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  • 2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 161
    • 中信建投证券

    2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地。核心观点：本周，上交所发布指引，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定，商业航天领域IPO迎来重大利好，同时蓝箭航天IPO正式完成辅导工作。12月截止27日上市13家新股，共募资249.65亿元，首日平均涨幅为291.90%。本周共有英氏控股、盛龙股份、视涯科技、大普微、隆源股份、三瑞智能、福恩股份、新恒泰、普昂医疗等九家新股过会，创下今年内单周过会数量之最；共有宏明电子、慧谷新材、有研复材三家新股成功注册。截至12月27日，沪深北交所共有誉帆科技、双欣环保、陕西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市...

    标签： 商业航天 IPO

  • 航空行业2026年度投资策略：从头越，启新篇.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/25
    • 178
    • 长江证券

    航空行业2026年度投资策略：从头越，启新篇。引言：2025年底拐点隐现，这次有啥不一样航空是典型的多因素模型，其利润由需求、供给、油价以及汇率四重因素共同决定。与其他顺周期行业不同，航空的供给主要由海外控制，是典型的卖方市场，飞机引进周期长达2-3年，使得航空的供给具有难进入且难退出的特征，对于需求的波动几乎无调节能力，最终历史每轮航空周期赚的都是需求超预期的钱。2023年开始，出行需求逐步恢复常态化，但宏观承压、商务需求走弱，叠加国际航线恢复进度低于预期，使得全行业的收益水平仍持续下行，座收处于历史底部，盈利恢复缓慢，股价相对承压，周期底部特征明确。2024年底，随着供需关系逐步改善，产能...

    标签： 航空 低空经济

  • 蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/22
    • 317
    • 蘅东

    蘅东光北交所新股申购报告：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”。光模块领域领先企业，客户以海外企业为主公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。公司被认定为广东省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“瞪羚企业”。截至2025年6月30日，公司及其控股子公司取得的国内专利共111项，其中发明专利17项，实用新型专利94项；国际专利共1项，为发明专利。公司产品聚焦AI数据中心网络的光纤连接产业链以及无源光器件自主设计、研...

    标签： 光器件 AI数据中心 北交所

  • 高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 171
    • 中信建投证券

    高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好。截至2025年12月19日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来95.80%、84.91%、86.21%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是量价类因子中的MAX因子，多空收益2.17%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的Money_Flow因子，多空收益3.78%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是有限关注类因子中的ABNRETAVG因子，多空收益2.22%；本月以来多空表现最好的是V型处置效应因子中的TG因子，多空收益3.08%。市场...

    标签： 国防军工 选股因子

  • 国防军工行业2026年度投资策略：转型，增长的信心.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/17
    • 442
    • 长江证券

    国防军工行业2026年度投资策略：转型，增长的信心。产业深度复盘分析：内装、军贸、军转民为2025年军工三大主线方向长江军工投资框架根据现实变化而迭代更新，前序版本从聚焦内装到拓展外贸及军转民方向。复盘2025年国防军工行情，以导弹订单驱动的内装行情、以印巴冲突引发的军贸行情、以AI等驱动的军转民行情相继成为国防军工的主线行情，使得国防军工研究版图更加清晰丰富。总结2025年国防军工行情，第二成长曲线更加成为选股的核心矛盾，军转民及军贸或仍为未来核心成长方向，因此我们提出一种自下而上、以第二成长曲线为核心的新投资框架以供参考。政策分析及内装展望：三化融合、新质新域或为未来内装景气驱动力在国防军...

    标签： 国防军工

  • 国防军工行业2026年度投资策略：十五五内需筑基，军贸突围、民用开拓.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/16
    • 193
    • 西部证券

    该文档为国防军工行业2026年度投资策略报告，核心聚焦于“十五五”规划背景下军工行业的内需基础建设、军贸出口突破以及民用领域拓展三大战略方向。报告旨在通过对宏观政策导向、行业景气度周期及企业基本面的深入分析，为投资者提供军工板块的配置建议与风险预警。内容涵盖军工产业链上下游供需格局变化、重点细分赛道（如航空、航天、船舶、兵器等）的竞争壁垒与盈利预期，以及地缘政治因素对军贸市场的影响。报告结合历史数据与前瞻指标，评估军工行业在国家安全战略中的地位提升所带来的长期成长逻辑，同时关注国企改革、资产证券化等体制机制改革对估值体系的重塑作用，帮助投资者把握军工行业从主题投资向业绩驱动转型的投资机遇。

    标签： 国防军工 军贸

  • 另类投资策略周度跟踪：国防军工行业的机构关注度较高.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/15
    • 107
    • 中信建投证券

    另类投资策略周度跟踪：国防军工行业的机构关注度较高。核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX低位震荡，对A股看多。当前机构关注国防军工行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周“钢铁”、“轻工制造”、“医药”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前轻工制造、国防军工、消费者服务和非银行金融行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股一致性）。2025年12月看好家电、电力及公用事业、国防军工、电子...

    标签： 国防军工 另类投资

  • 航空行业2026年投资策略：映日荷花别样红.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/11
    • 126
    • 中泰证券

    航空行业2026年投资策略：映日荷花别样红。2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上全球航空业：增速放缓，2025年行业盈利能力小幅回调。IATA预测2025年全球RPK同比增长5.8%，亚太地区同比增长9%，居于首位，全球平均客座率达84%，创历史记录。2025年预计全球航司息税前利润率达6.7%，同比提升0.3个百分点。净利润率预计达到3.7%，较2023年峰值下降0.4个百分点。中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同比增长6.1%/8.2%，平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司ASK及RPK同比增长，其中国...

