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  • 智选高股息：智选赋能，把握分红确定性.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/28
    • 61
    • 长江证券

    研究目的与核心主题本报告由长江证券研究所发布，系统分析中证智选高股息策略指数（932305）的编制机制、投资价值及跟踪产品特征，旨在揭示其相较于传统红利指数的差异化优势与配置价值。指数核心机制该指数采用分红预案发布即选样方案，于5月第六个交易日调样，提前锁定大额分红，股息回报确定性高；加权方式引入过去一年波动率因子，采用预案股息率/波动率加权，防范高波动个股冲击；成份股市值风格偏中小，行业分布均衡，无单一行业占比超12%。量化验证结果预案股息率TTM平均IC约3.37%，IC胜率约61.73%，均高于传统股息率TTM；季频50组合年化收益约12.58%，跑赢股息率TTM组合约1.56%；引入低...

    标签： 高股息策略 分红 智选策略

  • 公募基金2026年二季报剖析——从周期与消费转向成长，由港股转向双创.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/28
    • 52
    • 湘财证券

    研究目的与方法本报告基于Wind公募基金2026年二季报数据，采用持仓市值分析、经行业及个股涨跌幅调整后的主动调仓测算等方法，对公募基金市场概况、股票型基金、债券型基金及FOF基金的配置特征进行系统剖析。核心发现市场层面：2026年二季度存量公募基金数量与规模均上升，ETF在增量市场热度高于整体公募基金，但存量ETF规模连续两季度下降。股票型基金层面：股票型基金股债仓位均下降，债券型基金与多数混合型基金股升债降；主动型基金呈现由港股转向创业板和科创板的鲜明特征，科创板配置比例增加最多；行业配置上主动加仓电子、机械设备及建筑材料，减仓电力设备、有色金属及食品饮料；风格上从周期与消费明显转向成长，...

    标签： 公募基金 基金季报 资产配置

  • 大模型赋能投研之二十四：基金研究Skills，主动基金复盘与基金评价报告撰写.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/24
    • 174
    • 国金证券

    研究背景与目的国金证券金融工程团队发布《大模型赋能投研之二十四：基金研究Skills，主动基金复盘与基金评价报告撰写》，旨在解决主动权益基金研究中多维度、高重复、定性定量结合、强交付规范带来的效率瓶颈，通过SKILL体系将研究员从重复取数运算中解放，转向判断与决策。核心架构体系采用五层链路：数据与证据层（定期报告、净值、观点等）、分析子SKILL层（业绩评价、风格分析、行业配置、资产配置、业绩归因、交易行为、可投资性、基金经理观点八个核心模块）、专项入口层（定报分析、单基金定报、盘中净值估算、主题/行业/板块基金搜索、相似/竞品搜索、持仓拥挤度分析六个高频场景）、高阶编排层（基金产品评价报告、...

    标签： 基金研究 主动基金 基金评价

  • 公募基金2026年二季报全景解析.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/24
    • 104
    • 华福证券

    研究目的与核心内容华福证券金融工程团队发布公募基金2026年二季报全景解析，系统梳理全市场公募基金规模变动、各细分品类业绩表现与持仓特征，为投资者提供季度市场全貌与配置参考。核心数据2026年二季度末全市场公募基金资产净值合计39.63万亿元，非货基规模24.03万亿元，环比上涨9.49%；主动权益基金规模4.72万亿元，环比上升25.86%；固收+基金1804只，总规模3.3万亿元；非货币ETF规模45770.78亿元，环比下降5.17%；QDII基金276只，规模7923亿元；量化基金804只，规模5285.93亿元，环比上升20.43%；FOF基金619只，规模3357.96亿元；REI...

    标签： 公募基金 基金季报 财富管理

  • 基金二季报配置分析：一份“前所未有”的基金季报、及最新配置思考.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/24
    • 103
    • 广发证券

    研究背景与目的本报告为广发证券2026年7月22日发布的基金二季报配置分析专题，旨在解析二季度主动权益基金史无前例的集中度数据，并基于7月以来市场剧烈波动更新行业配置判断。核心数据发现主动偏股+灵活配置型基金对电子行业持仓比例达43.4%，超配比例约20%，为A股历史第二次单个行业持仓超30%（首次为2009年6月银行）；TMT整体配置超60%属历史首次；前十大重仓股中九席为AI产业链标的。二季度资金通过基金渠道流入股市约2000亿元，主动偏股基金净赎回近1700亿元，但74.4%的"翻倍基"获净申购。配置结构特征呈现"AI扩圈、非AI缩圈"极致分化：AI链条向光芯片、测试设备、涨价环节、半导...

