期货与外汇研究 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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聚酯2026年度中期投资策略：近强远弱，关注产业链补库需求.pdf
- 2积分
- 2026/07/07
- 47
- 招商期货
该文档为招商期货发布的聚酯行业2026年度中期投资策略报告。报告核心观点为“近强远弱”，重点分析了聚酯产业链在2026年上半年的供需格局变化及价格走势预期。报告深入探讨了产业链上下游的库存周期，特别指出需关注产业链补库需求对价格企稳反弹的驱动作用。通过分析原油、PX、PTA及聚酯纤维等关键环节的成本支撑与需求弹性，评估了中期市场的交易机会与风险点，为投资者提供基于产业链基本面的期货投资策略建议。
标签：聚酯期货
碳酸锂行情分析报告：碳酸锂，供需预期频调，盘面重心上移.pdf
- 4积分
- 2026/07/07
- 66
- 大越期货
本报告由大越期货发布，主要对碳酸锂市场的行情走势进行深入分析与研判。文档核心聚焦于碳酸锂这一关键新能源材料的供需基本面变化，指出当前市场供需预期处于频繁调整阶段，这种基本面的博弈直接影响了盘面价格的运行轨迹。报告详细梳理了碳酸锂市场的最新动态，分析了供需两端的具体变化及其对价格的影响机制。通过解读供需预期的频调现象，阐述了盘面重心逐步上移的市场逻辑与驱动因素。该分析有助于投资者把握碳酸锂及上游锂资源行业的市场波动规律，理解价格背后的供需矛盾与预期差，为相关期货合约的交易策略制定及现货企业的风险管理提供数据支撑与决策参考。
标签：碳酸锂有色金属
宏观深度报告：黄金ETF，2026年6月复盘与7月展望.pdf
- 2积分
- 2026/07/03
- 147
- 东吴证券
本文对2026年6月黄金ETF市场进行了全面复盘，并对7月走势进行了展望。6月沪金呈现“持续磨底、月末加速下行”特征，月度回调显著，主要受非农超预期、CPI重返4%时代、美联储政策转鹰及强美元等多重利空冲击。分析指出，黄金四大价值属性中，资产配置价值受加息预期压制，货币价值呈现“下有底、上承压”格局，避险价值出现“避险异化”现象，商品价值因消费走弱而偏负向。技术面显示沪金处于局部底左侧信号。展望7月，金价大概率“持续磨底、震荡寻底”，超跌修复与央行购金韧性有望带来阶段性反弹，但趋势反转需等待通胀回落或政策松动信号。中长期来看，全球央行结构性购金潮未改，“去美元化”趋势支撑黄金底层逻辑，但短期反...
标签：黄金ETF 黄金
美债投资手册系列报告（三）：美债禁不起沃什的“缩表”.pdf
- 3积分
- 2026/07/01
- 35
- 长江证券
本报告为美债投资手册系列报告之三，核心观点认为美债禁不住美联储新主席沃什主张的大幅缩表。报告首先解析美债供给机制，指出财政赤字是美债供给扩张的中长期主线，源于收支结构性失衡，TGA账户调节短期节奏，债务上限仅扰动不改变趋势。财政部以最低融资成本为目标，通过季度再融资机制安排发行，期限结构在成本与风险间权衡，中期国债为存量主体。在市场吸收方面，美债投资者结构呈现显著“境内化”趋势，外国投资者占比下降，共同基金等境内主体增幅最大。美联储作为“第二供给方”，其缩表将把原本由其吸收的供给重新转向私人部门，增加净供给压力。报告指出，当前美国流动性水平紧张，缩表暂不可行。在宽财政背景下，“宽财政+降息+缩...
标签：美债缩表
票息资产热度图谱：2.1％以上要承担多少久期风险？.pdf
- 2积分
- 2026/07/01
- 51
- 国金证券
本报告基于2026年6月29日的市场数据，对存量信用债的估值收益率及利差分布进行了全面梳理。城投债方面，公募与私募市场均呈现明显的区域分化，江浙等沿海省份收益率维持在低位，而黑龙江、贵州、云南、广西、新疆等区域收益率及利差较高。周度变动上，公募城投债1年内品种平均下行1.3BP，私募城投债2-3年及3-5年品种平均下行0.9BP，部分特定区域和期限品种下行幅度显著。产业债方面，民企地产债和产业债的估值收益率及利差整体高于其他品种。非金融非地产类产业债收益率下行居多，民企公募债中短端品种下行超过4BP，地产债收益率基本下行但幅度在3bp以内。金融债普遍下行，其中城农商行资本补充工具和租赁公司债的...
