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  • 军工行业2025年度投资策略：主链新一轮景气周期可期，新质新域扩宽成长空间.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/24
    • 318
    • 东方证券

    军工行业2025年度投资策略：主链新一轮景气周期可期，新质新域扩宽成长空间。军工板块主动基金持仓处于历史相对低位。从2024年年初到11月25日，中信军工指数涨跌幅为+8.93%，申万军工指数涨跌幅为+6.49%，均跑输沪深300指数12.15%的涨幅。2024Q3主动基金军工重仓市值与占比均有所回升，超配幅度从0.6pct扩大到0.77pct，但相较于22Q3时超配2.95pct，依然有较大的提升空间。24年前三季度板块营收和利润均有所下滑，但个别上游环节三季度已出现同环比改善态势。24年前三季度板块营收同比-9.91%，归母净利润同比-34.19%。但上游材料环节的主要供应商西部超导和中简...

    标签： 军工 低空经济 商业航天

  • 军工行业2024年三季报综述与基金持仓分析.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/04
    • 288
    • 国联证券

    该文档主要对军工行业2024年第三季度的整体经营业绩进行综述，并深入分析了公募基金在该行业的持仓变动情况。报告首先梳理了军工板块在2024年前三季度的营收、利润等核心财务指标表现，评估行业景气度与盈利趋势。随后，重点统计并分析了各类公募基金（包括主动权益基金、指数基金等）在军工板块的持仓比例、增减仓动向及重仓股分布，揭示机构投资者对军工行业的投资偏好与市场情绪变化。核心价值在于通过财务数据与资金流向的双重维度，为投资者提供军工行业基本面与资金面的综合研判依据，辅助判断行业短期波动与中长期配置价值。

    标签： 军工 基金持仓

  • 国防军工行业2025年投资策略：建设强大稳固的现代边海空防，外延业务值得期待.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/31
    • 593
    • 光大证券

    国防军工行业2025年投资策略：建设强大稳固的现代边海空防，外延业务值得期待。伴随大盘上涨，军工行业估值得到了阶段性修复：24年初至10月25日收盘，国防军工（SW）上涨12.14%，跑输沪深300指数3.17个百分点。在31个SW一级行业中，国防军工（SW）截至24年10月25日涨幅排名第6。24H1，144家核心业务涉及军工领域的上市公司实现营收同比下降0.49%，归母净利润同比下降20.14%。短期内伴随大盘上涨，军工行业估值得到一定修复。板块内24年股价表现排名靠前的上市公司多归属于通用信息化、航空、舰船等细分领域。大国博弈、地缘冲突背景下，各国军费高企，战争智能化程度加深：据IMF预...

    标签： 国防军工

  • 军工行业2024中期投资策略：行业即将走出低谷，航空装备增长确定.pdf

    • 4积分
    • 2024/07/30
    • 419
    • 招商证券

    军工行业2024中期投资策略：行业即将走出低谷，航空装备增长确定。2023年及24Q1业绩子行业分化现象突出，航空装备维持稳健。以SW国防军工指数成分股为研究对象，根据统计：1）2023年：SW国防军工指数23年营收+5.0%（10/31），归母净利润+0.4%（15/31）。2023年营收或归母净利润增速超过30%的军工企业共31家；2）24Q1：国防军工行业整体营收同比+2.1%（14/31），归母净利润同比-13.9%（20/31）。24Q1营收或归母净利润增速超过30%的军工企业共47家。3）2024年H：24年上半年业绩预告陆续发布，其中船舶行业中下游利润端预增显著，如中船防务、中国...

    标签： 军工 航空装备

  • 国防军工行业深度2024年中期投资策略报告：固本培新，蓄势待发.pdf

    • 13积分
    • 2024/07/23
    • 551
    • 中信建投证券

    国防军工行业深度2024年中期投资策略报告：固本培新，蓄势待发。目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，“十四五”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求，行业订单和业绩增速有望企稳回升，或将开启第二轮结构性复苏。配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工装备，关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质装备，关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统及新一代智能化作战底座；三是新质生产力，关注应用市场空间广阔、行业处于快...

