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  • 锡业股份研究报告：锡供需格局持续趋紧，行业龙头乘风而动.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/05
    • 1243
    • 开源证券

    锡业股份研究报告：锡供需格局持续趋紧，行业龙头乘风而动。锡供给端：锡资源储采比低位，资源紧张短期难以缓解主要锡产出国储采比低于全球平均水平，未来锡供给稳定存在不确定性，锡资源稀缺性日益凸显。2022年全球锡储采比在14.8年，近年全球储采比中枢在15年左右，2022年印尼储采比仅10.8年左右，中国储采比快速下滑跌至7.6年，缅甸储采比更是不足5年，随着锡资源为各国所重视，主要产出国政府对锡资源的关注逐步提升，为保障资源供给安全，除加大资源探明力度外，对锡产出的限制可能性逐步提升，未来锡供给不确定性将进一步增加。锡需求端：半导体需求基本盘复苏，新能源打开需求天花板锡下游需求集中在半导体领域，伴...

    标签： 锡 有色金属

  • 2023中国智能电动汽车品牌竞争格局研究报告.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/03
    • 929
    • 亿欧智库

    该报告聚焦2023年中国智能电动汽车市场的竞争格局，深入分析了行业内的主要品牌及其市场表现。报告涵盖了智能电动汽车领域的关键参与者，探讨了不同品牌在技术、产品力及市场份额方面的差异与优势。通过梳理市场竞争态势，报告揭示了行业集中度、品牌竞争策略以及市场进入壁垒等核心要素。同时，对智能电动汽车产业链上下游的供需关系及发展趋势进行了综合研判，为投资者和行业从业者提供了关于市场格局演变的重要参考数据与洞察。

    标签： 智能电动汽车 新能源汽车

  • 硬折扣专题报告：拆解硬折扣，消费者代理人，极简高周转的大生意.pdf

    • 3积分
    • 2023/12/27
    • 610
    • 招商证券

    硬折扣专题报告：拆解硬折扣，消费者代理人，极简高周转的大生意。硬折扣模式以消费者为中心，是围绕高频刚需品的极简高周转生意，场+货的极简将“省”做到极致。硬折扣通过取消渠道费用+极简SKU+极简采购链路+自有品牌等“货”的极简实现极低的采购成本；通过弱化选址+简化装修陈列+简化服务等“场”的极简，实现低运营成本。低采购成本+低运营成本下，最终将低价传导给消费者；并在低价优势下拉高周转速度，摊薄各项运营成本，从而在12-15%的毛利率下仍能实现2-3%的净利率。硬折扣零售商将自身定位转变为消费者的代理人，聚焦“高频...

    标签： 硬折扣 零售

  • 造纸行业研究报告：格局分化显著，龙头优势凸显.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/22
    • 628
    • 国泰君安证券

    造纸行业研究报告：格局分化显著，龙头优势凸显。文化纸格局向好，是优选细分赛道。文化纸11月均价环比10月+200元/吨，保持强势，主要得益于旺季提价夯实落地，且下游需求稳健，新增供给相对有限。2024年，文化纸行业产能投放规划约为150万吨，供给端面临一定的压力。在需求端，国内出版订单和党政订单相对稳定，社会订单也有望逐步回暖。随国内纸厂外销渠道扩张，以及外需温和回暖，预计出口将保持增长，整体供需处于弱平衡。2024年后，文化纸产能扩张周期结束，文化纸集中度或将快速提升，行业竞争格局好转，有助于价格稳定。整体看，预计2024年文化纸价格下跌幅度有限，整体吨盈利水平或与2023年持平。箱板瓦楞值...

    标签： 造纸

  • 工业机器人深度报告：成长与周期共振，加速工业机器人国产替代.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/22
    • 477
    • 华福证券

    工业机器人深度报告：成长与周期共振，加速工业机器人国产替代。工业机器人是自动化产线的核心环节之一。工业机器人现已被广泛应用于码垛、冲压、焊接、切割、喷涂、上下料等工业场景中，极大提高生产效率、安全性以及智能化水平。2022年我国机器人市场规模174亿美元，工业机器人市场规模为87亿美元，占50%，其中大型多关节和协作机器人增长明显加快。复盘日本发展，我国工业机器人行业处在中速发展阶段。日本能取代美国，成为工业机器人领域领导者的原因主要有四点：（1）经济快速发展的同时，劳动力出现了短缺；（2）下游应用推动；（3）政策大力扶持；（4）出口驱动；复盘日本，我国工业机器人行业处在日本工业机器人行业95...