    标签： 公募基金 基金季报 资产配置

  • 主动偏股基金26Q2重仓股分析：K型经济与锤型配置.pdf

    • 2积分
    • 2026/07/23
    • 87
    • 天风证券

    研究背景与目的本文选取普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型四类主动偏股型公募基金为研究对象，基于截至2026年7月22日的基金重仓股明细数据，系统分析二季度主动股基的资产配置特征、行业配置结构及重仓股格局，揭示"K型经济"背景下公募资金的"锤型配置"特征。核心发现二季度主动股基资产总值、股票配置比例均环比上升，权益市场热度助力规模扩张。板块层面，双创仓位合计超五成，占权益仓位比例创历史新高，首次超过主板。大类行业层面，TMT仓位大幅攀升至六成以上，上游材料仓位回落至近年水平，消费、公用环保、大金融仓位创2009年以来新低。电子仓位环比翻番至四成以上，通信与电子合计重仓比例超六成。建筑...

    标签： 公募基金 重仓股 偏股基金

  • 公募REITs26Q2业绩分析及26Q3展望：C端稳健、B端承压、结构分化.pdf

    • 7积分
    • 2026/07/23
    • 64
    • 申万宏源

    研究目的与核心内容本报告为申万宏源发布的公募REITs2026年二季度业绩分析及三季度展望，系统梳理了消费、保租房、仓储物流、产业园、公用事业、能源、交通、IDC八大板块的运营表现与财务数据，并对三季度各板块走势进行预判。核心数据与业绩特征26Q2整体呈现"C端稳健、B端承压、结构分化"特征：消费板块收入同比增速处于最近5个季度高位；保租房是唯一实现收入及可供分配金额同环比均正增长的业态；能源板块收入同比下滑超20%，基本面恶化显著；产业园板块收入/EBITDA/可供分配金额同比降幅进一步扩大；仓储物流同比降幅收窄，环比持平；交通板块业绩整体同比下滑；IDC板块因税法规则调整导致可供分配金额环...

    标签： 公募REITs 基金 财富管理

  • 2026Q2主动权益型公募基金持股分析：资金K型分化，科技持仓突破60％.pdf

    • 7积分
    • 2026/07/23
    • 53
    • 申万宏源

    研究目的本报告基于2026年二季度主动权益型公募基金季报数据，分析基金行业配置特征、资金拥抱行为、总量表现及其他资金动向，揭示科技持仓突破历史极值背景下的市场结构变化。核心发现科技配置方面，电子行业持仓占比达43.4%，通信为16.9%，整体TMT持仓突破60%，均为历史新高。非科技方向普遍失血，电力设备、有色金属、基础化工、医药生物、食品饮料等持仓降至历史低位或接近最低。基金净值二季度中位数上涨约10%，但7月以来回吐年内收益，整体净赎回1606亿份。杠杆资金二季度净增近5000亿元但7月回落，固收+加仓科技，宽基ETF托底入市。历史对比历史上单一行业持仓极限在20%，单一产业链持仓极限在3...

    标签： 公募基金 主动权益基金 科技持仓

  • 基金转债持仓分析：26Q2，底仓换券，行业与个券分化.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/23
    • 38
    • 天风证券

    研究目的本文基于公募基金2026年二季报披露数据，系统分析2026年第二季度公募基金可转债持仓的整体特征、行业分布、个券选择及可转债基金的专项表现，揭示"固收+"产品收益分化背景下的转债配置逻辑。核心发现规模与参与度方面，公募基金持有转债市值环比上升至3157.67亿元，占存续转债市值比例提升至50.66%创历史新高；全市场持有转债的公募基金数量由1699只大幅升至2651只。结构分化方面，一级债基逆势加仓，持有转债市值上升10.91%至651.58亿元，仓位上升0.57pct至7.50%；二级债基、转债基金则连续减仓，转债基金仓位下降0.88pct至91.93%。行业配置方面，公募基金明显超...

    标签： 基金 转债 可转债

  • 基金经理关注话题和2026Q2季报分析：主动与被动规模走势分化，材料、上游、设备词频提升.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/23
    • 51
    • 天风证券

    研究目的与方法本报告基于2026年二季度公募主动权益基金季报数据，对基金业绩、规模申赎、持仓配置、基金经理观点等进行系统性梳理。主动权益基金定义为Wind二级分类中的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型，且股票仓位上限超过60%的基金产品。核心发现业绩方面：2026Q2主动权益基金平均收益率较Q1大幅提升，季度收益率中位数为10.75%，约54%的产品取得超10%的季度收益率，正收益基金数量占比达69.59%。规模方面：主动权益基金规模单季度上升约9784亿元至4.75万亿元，被动指数基金规模出现季度下降，主动权益规模反超被动指数。仓位方面：股票仓位回升至88.39%，高于历史均值77.67%；...

