球第三大航空货运枢纽的上海两场，拥有面积125万平方米的6个近机坪货站、1个货运中转站，2023...

    标签： 航空货运 跨境电商物流

  • 嘉友国际研究报告：矿产物流出海，还看今朝.pdf

    • 8积分
    • 2024/11/22
    • 282
    • 民生证券

    嘉友国际研究报告：矿产物流出海，还看今朝。聚焦陆锁国，解决跨境核心痛点。公司成立于2005年6月，是国内率先开展跨境多式联运的物流企业。1）公司业务主要沿“一带一路”国家及地区开展，业务范围遍布亚洲、非洲、欧洲、北美等60多个国家和地区，重点以陆运跨境需求旺盛的国家和地区——蒙古国、非洲、中亚等为主。2）横向业务多国复制，纵向单区域深耕深化。3）超长期客户服务已形成强粘性，资源优势明显。公司为国内外知名矿企开展物流服务，凭借优质的服务能力与多个客户合作长达十年以上。中蒙业务为底盘业务，从“枢纽资产”到“物流&r...

    标签： 矿产物流 跨境运输

  • 2024年三季度中国非保税高标物流地产市场概览：秋意渐凉，寒意渐浓.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/20
    • 948
    • 仲量联行

    本文件为2024年三季度中国非保税高标物流地产市场的概览报告。报告聚焦于非保税区域的高标准仓库市场动态，深入分析了该季度市场的供需格局、租金走势、空置率变化及新增供应量等核心指标。通过对市场数据的梳理，报告揭示了当前物流地产行业面临的挑战与机遇，特别是“秋意渐凉，寒意渐浓”的市场氛围下，投资者与运营商所面临的实际经营环境。内容涵盖了主要城市的市场表现、租赁活动趋势以及未来市场展望，为相关企业提供数据支持与决策参考。

    标签： 物流地产 高标仓

  • 航空运输行业分析报告：24Q3航空盈利再超预期，盈利中枢上升可期.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/18
    • 350
    • 国泰君安证券

    航空运输行业分析报告：24Q3航空盈利再超预期，盈利中枢上升可期。中国航空具长逻辑，待供需恢复盈利中枢上升可期。A股航司2024Q3盈利再次高于2019Q3，好于市场预期。未来供需恢复趋势确定，淡季逆向布局正当时。中国航空具长逻辑，淡季逆向布局正当时。中国航空业，仍是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，值得深度研究。中国航空需求长期空间巨大，且空域时刻瓶颈持续。“十四五”票价逐步市场化，且机队增速显著放缓，待供需恢复盈利中枢上行将超预期。2023-24年供需持续恢复中，并阶段性验证票价与盈利中枢上升逻辑。未来供需恢复趋势确定，国际增班将继续消化国内运力，航空需求有望政策提...

    标签： 航空运输

  • 高速公路行业专题报告：风禾尽起，盈车嘉穗，《收费公路管理条例》解读 .pdf

    • 3积分
    • 2024/11/15
    • 265
    • 兴业证券

    高速公路行业专题报告：风禾尽起，盈车嘉穗，《收费公路管理条例》解读。“一法两条例”奠定公路行业法律基底，行业政策正在加速推进：与收费公路相关的法律法规包括：现行《公路法》自1998年1月1日起施行，经历5次修正后在2018年推出《公路法修正案（草案）》，但目前暂未审议通过；现行《收费公路管理条例》（以下简称《条例》）自2004年11月1日起施行，在2015年、2018年分别有修订稿及征求意见稿，截至目前也未审议通过。2024年5月29日，公路行业的“一法两条例”被列为“年内完成部内工作或者公布的立法项目”，代表着行业政策正...

    标签： 高速公路 收费公路

  • 航空运输行业2024年三季报深度总结：需求是核心变量.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/13
    • 416
    • 华西证券

    航空运输行业2024年三季报深度总结：需求是核心变量。宏观环境总结：当前消费总需求不足，消费者信心低迷。消费结构开始变化，呈现消费降级特征。同时从当月制造业PMI的细项看，24年以来整体呈现生产强于需求，意味着厂家处于生产过剩的状态。但9月份以来系列重要会议逐渐重振市场信心，市场开始期待“从政策落地到需求恢复”。24年航空出行量是价的结果。由于飞机持有成本（折旧及租赁成本）是航司一项重要的固定成本项，因此在机场保障能力（跑道、时刻、空域）允许情况下，航司降低其单位飞机保有成本的第一个措施是尽可能提高飞机利用小时数。在航班确定执飞后，绝大部分成本不会跟随客座率变化，提升客...

    标签： 航空运输

  • 2024跨境电商行业洞察白皮书：全球市场动态与爆品解码.pdf

    • 7积分
    • 2024/11/11
    • 776
    • 鸥鹭

    2024跨境电商行业洞察白皮书：全球市场动态与爆品解码。美国是亚马逊最大的市场，而中国是亚马逊最大的供应商国家。2023年亚马逊平台上的中国跨境卖家实现了质量和数量上的双重提升。中国卖家占亚马逊头部卖家的比例自2022年初以来回归向好的长期趋势，至2023年末达到48.7%。从数量上看，以亚马逊美国站点为例，2023年中国卖家店铺数量同比增长56.8%，占比达53.8%。且中国卖家在欧洲多国、日本同样表现出色。

    标签： 跨境电商 全球市场

  • 交通运输行业2024年三季报业绩综述：板块业绩分化，把握向上趋势.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/07
    • 357
    • 国联证券

    交通运输行业2024年三季报业绩综述：板块业绩分化，把握向上趋势。航空机场：旺季表现较好，标的弹性分化。行业基本面表现稳健，2024年1-9月旅客量同比增两成，客流支撑板块整体业绩向好；国际线恢复至2019年八成五，带动供给结构改善，产能利用率提升。Q3油价、汇率环境改善，航司经营压力缓解，尽管票价同比回落，旺季业绩仍有较好表现，航司之间业绩弹性分化，大航司修复加速、小航司高基数下增速放缓。展望后市，需求企稳下，供需差进一步收紧，行业票价预计筑底上行，有望释放弹性。物流行业：跨境景气上行，快递盈利持续。2024Q3跨境物流景气上行，快递件量维持高增。2024年前三季度，物流行业（申万二级）市值...

    标签： 交通运输
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