    标签： 工业机器人

  • 东航物流研究报告：跨境3.0阶段硬资源价值凸显、内外共振盈利中枢有望抬升.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/20
    • 394
    • 兴业证券

    东航物流研究报告：跨境3.0阶段硬资源价值凸显、内外共振盈利中枢有望抬升。东航物流作为航空物流第一股、民航首家混合所有制改革试点企业，禀赋良好：1）场站资源丰富，卡位上海虹浦两场（2023H1份额占比58%）；2）运输资产丰富，全货机数量行业领先（2023H1份额占比24%）；3）混改机制，释放活力保障服务（打通节点+干线+落地配，2023H1综合物流收入占比提升至近4成）。跨境电商进入3.0阶段，全托管模式打通商流痛点，并催化航空货运供需阶段性错配。东航物流作为场站、干线、综合服务提供方，有望明确受益跨境电商的增长红利。公司具备3项看点：1）短期：航空速运业务具备量价齐升弹性，行业供需紧平衡...

    标签： 航空货运 物流 跨境电商物流

  • 2024年全球铜供给格局分析.pdf

    • 7积分
    • 2023/12/20
    • 1506
    • 中邮证券

    2024年全球铜供给格局分析。全球铜矿资源集中，长期勘探支出不足，铜矿产出干扰率长期成上行趋势。全球铜矿资源主要集中在智利、秘鲁、刚果（金）等国家，头部铜矿企业主导全球铜精矿供应，长期资本开支不足，新增供给有限，地缘冲突等因素导致铜矿产出存在较大不确定性，其中智利矿山品位持续下滑，北部及中部铜矿易受气候干旱影响；秘鲁地区社区抗议频发；刚果（金）地区政局不稳，临近大选安全形势复杂严峻，铜矿供给面临较大的不确定性。2024年铜矿供给预期偏紧，供需平衡表由过剩转向紧平衡。我们梳理了全球44座主要在产、新建矿山，预计2024-2025年铜矿供给将迎来小高峰，主要贡献来自智利地区的QuebradaBla...

    标签： 铜 有色金属 供给格局

  • 新东方研究报告：竞争格局大幅改善，合规化龙头率先受益.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/15
    • 396
    • 未知

    新东方研究报告：竞争格局大幅改善，合规化龙头率先受益。供给大幅出清，教育行业龙头率先受益。①“双减”后学科类培训机构压减率已达九成，中小玩家转型困难，多数选择直接注销关停，竞争格局大幅改善，龙头快速抢占份额；②教育业固定资产投资增速仍未转正或说明出清仍未见底，率先完成合规化重组的新东方业务已重启，短期更受益；③海外研究发现，教育行业在受经济冲击明显的时间窗口，将体现出更显著的逆周期属性，预计国内居民的教育需求仍将长期旺盛。业务条线梳理完毕，经营效率大幅提升。①公司条线重组完成、管理架构已经理顺，业务重启的同时继续强化用户全生命流程管理的覆盖面；②经营效率显著提升，一方面...

    标签： 教育培训

  • 消费行业出海复盘分析：全球新变化，消费出海新机遇.pdf

    • 7积分
    • 2023/12/14
    • 480
    • 国泰君安证券

    消费行业出海复盘分析：全球新变化，消费出海新机遇。中国制造竞争优势凸显，助力企业出海寻求新发展机遇。近年来，中国占全球商品出口份额已显著提升至15%左右，远超美国及日韩等国家。在全球化背景下，中国企业陆续布局海外业务，寻求新发展机遇。我们认为中国制造竞争优势为企业出海奠定良好的基础：一方面，随着国内制造产业多年的经验和技术积累，中国消费品的产品设计和质量持续提升，在全球范围内已具备较强的产品竞争力。另一方面，中国生产配套设施完善，在江浙、山东、安徽、陕西等省份形成许多产业集群，具备规模化生产优势并提升供应链效率，从而显著降低成本，使得中国产品在海外具备较强的性价比优势。消费品从出口到产能出海，...

    标签： 消费出海 零售

  • 百威亚太分析报告：高端龙头，行稳致远.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/12
    • 520
    • 光大证券

    百威亚太分析报告：高端龙头，行稳致远。亚太地区啤酒高端市场引领者。百威亚太控股有限公司为ABInBevGroup（百威英博集团）的子公司，在亚太地区从事啤酒酿造及经销业务。公司拥有超过50个啤酒品牌组合，包括百威、时代、科罗娜、福佳、凯狮和哈尔滨，主要市场位于中国、韩国、越南及印度。中国（属于西部市场）和韩国（属于东部市场）是对百威亚太贡献最大的两个国家。亚太地区啤酒行业市场空间大，高端化东风已至。2022年亚太地区啤酒销量占全球销量的比例为33.4%，但人均啤酒消费量仍低于全球平均水平。随着主力消费人群数量的萎缩，中国啤酒龙头的市场份额趋于稳定，2022年销量CR5集中度达到75.4%，高端...