标签：票息资产久期风险
橡胶2026年半年度展望：余波犹存，彼岸未及.pdf
- 3积分
- 2026/06/30
- 42
- 南华期货
本文是南华期货发布的2026年橡胶半年度展望报告，标题为《余波犹存，彼岸未及》。报告详细分析了2026年上半年天然橡胶和丁二烯橡胶的市场表现及下半年展望。天然橡胶方面，上半年市场呈现“长期逻辑托底、中短期多空博弈”的震荡偏强格局。长期维度下，全球天胶供应周期见顶，供给弹性收窄，供需紧平衡构成估值支撑；中短期维度，低产季原料偏紧、浓乳分流、加工厂抢收推高成本，叠加库存去化，形成近端强支撑。需求侧外需有韧性，内需结构分化。宏观层面，地缘冲突与美联储政策预期压制估值。展望下半年，季节性供应上量压力显现，但厄尔尼诺天气扰动存在不确定性，需求端出口韧性仍在，内需改善有限，整体维持区间震荡。策略上短期以区...
标签：橡胶大宗商品
2026年镍与不锈钢期货半年度行情展望：政策主导边际，重视套利机会.pdf
- 2积分
- 2026/06/30
- 52
- 国泰君安期货
本报告为2026年镍与不锈钢期货半年度行情展望。上半年，沪镍与不锈钢走势修复后宽幅震荡，呈现结构性套利机会，如内外正套和多钢空镍。供应端，印尼配额政策及硫磺问题扰动湿法与火法供应，若海峡封锁持续，湿法供应维稳，火法面临缺电风险，下半年镍元素或呈紧平衡。核心驱动方面，印尼配额政策是决定下半年镍价方向的核心锚点，从印尼利益最大化角度，预计适度释放配额以保障税收，但难以达到30%的量级。需求端，合金消费边际修复，纯镍累库源于消费结构错配，不锈钢表需超预期但持续性待验证。展望下半年，镍价节奏锚定印尼配额审批，三季度承压震荡，四季度关注2027年配额预期。风险提示包括印尼镍矿政策超预期及海外宏观风险。
标签：镍不锈钢期货
碳酸锂月度行情分析：仓单注销月有压力，碳酸锂等待低多机会.pdf
- 3积分
- 2026/06/27
- 48
- 海证期货
本文分析了2026年碳酸锂月度行情，核心观点为下半年供应稳中有增、需求持续高景气，年内持逢回调买入思路。供应端，下半年新增产能较多，但投产爬坡存在不确定性，澳洲复/扩产项目贡献增量预计集中在2027年之后。中短期内，津巴布韦禁矿恢复发运后，锂矿将于7月中下旬陆续到港，形成短期供应增量。此外，江西大厂锂矿重获用地意见书，宜春云母矿复产时间存在不确定性。市场还关注超4万吨的仓单不满足要求强制注销后可能冲击现货市场。资源保护主义加深也是供应端的重要变量。需求端，新能源车产销回暖，单车带电量提升，叠加储能订单饱满及年底出口退税取消预期的抢出口效应，锂电排产逐月环增。策略上，单边操作三季度短多需做好止盈...
标签：碳酸锂期货
2026年下半年沥青期货行情策略展望：高估值低库存，成本供需共振.pdf
- 3积分
- 2026/06/27
- 49
- 海证期货
本报告旨在展望2026年下半年沥青期货行情，核心观点为“高估值低库存，成本供需共振”。上半年受美伊冲突影响，沥青价格跟随原油大幅波动，供应端因原料短缺导致炼厂排产降至历史低位，需求端受高价抑制表现疲软，库存快速去化。供应方面，预计下半年随着美伊谅解备忘录达成，原料供应短缺缓解，但高估值及汽柴油经济性挤压仍限制沥青生产。7月排产环比小幅增加至131.4万吨，同比大幅下降。预计下半年总供应同比2025年下半年减少，环比微增，整体供应偏低。需求方面，高价沥青导致需求负反馈显现，交通基建投资及房地产新开工面积低位运行，下游需求表现较弱。尽管预期有需求后置，但兑现情况存疑。预计下半年总需求同比2025年...
标签：沥青期货
2026年下半年原油期货行情策略展望：供需走向宽松，油价振荡运行.pdf
- 3积分
- 2026/06/27
- 63
- 海证期货
本报告为海证期货2026年6月26日发布的原油期货行情策略展望，核心观点为2026年下半年原油供需走向宽松，油价预计维持振荡运行。供给端，受美伊冲突影响，二季度供应低位，预计为97.59百万桶/天。随着美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航恢复，海湾地区供应逐月回升。沙特日产量预计增加460万桶，伊拉克逐步恢复至420-430万桶/天，科威特一周内提产至200万桶以上，伊朗出口豁免后产量回升，阿联酋扩建管网避开海峡并退出OPEC。俄罗斯因基础设施受袭产量下调至895万桶/天，美国产量预计维持高位1372万桶/天。预计Q3、Q4供应分别增至104.14、108.54百万桶/天。需求端，美伊协议达成...
