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  • 重卡行业2026年投资策略：内需有韧性，出海有空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/15
    • 248
    • 国金证券

    重卡行业2026年投资策略：内需有韧性，出海有空间。引子：2025年销量超预期而股价表现相对平淡，市场在担心什么？2025年重卡行业销量超预期而资本市场对板块的定价并未同步抬升，这一背离背后，反映的并非对2025年数据本身的分歧，而是市场对“2026年及之后还能否持续”的疑问，集中体现在以下几个方面：1、2025年内需是否被以旧换新政策透支？2、电动重卡的长期影响究竟如何？3、出口还能走多远？4、在销量可能不再爆发的背景下，重卡板块是否仍具备投资价值？本报告的出发点正是回答上述问题。核心结论：我们的核心观点是：市场的关注点正在从“有没有需求”，转...

    标签： 重卡 新能源汽车 智能网联汽车

  • AI智能汽车行业1月投资策略：特斯拉无接管横穿美国，工信部首批L3准入，看好智能化.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/07
    • 438
    • 东吴证券

    AI智能汽车行业1月投资策略：特斯拉无接管横穿美国，工信部首批L3准入，看好智能化。12月智能化边际变化总结：L4商业化全球共振，L3政策“0-1”破冰。L4运营端呈现中美双强格局，特斯拉在奥斯汀开启无安全员/无乘客的纯无人测试，且中国版FSD数据闭环在上海完成合规建设；Waymo月活用户同比增长96.6%至164万人，商业模型验证加速；国内小马智行接入微信生态、文远知行落地迪拜，曹操“十年百城千亿”Robotaxi战略，商业化版图持续扩张。L3政策端迎来里程碑式突破，工信部发放首批L3准入许可（极狐/深蓝），北京发放L3路测牌照，标志着国内自动...

    标签： 智能网联汽车 自动驾驶 新能源汽车

  • 汽车行业年度策略报告：汽车行业2026年十大趋势及投资策略.pdf

    • 8积分
    • 2026/01/06
    • 398
    • 国元证券

    汽车行业年度策略报告：汽车行业2026年十大趋势及投资策略。从产业生命周期的视角来看，当前中国汽车产业正步入电动智能化浪潮的中后期，呈现出传统燃油车、电动智能车以及以自动驾驶为代表的未来产业“三条产业曲线并存”的格局。在这一背景下，汽车板块不再是单一赛道的投资领域，而是需要根据不同产业曲线所处的阶段，实施分层次、分节奏的结构性投资布局。结合2025年汽车产业的发展，我们总结了泛汽车产业的十大趋势：趋势一：报废缺口提供中长期空间，以旧换新有望常态化——中国车市已稳步站上年销3,100万辆平台，3.5亿辆的庞大保有量为后续更新奠定了基础。受15-16...

    标签： 汽车行业 投资策略

  • 汽车行业投资策略：同源性优势明显，机器人打开车企成长空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/05
    • 226
    • 开源证券

    汽车行业投资策略：同源性优势明显，机器人打开车企成长空间。汽车供应链是人形机器人发展天然土壤汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。此外人形机器人涉及多种精密零部件、产业链较长，而汽车零部件企业具备“规模降本+质量管控”的体系化优势，凭借强大的研发实力、制造能力以及丰富的量产经验，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享超过50%的供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速、大幅度降低机器人生产成...

    标签： 新能源汽车 机器人

  • 摩托车行业2026年度投资策略：2025自主增势强劲，2026高端出海突围.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/05
    • 282
    • 国联民生证券

    摩托车行业2026年度投资策略：2025自主增势强劲，2026高端出海突围。回顾2025年：中大排增势强劲自主摩企高端+出海齐驱。总量端，中大排摩托车（＞250cc，不含250cc，下同）C端休闲娱乐属性持续加强驱动渗透率向上，2025M1-10内销37.4万辆，同比+6.2%，渗透率为11.1%，历史新高；中大排摩托车出口44.9万辆，同比+59.1%，显著提速。结构端，排量结构持续升级，450cc车型增幅显著，占比提升并稳定至34%左右，800cc车型出口实现从0到1，引领自主摩企品牌向上。格局端，内销集中度逐步提升，CR3占比近6成，春风动力增势迅猛；出口春风+隆鑫头部摩企份额稳固，竞争...