    标签： 国防军工

  • 低空经济主题投资研究：聚势而飞.pdf

    • 6积分
    • 2024/07/22
    • 472
    • 国信证券

    低空经济主题投资研究：聚势而飞。当前，全球低空经济正处于进一步的应用普及阶段，各国从政策制定、空域试点、安全监管等多方面对低空经济予以全面支持。低空经济不仅承继了传统通用航空业态，而且融合了以无人机等为支撑的新型低空生产服务方式，并通过信息化、数字化、智能化管理技术赋能，是一种产业融合的新兴经济形态。低空经济拥有点对点、地域限制小、经济成本低、运行效率高等优势，具备引领产业升级构筑新竞争优势的潜力，是我国新质生产力的典型代表，也是培育发展新动能的重要选择，更是全球竞相角逐的战略性新兴产业方向。随着中国在低空管理制度上改革的推进力度不断加大，在市场和政策的双轮驱动作用下，国内低空经济的产业规模获...

    标签： 低空经济 eVTOL

  • 军工行业2024年中期策略：把握军工龙头红利，布局三大景气扩张.pdf

    • 6积分
    • 2024/07/01
    • 335
    • 广发证券

    军工行业2024年中期策略：把握军工龙头红利，布局三大景气扩张。军工长景气可期：军工板块长景气确定性高，展望下半年，产品周期、产能周期、库存周期有望齐向上，开启实质性共振；复盘美国军工企业，景气度上行时期多伴随新供应商的进入，但红利朝龙头集中趋势明显，龙头军工股股息分红表现多优于市场；复盘基金持仓情况，国防军工板块中下游个股估值安全边际较高；随着装备采购逐步落地、交付及确认收入恢复，叠加国企改革持续深化、专业化整合及供应链改革等多维度提质增效，军工板块龙头个股的投资价值仍值得关注。打造增长极：新质生产力和新质战斗力共振，重点关注装备景气扩张方向。加强新质生产力和新质战斗力建设，重点关注未来装备...

    标签： 军工 国防军工

  • 军工行业2024年年度投资策略：见龙在田.pdf

    • 9积分
    • 2023/12/21
    • 403
    • 德邦证券

    军工行业2024年年度投资策略：见龙在田。当前时点军工板块估值处于历史低位，长期景气度明确向上I.截止于2023年11月15日，从历史来看目前，申万国防军工指数PE-TTM为52.54，处于过去5年8.70%分位，安全边际较高。军工行业具有较强的计划性，强国必先强军，在当前“百年未有之大变局”的背景下，军工行业的长期景气趋势明确向上。II.2024年军工行业有望迎来拐点，行业景气度有望回升，关注12月底前或明年春节后的时间节点。2024年投资主线：重视主题投资从0-1的兑现阶段，布局基本面底部反转赛道I.赛道选取方面建议重点配置主战优势赛道上的新产业机会，并关注机构重仓...

    标签： 国防军工 投资策略

  • 国防军工行业2024年投资策略报告：周期重启，否极泰来.pdf

    • 11积分
    • 2023/12/06
    • 600
    • 中信建投证券

    国防军工行业2024年投资策略报告：周期重启，否极泰来。军工板块宽幅震荡，整体呈现先扬后抑趋势。2024年产业周期有望重启，中证军工指数有望否极泰来，重拾升势。7月中旬至10月中旬，军工板块震荡下行，最低点为9488.83，较年初下跌14.22%，主要系二、三季报业绩景气度较低所致。10月底至今，伴随着军队人事调整的持续落地，以及行业订单的逐步复苏，军工板块整体开始回暖。公募基金军工持仓环比下降，未来随着景气度的切换，比例有望提升。军工行业三季报结构化特征持续，看好十四五下半场发展机遇。军工板块三季报结构化特征持续，营收保持稳健增长，盈利能力小幅下滑。费用结构逐步调整，三费压缩，研发投入加大，...

    标签： 国防军工

  • 航空板块2024年度投资策略：航空，周期正当时，短期看修复，长期看反转.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/30
    • 204
    • 东方证券

    航空板块2024年度投资策略：航空，周期正当时，短期看修复，长期看反转。从航空周期复盘看2024：航空周期正当时，24年有望迎全面量价齐升。2023年行情回顾：经济复苏强度不及预期，消费预期疲软下航空跑输大盘。复盘航空周期看2024：不止于复苏，供需反转的长期演绎，锚定盈利高弹性标的。需求端：当前航空需求的缺口到底在哪里？总体来看，相较国内，国际构成主要需求缺口，而从国内需求的细分客群来看，23年下半年以来公商务及20-30岁的因私航空出行需求相对表现疲软。短期：利好因素在累积，国际国内出行需求均有望进一步释放。展望明年，国际方面，中美友好会晤以及中美直航航班陆续批准增班、签证不断改善、海外机...

