景气与周期分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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投资策略：这一次，是金银的拐点吗？.pdf
- 2积分
- 2026/07/24
- 218
- 慧博智能投研
研究背景与目的本报告为慧博智能投研2026年7月24日发布的研报头条精华，整合国金证券、财通证券等机构研究成果，围绕三大主题展开：金银价格拐点研判、投入产出表视角下的新旧动能转换、资源民族主义对大宗商品及产业链的影响。核心内容一：金银反弹性质与下半年展望7月以来全球权益资产剧烈轮动，AI硬件股大幅回撤，资金向非AI资产轮动，黄金、白银及金矿股同步反弹。但分析认为当前反弹属于科技动量瓦解后的资金外溢效应，技术面黄金尚未突破下行通道，谈反转为时过早。下半年黄金更可能震荡修复，基准情景下配置价值高于趋势交易价值，适合回调中逐步布局；打开更大上涨空间需AI泡沫论升温或美元信用担忧上升等强催化。核心内容...
标签：贵金属金银有色金属
煤炭行业2026年中期策略：价值凸显，弹性可期.pdf
- 5积分
- 2026/07/15
- 166
- 广发证券
本报告为煤炭行业2026年中期策略报告，核心观点为“价值凸显，弹性可期”。报告指出，2026年上半年煤炭行业景气度显著上行，供需持续偏紧，行业进入新一轮周期起点。动力煤和炼焦煤价格表现创十年最强，但板块市场表现相对滞后，存在估值修复空间。短期来看，下半年景气度有望延续。进口方面，印尼政策不确定性及其他主产国供应受限，进口量难有大幅增长，价差优势处于历史低位。国内产量受新疆管控及山西事故影响，安监趋严，产量难有大幅增长。需求端，电力和化工需求韧性较强，支撑煤价。中期供给方面，新建产能增速放缓，存量煤矿高位回落。受安监环保合规要求提升及资源接续压力影响，预计“十五五”期间煤炭增速收窄。长期供应约束...
标签：煤炭
有色_基本金属行业周报：贵金属高位回调，基本金属普涨与AI材料主线延续.pdf
- 3积分
- 2026/07/12
- 153
- 华西证券
本报告为2026年7月11日发布的有色-基本金属行业周报。报告指出，本周贵金属因宽松交易降温、实际利率压力回升及避险溢价下降而出现高位回调，但中长期看，美元地位下降、全球去美元化趋势及美国高债务问题仍支撑黄金长期牛市，白银则兼具贵金属与AI数据中心工业材料需求双重逻辑。基本金属方面，铜、铝、锌、铅价格普涨，主要受低库存和矿端紧缺支撑。铜价上涨反映交易重心转向库存与结构性需求，AI算力基建推动铜从传统电力金属向AI硬件核心材料转型，高端铜箔及互连材料价值提升。铝价上涨反映低库存修复及供给端收缩确定性增强，AI服务器功率密度提升带动氮化铝散热、铝电容及高强高导铝材需求。小金属方面，钼价延续强势，A...
标签：贵金属基本金属 AI材料
金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起.pdf
- 5积分
- 2026/07/09
- 182
- 国联民生证券
本报告为2026年钢铁行业中期策略报告，核心观点为“磨砺见锋，坐看云起”。2026年上半年，钢企盈利中枢回升，但板块行情回调。供给端，双碳战略提升至新高度，碳排放考核纳入地方政府体系，分级分类管理政策落地，推动行业优胜劣汰，新版产能置换办法收紧比例至1.5:1。需求端，房地产与基建用钢承压，但制造业（机械、汽车、船舶）维持景气，出口受价格优势支撑维持高位，需求结构呈现“板强长弱”。原料端，焦煤供应短期趋紧，铁矿供应宽松，呈现“焦强矿弱”。投资建议方面，普钢板块关注高端化及引领型龙头（如南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁），特钢板块关注新兴下游相关标的（如甬金股份、常宝股份、久立特材、翔楼新材）。报告...