    标签： 摩托车 新能源汽车

  • 2026年锂电设备行业年度投资策略：锂电设备，储能、海外动力电池、固态电池需求驱动.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/31
    • 414
    • 浙商证券

    2026年锂电设备行业年度投资策略：锂电设备，储能、海外动力电池、固态电池需求驱动。锂电设备周期位置判断：行业已越过拐点，实现“戴维斯双击”2025年，锂电设备板块业绩增速、订单增速转正，走出周期低点，估值迎来反转，实现“戴维斯双击”。储能+海外动力锂电持续拉动需求，龙头将受益于格局改善：储能项目经济效益凸显，海内外需求共振。储能+海外动力锂电预计为锂电设备贡献持续增长动能，预计2027年全球储能+动力锂电设备市场达1616亿元，2024-2027年增速复合增速19%。固态电池：产业化拐点已至，“科技牛”延续，板块估值持续...

    标签： 锂电设备 储能 固态电池

  • 汽车行业2026年投资策略：智驾+出海驱动新增长，机器人开启未来篇章.pdf

    • 10积分
    • 2025/12/31
    • 229
    • 华金证券

    汽车行业2026年投资策略：智驾+出海驱动新增长，机器人开启未来篇章。从整车角度看，我们认为2026年新能源车购置税补贴即将退坡，叠加两新政策补贴金额的不确定性，市场竞争可能会更加激烈。但是总体来看，我们依旧看好新能源和智能化渗透率持续提升带动自主品牌崛起的产业大趋势，当前新能源优质供应不断增加，L3级自动驾驶商业化应用在即，两大动能引领新能源汽车保持增长。同时，我们认为2025年整车出口超出预期，新能源车出口保持高速增长，展望2026年，自主品牌新能源出口势头良好，欧洲、中东、北美等地区增长仍然具有潜力，整体出口有望引领新一轮的成长。零部件方面，当前L3窗口期明确，多家国内主机厂即将量产上车...

    标签： 智能驾驶 机器人

  • 汽车行业2026年投资策略报告：寻找新增长极，拥抱具身智能机遇.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 116
    • 华龙证券

    汽车行业2026年投资策略报告：寻找新增长极，拥抱具身智能机遇。乘用车：基本面看新车&出海，估值看AI赋能转型。随着两新政策效果边际效应减弱，2026年乘用车行业转入存量逻辑，核心是寻找新的增长极，从两方面来看：基本面看爆款新车与出海增量。新车方面，爆款新车对销量的拉动成为多家自主车企2025年国内销量增长的主要动力，多家车企在2026年进入产品大年且高端化进程持续，关注具备爆款潜力的新车对车企销量&基本面改善的拉动作用；出海方面，2025-2026年是自主车企海外产能密集落地期，展望至2026年底，预计8座海外工厂投产，对应达产产能80.5万辆，解决车企海外市场供给能力的关键...

    标签： 新能源汽车 具身智能

  • 汽车行业2026年度投资策略报告：强化科技属性，聚焦AI+.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/22
    • 155
    • 甬兴证券

    汽车行业2026年度投资策略报告：强化科技属性，聚焦AI+。复盘：截至2025年11月28日，2025年汽车板块上涨17.53%，表现超沪深300（上涨15.04%），其中，零部件表现较强，乘用车表现较弱。总量上，2025年政策呵护，2025年1-10月乘用车销量同比+12.3%，约2377万辆。结构上，电动化进入深水区，新能源乘用车渗透率约50.8%，相较2024年提升5.8pct。出口保持高增，2025年1-10月，中国乘用车累计出口456.7万辆，同比+14.2%。盈利能力方面持续承压，其中，乘用车较为显著。关注整车结构性增长，强化科技属性。1）总量上看，我们预计2025年乘用车批发量有...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车 自动驾驶

  • 2026年汽车行业总投资策略：坚定“破旧立新”.pdf

    • 10积分
    • 2025/12/19
    • 149
    • 东吴证券

    2026年汽车行业总投资策略：坚定“破旧立新”。2026年汽车行业总投资策略：如何【破旧立新】？我们认为2026年汽车或应该参考2011年或2018年（底线思维），汽车行业又重新站到了一个新的十字路口。电动化行业红利接近尾声，智能化行业红利正在努力衔接，商用车/两轮车等子板块成为好的投资补充领域。我们选择两条思路：1）寻找穿越周期α品种！2）拥抱下一轮产业趋势（智能化+机器人/AIDC）。2026年汽车板块最新景气度预测：1）乘用车板块：26年行业受新能源购置税征收5%影响，内需整体预期3.5%。2026年总内需销量2200万辆（同比-3.5%）,新能源内需...