    标签： 公募基金 基金经理 季报分析

  • 基金产品专题研究系列之七十六：REITs指数择时与指数基金交易策略.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/22
    • 85
    • 广发证券

    研究背景与目的公募REITs扩容后，市场对可跟踪基准与工具化配置需求上升。中证REITs全收益指数（932047.CSI）成为2026年首批REITs指数基金的共同标的，为指数择时与波段交易提供统一研究载体。本报告从宏观、估值、价量三维度构建可复现的定量择时框架，测算时统一计入双边0.1%交易成本。核心研究内容宏观择时以M1、企业债社融、基建投资等因子差分生成月度多空信号并等权合成，回测收益相对基准转正、回撤较基准明显收敛，年化波动率6.71%，最大回撤-20.82%。估值择时采用全市场REITs的PV乘数、派息率、中债估值收益率截面均值的滚动分位数动量作为信号，多因子合成后年化波动率5.50...

    标签： REITs 基金产品 指数基金

  • 2026年全球财富及高端生活报告-瑞士宝盛JuliusBaer.pdf

    • 5积分
    • 2026/07/21
    • 120
    • 瑞士宝盛JuliusBaer

    研究背景与目的瑞士宝盛《2026年全球财富及高端生活报告》旨在追踪全球25个城市高净值人士（HNWIs）的生活成本变化，分析货币波动、地缘政治及消费趋势对富裕生活方式的影响。报告结合生活方式指数（追踪20种商品和服务的价格）与生活方式调查（360名可投资资产超100万美元的高净值人士），为全球化财富管理提供参考。核心发现以美元计价的全球高端生活成本平均上升约10.2%。新加坡连续第四年蝉联最贵城市，苏黎世升至第二，摩纳哥首次进入前三。排名变化主要由货币因素驱动：瑞郎、欧元等强势货币挂钩城市排名上升，美元关联城市相对下滑。悉尼攀升六位至第八，为年度最大升幅。贵金属价格翻倍增长，推动珠宝（+16....

    标签： 财富管理 高端消费 私人银行

  • 基金产品专题研究系列之七十四：债券基金分类归因与组合管理研究.pdf

    • 9积分
    • 2026/07/20
    • 85
    • 广发证券

    研究背景与目的债券基金在居民财富管理、机构资产配置和低波动产品体系中的重要性持续提升，但内部并非同质化资产。研究旨在从收益来源与风险结构出发，构建覆盖净值表现、收益路径、回归Alpha、择时能力、持仓信用、规模与管理以及可转债专项特征的多维因子体系，为债券基金选基和组合配置提供依据。核心研究内容研究覆盖短期纯债、中长期纯债、一级债券基金、二级债券基金、偏债混合、可转债基金和被动债券基金七类样本，从统计分析、资产归因、风格归因和因子模型四个维度展开。统计分析揭示各类基金在规模、仓位、久期、收益率和风险收益特征上的显著差异；资产归因采用Campisi债券归因与Brinson权益归因结合框架，拆解收...

    标签： 基金产品 债券基金 组合管理

  • “学海拾珠”系列之二百七十八：使用机器学习分析顶尖基金的持仓.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/20
    • 72
    • 华安证券

    研究目的本研究探讨美国市场顶尖共同基金经理的高确信度持仓能否仅凭公开股票特征信息被机器学习模型系统性预测，并据此检验基金经理超额收益源于对公开信息的更优解读还是不可观测的私有信息。研究方法以过去10年六因子阿尔法排名前10%界定顶尖基金，取主动权重最大的10只持仓并集作为顶尖持仓，同步定义中庸（40-60分位）和落后（末10%）对照组。整合94个股票特征，运用朴素分类器、逻辑回归、决策树、随机森林、梯度提升和神经网络六类模型进行预测，采用8年训练加2年测试的滚动窗口设计，覆盖1988-2023年样本期。评估指标包括AUROC、AUPRC及组合收益复制误差，并以Shapley值拆解特征边际贡献。...

    标签： 基金 机器学习 财富管理

  • 2026年二季度基金投顾投端跟踪报告：进取型组合减持指数基金，权益端科技赛道、量化策略受青睐.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/17
    • 165
    • 平安证券

    本报告为2026年二季度基金投顾投端跟踪报告，旨在分析基金投顾组合的市场结构、业绩表现、仓位变化及调仓行为。截至2026年二季度末，上线天天基金APP的基金投顾组合共520只，较上季末增加34只，其中股债型组合426只，多元型组合94只。前十大机构上线组合数量占比达67%。业绩表现方面，股债中枢型组合中，进取型和平衡型组合收益率中位数跑赢同类型FOF产品但跑输基准；稳健型组合跑输FOF及基准。赛道型组合中，军工、新能源、科技等赛道本季度业绩中位数为正，但科技、高端制造、央国企赛道跑输基准。多元型组合中，进取型、平衡型、稳健型组合本季度收益为正但跑输基准。仓位调整方面，各类型组合普遍减持指数型基...

    标签： 基金投顾 指数基金 量化策略
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