    标签： 航空 投资策略

  • 2024年国防军工行业投资策略：三重逻辑驱动行业上行，两条主线挖掘优质标的.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/15
    • 386
    • 申万宏源研究

    2024年国防军工行业投资策略：三重逻辑驱动行业上行，两条主线挖掘优质标的。1.行情回顾：估值底部高配置，业绩驱动高景气；2.驱动逻辑：军工仍处于大的增长周期；3.价值主线：主机厂/高端材料/连接器稳定高速增长；4.成长主线：低轨卫星/精确制导/远火空间巨大；5.重点标的：守正出奇抓核心，两条主线寻标的。

    标签： 国防军工

  • 军工行业2023年三季报业绩综述：Q3利润端继续承压，强需求预期下“静待花开”.pdf

    • 3积分
    • 2023/11/15
    • 234
    • 中国银河证券

    军工行业2023年三季报业绩综述：Q3利润端继续承压，强需求预期下“静待花开”受降价、订单延迟等影响，军工板块营收增速放缓，利润端继续承压。2023前三季度军工行业营收4397.5亿元（YoY+8.1%），归母净利润328.3亿元（YoY+1.6%），单季度看，223Q3营收1443.7亿元（YoY+1.6%），归母净利96.5亿元（YoY+1.5%）。前三季度经营数据基本符合预期，但增收不增利。究其原因，首先，受中期调整等因素影响，行业新增订单不及预期，同时，产品交付验收缓慢，收入确认滞后。其次，受国产化要求、产品降价以及增值税补贴等因素影响，行业成本端显著上行，收入...

    标签： 军工 三季报

  • 个股分析：中航沈飞20230407.docx

    • 3积分
    • 2023/10/23
    • 217
    • 新启航投研

    2023年军工机会大于风险，航天军工板块是一个深受市场关注的一个板块，作为高景气行业，政策面利好不断，这个板块每年有几波不错的涨幅，值得关注。而中航沈飞做为军用飞机制造公司的龙头老大，被誉为“中国战机第一股”和“中国歼击机的摇篮”，公司优势明显，以航空产品制造为主，国资委控股，是我国创建最早的歼击机研制基地，生产的歼-16作为我国当前最先进的多用途三代半歼击机，歼-15作为我国当前国产唯一的三代航母舰载机将享受确定性增长。FC-31是我国唯二的四代机、唯一的四代多用途歼击机，将为业绩增长带来极大弹性，在我国军机装备体系中占据核心地位。2023年4...

    标签： 中航沈飞 军工电子

  • 军工行业2023年中期策略：把握成长持续性，优选兑现确定性.pdf

    • 7积分
    • 2023/06/27
    • 387
    • 兴业证券

    军工行业2023年中期策略：把握成长持续性，优选兑现确定性。2022年11月至2023年6月中旬，军工板块走势行业排名垫底，主要影响因素有：1）防疫政策切换背景下，经济复苏预期强劲，横向比较诸多困境反转的方向，军工行业需求受益程度排名相对靠后；2）2023年作为“十四五”第三年，行业需求在五年规划框架下持续推进，下游企业增速延续，上游企业在产业链“长鞭效应”及高基数下，需求增速同比总体有所回落；3）结合拥挤度指标来看，股价涨跌幅与筹码结构相关性较强，和业绩增速相关性较弱：2022Q3军工板块处于显著超配状态，部分此前拥挤度较高的标的此后显著超跌，...

    标签： 军工

  • 华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/07
    • 459
    • 申万宏源研究

    华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快。公司是国内连接器市场核心骨干，需求释放助力盈利能力稳步提升。公司深耕连接器领域60余年，从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，具备包含连接器件及其组件、模块、系统的完整产品链研发和供应能力。公司持续开发迭代，不仅实现由引进国外标准技术阶段到自主创新阶段的突破，而且逐渐建立起以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一体两翼”战略布局。公司实际控制人为绵阳市国资委，控股股东为世界品牌500强企业——长虹控股集团，持股37.19%（截至20...

    标签： 国防信息化 连接器
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