标签：原油期货大宗商品
大宗商品系列之一：铜价走到哪了？.pdf
- 2积分
- 2026/06/26
- 86
- 招商证券
本文题为《铜价走到哪了？》，系招商证券发布的宏观专题报告，旨在分析铜价走势驱动因素及未来供需格局。报告指出，铜正从周期性工业金属转向具有战略属性的关键矿产资源，AI驱动的数据中心建设与能源转型成为需求新增长点，而供给端受资源集中、开发周期长及品位下降制约，呈现持续偏紧格局。产业链呈现“资源在南美、冶炼在中国、需求在欧美”的错配特征，中美供应链结构差异显著。铜价由商品、流动性与交易三因子驱动，短期受全球货币政策边际收紧压制，中枢难以上移；中长期看，供需基本面支撑明确，2030年前后市场维持偏紧平衡，供给缺口可能扩大，铜价中枢上移可期。
标签：铜大宗商品
有色金属锌2026年半年度展望：宏观约束下供应扰动重塑估值.pdf
- 2积分
- 2026/06/25
- 60
- 南华期货
本报告为南华期货发布的2026年锌半年度展望，核心观点为宏观约束下供应扰动重塑估值。宏观层面，美国通胀韧性导致降息交易受阻，高利率维持更久，有色金属难单靠估值扩张上行。供给端，海外矿端修复缓慢，Garpenberg等矿山减量，国内矿产恢复但被高需求消化，进口矿边际补充能力下降，整体矿端偏紧。冶炼端，低TC压穿主金属利润，但硫酸和小金属收益缓冲了亏损，导致国内冶炼未大面积减产，产量仅开始松动。需求端，地产、光伏和出口拖累明显，基建、风电和家电提供局部托底，全年国内锌消费预计持平偏弱，增速在-0.5%至+0.5%之间。库存方面，呈现海外低库存与国内高库存并存的错配格局，进口窗口深度关闭，出口盈亏接...
标签：有色金属锌
2026年贵金属半年度展望：市场估值趋向理性，通胀牵引利率走向.pdf
- 3积分
- 2026/06/24
- 75
- 国联期货
该文档为2026年贵金属半年度展望报告，由国联期货发布。报告核心围绕贵金属市场的估值回归与利率走势展开深入分析。市场估值趋向理性：报告探讨了在当前宏观经济背景下，贵金属市场估值从非理性繁荣向合理区间回归的过程，分析了支撑估值修复的基本面因素。通胀牵引利率走向：重点研究了通货膨胀对利率政策的影响路径，以及利率变动对贵金属价格的传导机制。通过梳理通胀数据与利率预期的互动关系，评估其对贵金属投资价值的潜在影响。本报告旨在为投资者提供2026年上半年贵金属市场的趋势判断与交易策略参考，帮助把握宏观变量变化下的投资机会。
标签：贵金属期货通胀
天然气产业链介绍（二）——全球天然气供需格局.pdf
- 2积分
- 2026/06/19
- 107
- 银河期货
该文档为银河期货发布的关于全球天然气产业链的深度介绍报告，重点聚焦于天然气这一核心大宗商品。研究主题：报告系统梳理了全球天然气市场的供需格局，深入分析了天然气从上游开采、中游运输到下游消费的全产业链运作机制。核心价值：通过解析全球天然气市场的供需平衡关系、价格形成机制及主要贸易流向，为投资者提供理解天然气市场动态的基础框架。文档有助于把握天然气作为能源及金融属性下的市场趋势，为相关期货及衍生品投资提供数据支持与逻辑参考。
标签：天然气期货
天然气产业链介绍（一）——基础知识.pdf
- 2积分
- 2026/06/19
- 114
- 银河期货
本报告系统介绍了天然气产业链的基础知识，旨在为投资者和行业从业者提供全面的行业认知框架。在基本概念方面，报告明确了天然气从能源角度的狭义定义，即地层中烃类和非烃类气体的混合物，并区分了常规与非常规天然气。通过对比煤炭、石油和天然气，突出了天然气作为气体燃料在热值、碳排放和燃烧特性上的优势，强调其低碳环保属性。在资源与开采方面，报告详细划分了天然气类型，包括油田伴生气、非伴生气、致密气、煤层气和页岩气，并简述了从地质勘探到开采生产的基本流程。我国主要产气区集中在鄂尔多斯、四川、塔里木和准噶尔四大盆地，其中鄂尔多斯和四川盆地产量占比最高，均占全国23%-27%。在进口与储运方面，报告重点解析了我国...
标签：天然气能源