标签：钢铁
有色金属及新材料行业半年度策略：供需紧平衡，价格中枢上移.pdf
- 5积分
- 2026/06/26
- 114
- 中原证券
本文档为中原证券发布的2026年上半年度行业策略报告，聚焦有色金属及新材料行业。报告核心观点认为，当前行业处于供需紧平衡状态，价格中枢有望上移。研究内容涵盖行业供需格局分析、价格走势预测及投资策略建议。通过对上游资源端供给弹性与下游需求端景气度的深入剖析，评估行业整体盈利预期。报告旨在为投资者把握有色金属及新材料板块的投资机会提供数据支持与逻辑指引，重点关注具备资源壁垒或技术优势的企业。
标签：有色金属新材料
有色金属行业周报：货源释放趋于理性，钨市多空博弈持续.pdf
- 2积分
- 2026/06/23
- 642
- 华福证券
该文档为华福证券发布的有色金属行业周报，重点聚焦于钨市场的供需格局与价格走势分析。核心内容：报告指出当前钨矿货源释放节奏趋于理性，市场供应端出现收敛迹象。在多空因素交织的背景下，钨价呈现持续博弈状态，投资者需关注供需边际变化对价格的影响。核心价值：通过梳理近期行业数据与市场动态，深入解读钨产业链的供需平衡表，为投资者判断行业景气度拐点及配置有色金属板块提供数据支持与逻辑参考。
标签：有色金属钨
钴锂金属行业周报：钴锂周报，弱预期释放，价格回归强现实.pdf
- 2积分
- 2026/06/14
- 870
- 东方证券
本报告为2026年6月13日发布的钴锂金属行业周报，核心观点认为锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块方面，受进口回落及供应扰动影响，锂价止跌反弹、偏强震荡。智利5月对华碳酸锂出口环比下降，叠加澳洲矿区火情及江西矿山换证扰动，市场情绪由空转多。国内碳酸锂周度产量微升，库存环比下降，下游排产维持高位，锂价短期延续反弹向上行情。钴板块方面，中间品小幅走弱，钴盐需求低迷压制价格表现。刚果（金）到港延后提供成本支撑，但下游采购谨慎，电解钴及钴盐价格承压，库存环比普遍回落，建议等待下游集中补库释放后的配置机会。下游材料方面，磷酸铁锂及三元材料周均价均下降，稀有金属中钨价大幅反弹，钼铟小幅上行...
标签：钴锂
煤炭行业：上行在即.pdf
- 3积分
- 2026/06/14
- 137
- 中泰证券
本文对中泰证券2026年6月13日发布的煤炭行业定期报告进行了摘要。报告指出，当前煤炭市场呈供需双弱格局，但供给约束强化，煤价上行在即。供给端，国内安监趋严导致供应恢复偏缓，进口煤同比回落且印尼出口新政将弱化补充作用。需求端，短期降雨扰动电煤释放，但迎峰度夏窗口临近，高温预期及非电需求韧性支撑煤价。库存端，北港库存去化，现货资源有限。报告认为多重催化因素推动煤价预期抬升，建议关注炼焦煤弹性标的及高股息龙头。
标签：煤炭
有色金属行业2025年及2026年Q1有色金属板块财报分析：盈利跃升，资源为王.pdf
- 3积分
- 2026/06/09
- 200
- 五矿证券
本报告对2025年及2026年第一季度有色金属板块的财报进行了全面分析，指出行业整体盈利改善，“资源为王”特征进一步凸显。资源禀赋优越、自有矿产占比高的企业盈利弹性突出，营收与净利润大幅增长，毛利率和净利率同步抬升，显著跑赢冶炼加工类企业。具体板块表现如下：黄金板块受益于金价上涨，2025年及2026Q1营收净利双增，头部企业利润增速超100%；铜板块头部企业2026Q1业绩创新高，但冶炼环节利润受加工费制约；电解铝板块2026Q1净利润增速超160%，单吨利润走阔，而铝加工板块业绩分化；铅锌板块自有矿企业利润弹性高，2026Q1营收净利双增；锡板块2026Q1营收净利增速分别达55%和132...