    标签： 汽车行业 投资策略

  • 汽车行业2026年度投资策略：洞察周期脉络，把握智能主线.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 180
    • 长江证券

    汽车行业2026年度投资策略：洞察周期脉络，把握智能主线。总量：内需或有承压，把握增量市场主线受前期政策消费前置，乘用车内需或有承压，中性假设下，乘用车预计2026年上牌量为2260万辆，同比-3.4%，出口量680万辆，同比+17.2%，批发量2941万辆，同比+0.7%。重卡预计2026年国内零售销量为69.5万辆，同比-13.2%；出口销量36.5万辆，同比+10%。大中客车预计2026年国内销量6.9万辆，同比-3%，出口销量6.3万辆，同比+15%。摩托车预计延续复苏势头，呈现“出口高增、内销回暖”的双轨发展态势，预计2026年摩托车行业销量达2344.9万辆...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车

  • 汽车行业2026年度投资策略：破局与新生，整车出海、AI应用汽零，迎接优质公司价值重估.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/15
    • 263
    • 东方证券

    汽车行业2026年度投资策略：破局与新生，整车出海、AI应用汽零，迎接优质公司价值重估。破局与新生：关注整车出海，AI应用下汽零增量机会。回顾2025年，受政策推动及出口增长，国内乘用车整体销量实现同比较快增长。展望2026年，国内乘用车市场因以旧换新政策可能收紧以及新能源购置税减免政策退坡，整体面临一定的增长压力，政策退坡后新能源乘用车市场竞争也将进一步加剧。智能驾驶及新能源车出海将成为整车企业实现破局的两大途径。零部件方面，看好汽零出海，预计海外业务将成为汽零中长期增长点。AI应用预计围绕智能驾驶、人形机器人、AI液冷等领域布局的零部件公司将有望迎来发展机遇，拓展新的增量空间。整车：预计出...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车

  • 商用车&摩托车行业2026年投资策略：出口向好，拥抱龙头.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/13
    • 242
    • 东吴证券

    商用车&摩托车行业2026年投资策略：出口向好，拥抱龙头。重卡：2026年出口＞内销，电车/天然气车＞油车，核心关注出口龙头。复盘：2025年重卡内销+出口共振向上，全年景气向好。25年预计内销81.4万辆，同比+35.2%，预计出口33.2万辆，同比+14.3%，预计批发114.3万辆，同比+26.7%，内外销均高于年初市场预期，全年景气向好。拆分内销来看，我们估算25年政策拉动16.9万辆，自然需求64.6万辆，同比+12%，内销景气度并非全由政策拉动，自然需求亦有企稳回升。重汽H/潍柴/福田全年业绩兑现良好，重汽A/解放/中集不及年初预期，卡车股全年表现偏弱，其中重汽H/潍柴表现...

    标签： 商用车 摩托车

  • 汽车行业2026年投资策略：“价升量稳”，重视供给侧变化下的趋势性机会.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/09
    • 130
    • 广发证券

    汽车行业2026年投资策略：“价升量稳”，重视供给侧变化下的趋势性机会。引言：25年我们以“走出通缩”作为年度策略主题，行业以“量稳价缓”作为我们的重要判断，运行至此上述判断总体上看是正确的，当初推演其背后的逻辑“监管思路变化+龙头公司战略调整”基本上也是自洽的。展望26年，我们对(国内)行业的判断是“价升量稳”，这与市场一致预期依然有所不同，我们得出这一结论背后的逻辑是：监管思路变化+26年三种场景预判下的风险收益评估+政策韧性对量的支撑。乘用车及其零部件：（1）总量及结构...

    标签： 汽车行业 投资策略

  • 汽车行业2026年度投资策略：寻找结构性机会和产业新方向.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/03
    • 154
    • 华创证券

    汽车行业2026年度投资策略：寻找结构性机会和产业新方向。受补贴政策退坡预期影响，市场当前对汽车明年周期下行的悲观预期较为充分，我们认为销量表现可能好于市场预期，投资机会围绕预期修复、个股alpha，以及零部件的智驾/机器人/液冷板块行情来布局。销量展望：预计2026年零售+1.0%、批发+4.6%，其中电车批发+8%、油车批发+1%，库存微增20万辆（按年末），出口686万辆/+21%。相较于市场更悲观的销量预期，我们销量展望更为乐观，来源在于：1）4Q25销量低于预期，部分需求会顺延至明年，降低25年基数、抬高26年尤其26Q1需求；2）对政策托底持积极预期。竞争展望：整车角度，经济型和高...

    标签： 汽车 投资策略
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