    标签： 航空行业

  • 2026年军工行业年度投资策略：迎接“十五五”，需求有望高景气.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/01
    • 122
    • 浙商证券

    2026年军工行业年度投资策略：迎接“十五五”，需求有望高景气。1、2025前三季度复盘：25Q1-Q3国防军工板块营收增长，盈利增速同比回升1）业绩（剔除船舶）：国防军工（申万）2025Q1-Q3营收3214亿元，同比增长21%，实现归母净利润175亿元，同比下降3%。2）军工指数：截止2025年11月25日，2025年国防军工（申万）上涨15.82%，位列申万一级行业第15位，较上证指数超额0.4%。2、2026年策略：重视内需、出口、改革三大主线1）内需方向：包括大飞机、低空经济、商业航天、可控核聚变等。2）出口方向：出口是军工企业打开业绩天花板的重要发展方向，在...

    标签： 军工 十五五 投资策略

  • 国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民.pdf

    • 12积分
    • 2025/11/10
    • 293
    • 中信建投证券

    国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民。“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从“周期成长”转向“全面成长”。1）国内军工需求：聚焦“备战打仗”和装备现代化，需求来自国防预算稳定增长及装备升级换代。强威慑高精尖+体系化无人化低成本是主要增长方向。2）军贸出海：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方，实现战略影响力与经济效益双赢。3）军用技术民用化：尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低...

    标签： 国防军工 军转民

  • 军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/04
    • 128
    • 开源证券

    军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振。1.“十五五”开局与建军百年目标催化行业景气度提升2025年军工板块在预算超预期、地缘冲突和阅兵预期等催化下阶段性走强，业绩筑底回暖。展望2026年，“十五五”开局与建军百年目标提升订单确定性，国防投入和军贸出口具备增长空间。细分领域中，军用无人机、隐身材料、远火、导弹、商业航天及地面无人装备等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。2.2025年复盘：多重催化驱动军工板块阶段性走强2025年，国防预算超预期成为板块3月上涨的核心驱动力，印巴冲突进一步强化市场对我国军贸出口的预期，...

    标签： 军工行业

  • 军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振.pdf

    • 3积分
    • 2025/11/04
    • 141
    • 开源证券

    军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振。“十五五”开局与建军百年目标催化行业景气度提升2025年军工板块在预算超预期、地缘冲突和阅兵预期等催化下阶段性走强，业绩筑底回暖。展望2026年，“十五五”开局与建军百年目标提升订单确定性，国防投入和军贸出口具备增长空间。细分领域中，军用无人机、隐身材料、远火、导弹、商业航天及地面无人装备等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。2025年复盘：多重催化驱动军工板块阶段性走强2025年，国防预算超预期成为板块3月上涨的核心驱动力，印巴冲突进一步强化市场对我国军贸出口的预期，推动军工...

    标签： 国防军工 投资策略

  • 2025H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖.pdf

    • 3积分
    • 2025/09/18
    • 86
    • 中国银河证券

    2025H1国防军工行业板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖。利润表端：营收上扬，毛利率承压。2025H1军工行业营收2741.77亿，同比增加8.99%；归母净利146.47亿，同比减少12.03%，整体业绩表现符合预期。增收不增利的局面，主要原因是下游订单需求不明朗背景下，成本与费用呈现刚性特征，同时降价压力由下游向上游传导，毛利率承压。25Q2军工行业营收1644.81亿，同比增加17.18%；归母净利99.34亿，同比增加5.21%，增速在7个季度后首次由负转正。我们认为当前板块已度过筑底最艰难时期，部分利空因素已被市场消化，订单端和业绩端的拐点已经陆续而至。资产负债...

    标签： 国防军工

  • 中国低空经济投融资报告：中国低空经济投融资地图（2025）.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/17
    • 447
    • 中央财经大学区域政策与规划研究中心

    中国低空经济投融资报告：中国低空经济投融资地图（2025）。当前，我国低空经济发展已处于进入政策密集出台与资本加速布局的关键阶段。在此背景下，中央财经大学区域政策与规划研究中心在财经研究院的支持下，联合北京清华同衡规划设计研究院、北京云途智航科技有限公司等机构，联合编纂完成了《低空经济投融资发展报告：低空经济投融资地图（2025）》。

    标签： 低空经济 投融资

  • 指数基金产品研究系列专题报告：军民双线齐进，布局高景气航天航空，华安国证航天航空行业ETF投资价值分析.pdf

    • 3积分
    • 2025/08/06
    • 132
    • 华安基金

    指数基金产品研究系列专题报告：军民双线齐进，布局高景气航天航空，华安国证航天航空行业ETF投资价值分析。华安国证航天航空行业ETF（159267）是华安基金旗下的ETF产品，于2025/7/21成立，并于2025/8/1正式上市。现任基金经理为刘璇子女士。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，管理费率0.50%、托管费率0.10%。航空航天维持高景气，军民两端双线齐进。国防军工维持高景气度，内需军贸共促增长：聚焦国内，十四五军工机械化+信息化建设仍在持续，智能化+无人化有望成为十五五军工建设新动能；国际局势变化叠加国力增强，我国军贸迎来历史新机遇。军民航双轮驱动带动航空板块稳健...

    标签： 航天航空 指数基金 ETF
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