标签：有色金属
有色_能源金属行业周报：锂价本周加速下跌但企稳可期，继续关注AI浪潮下带动的金属材料投资机会.pdf
- 3积分
- 2026/06/09
- 176
- 华西证券
2026年6月第2周能源金属行业周报显示，镍价受宏观压制及印尼政策影响下跌，但多空拉锯格局未改；钴市供需双弱，电钴价格小幅下跌。锂价本周加速下跌，碳酸锂期货价格连破整数关口，但中长期看，高波动率压制矿山资本开支，预计价格在中高位区间维持较长时间，供给增量集中于国内，海外扩产意愿偏弱。AI浪潮下，华为“韬定律”与英伟达Rubin芯片推动供电架构向垂直供电演进，带动高阶电容、电感及纳米晶等新材料需求爆发。其他小金属方面，锑市场延续下行，稀土价格偏强，锡价冲高回落，钨价温和上移，铀价受供给偏紧支撑。
标签：能源金属锂有色金属
煤炭行业周报：短期煤价上涨方向不改、涨势暂缓，静待需求兑现.pdf
- 3积分
- 2026/06/08
- 610
- 国联民生证券
本文是2026年6月6日发布的煤炭行业周报，核心观点为短期煤价上涨方向不改、涨势暂缓，静待需求兑现。供给端，沁源事故引发全国安监形势升级，导致在产煤矿常态化超产减量，国内产量负增速扩大。进口煤受国内价格上涨及印尼政策影响，延续低位运行。需求端，迎峰度夏气温偏高，电厂日耗提升，用电负荷有望创新高，旺季需求预期较强。库存端，北方港口长协煤累库，现货货源有限，进口煤缩量，随旺季需求兑现，港口库存将逐步去化。秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。焦煤方面，山西安监趋严导致供应减量，价格偏强运行。焦炭五轮提涨落地，六轮提涨预期较强。煤化工耗煤有望保持高增速，能源安全战略...
标签：煤炭
投资策略：金铜为何分化？.pdf
- 2积分
- 2026/06/03
- 335
- 慧博智能投研
该文档为慧博智能投研发布的研报头条精华，核心主题聚焦于贵金属与基本金属市场的价格分化现象，重点分析了黄金与铜价走势背离的深层逻辑。黄金作为避险资产和抗通胀工具，其价格走势通常受实际利率、地缘政治风险及全球央行购金行为驱动，呈现出较强的货币属性和金融属性。相比之下，铜价作为“铜博士”，其价格波动更紧密地关联于全球宏观经济周期、工业需求景气度以及供需基本面的变化，如新能源领域对铜需求的拉动与传统地产周期的拖累。报告通过对比两者的驱动因子差异，探讨了在特定宏观环境下，为何会出现金强铜弱或金铜同向波动的不同情境。这对于投资者理解大宗商品板块内部的结构性机会、进行资产配置调整以及把握周期股与资源股的轮动...
标签：金铜有色金属
金属行业2026中期策略会：迎接调整后的主升.pdf
- 5积分
- 2026/06/03
- 163
- 国泰海通证券
本报告为国泰海通证券发布的金属行业2026年中期策略会纪要，核心聚焦于金属板块在经历前期调整后，如何把握新一轮上涨行情的投资机会。文档深入分析了金属行业的景气度变化、供需格局演变以及宏观经济周期对金属价格的影响。重点探讨了在调整结束后，哪些细分金属品种具备主升浪潜力，以及相关的配置逻辑和风险因素。通过回顾历史周期规律，结合当前基本面数据，为投资者提供关于金属行业中期趋势的判断依据和资产配置建议，旨在帮助市场参与者识别行业拐点，捕捉主升阶段的投资红利。
标签：金属行业中期策略
工业金属行业：供给收缩逻辑持续强化，铜铝价格中枢有望上移.pdf
- 3积分
- 2026/05/28
- 139
- 方正证券
本报告为方正证券发布的工业金属行业中期策略报告，核心观点为供给收缩逻辑持续强化，铜铝价格中枢有望上移。铜板块方面，2026年铜矿供给短缺格局基本确定，海外20家主要铜企26H1合计净下修产量指引近30万吨，矿端紧缺与冶炼产能过剩矛盾凸显。美伊冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，硫磺、硫酸价格上涨，对刚果金和智利湿法炼铜产能造成潜在冲击。需求端受电力及电子产业带动稳步增长，预计2026年精炼铜供给增速约0.5%，需求增速约2.4%，供需差值推升价格中枢。铝板块方面，美伊冲突导致中东确认电解铝停产产能达222万吨，约占全球供给3%，且复产困难。国内电解铝运行产能接近“天花板”，产能利用率约99.4%。上...
标签：工业金属铜铝
煤炭行业：供给收缩预期提升，煤价涨势或再启.pdf
- 3积分
- 2026/05/24
- 136
- 华福证券
本报告聚焦煤炭行业的供需格局变化及价格走势分析。研究核心围绕供给端收缩预期对市场的影响展开，探讨在供给受限背景下，煤炭价格是否具备持续上涨的动力与逻辑。文档深入分析了当前煤炭行业的运行趋势，评估供给收缩对行业景气度的提振作用。通过结合宏观环境与行业数据，研判煤价涨势重启的可能性，为投资者提供关于煤炭板块的投资价值判断及市场走势预判，重点关注行业供需平衡点及价格波动区间。
标签：煤炭煤价