    标签： 百威亚太 啤酒

  • 国内扫地机器人行业竞争格局专题分析：降价已成为行业确定性趋势，企业市场份额或取决于自身降本能力.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/27
    • 673
    • 方正证券

    国内扫地机器人行业竞争格局专题分析：降价已成为行业确定性趋势，企业市场份额或取决于自身降本能力。复盘行业：性价比新品更受市场青睐，石头科技市占率提升较显著。1）产品方面：2023M8-M9扫地机品类6个品牌集中推新，新品定价分为高端和中低端性价比两条思路；从终端销售数据我们发现，本轮主打性价比的新品更受消费者青睐，销量相比高端款显著领先。2）竞争格局：科沃斯主推高端致使市占率承压，石头科技高性价比新品助力市场份额提升，追觅“机海战术”初见成效，家电综合巨头美的扫地机市占率持续攀升。根据奥维云网数据，2023M10科沃斯、石头、追觅和美的扫地机品类线上销量市占率分别达29...

    标签： 扫地机器人 智能家居

  • 迎驾贡酒研究报告：从徽酒竞争格局解构迎驾洞藏增长势能.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/15
    • 155
    • 东北证券

    迎驾贡酒研究报告：从徽酒竞争格局解构迎驾洞藏增长势能。迎驾贡酒的营收和利润从2021年以来实现快速增长，目前超越口子窖成为徽酒第二，核心产品洞藏系列在省内持续快速放量。徽酒企业从混战走向集中，当前形成“一超”古井、“两强”迎驾与口子窖的竞争格局，随着省内白酒消费升级的推进，地产酒中几家头部企业的市占率还将持续提升。并且徽酒通过长期的渠道深耕，对经销商和终端形成了较强的掌控力，渠道壁垒高筑，守住省内白酒消费升级红利。洞藏系列中洞6、洞9凭借主流价格带的精准定位以及高渠道利润率使其在与古井、口子窖的三元竞争中实现突围。（1）省内主流价格带为100-3...

    标签： 白酒 徽酒 迎驾贡酒

  • 医疗器械行业2023年三季报总结及展望：优选估值合理+有改善预期+跌幅较大的龙头标的.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/09
    • 542
    • 华安证券

    医疗器械行业2023年三季报总结及展望：优选估值合理+有改善预期+跌幅较大的龙头标的。表现较好的细分领域：（1）康复设备：板块整体受医疗反腐政策影响较少，且疫情期间显著受损于招标采购延迟，龙头公司如翔宇医疗、诚益通均呈现超过50%收入增长。（2）血管介入：心脏电生理、瓣膜类介入（外科瓣）、神经介入（如颅内带药支架）尽管2023Q3增速不及2023Q2，但在整个高耗板块仍表现最为亮眼。（3）内镜诊疗设备：消化内镜的终端需求仍较为旺盛，国产龙头开立和澳华竞争优势突出，均在2023Q3表现出超行业增速增长，增速均保持在20%以上。（4）内镜诊疗耗材：部分公司凭借核心产品获得了较高增长，如安杰思。（5...

    标签： 医疗器械

  • 力勤资源研究报告：火法为盾湿法为矛穿越镍价周期.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/08
    • 843
    • 浙商证券

    力勤资源研究报告：火法为盾湿法为矛穿越镍价周期。公司涉及镍全产业链，业务涵盖镍矿及镍铁贸易、冶炼生产、设备制造、销售等环节。公司2021年国内镍矿贸易市场份额为26.8%，是中国最大的镍矿贸易商。2017年开始涉足镍钴冶炼厂，包括湿法冶炼及火法冶炼，公司充分发挥自身资源优势，前瞻布局印尼产业，率先实现湿法项目投产，先发优势明显。公司湿法项目2021年现金成本最低，达产最快，优势明显公司项目技术支持来自中国恩菲，镍矿供应和电力与哈利达集团等合作。公司拥有多家合作伙伴保障矿端供应充足，保证20年内Obi项目不间断供应镍矿，且矿端与冶炼端同在Obi岛，矿端镍钴比合理，含镁量低，多重优势打造行业内项目...

    标签： 镍 金属加工

  • 传媒行业三季报总结与展望：AI落地加快，供给有增量，坚定看反弹.pdf

    • 7积分
    • 2023/11/06
    • 250
    • 中信建投证券

    传媒行业三季报总结与展望：AI落地加快，供给有增量，坚定看反弹。我们坚定看好三季报后，传媒板块的反弹机会。从产业趋势来看：1）AI应用出圈频率加快：9月ChatGPT多模态、AI教育数据佳；10月AI视频“郭德纲说英语”出圈；11月电商AI功能亮相，AI正多点开花，特别关注11/6OpenAI首次开发者大会（API成本降&多模态提升）；2）MR：年底苹果VisionPro正式发售，产品力强有望迎MR“iPhone时刻”，MetaQuest3部分地区销量佳。从行业来看：1）内容有创新：“真人互动游戏”带动游戏/影视公...

    标签： 传媒 AI 三季报
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