期货与外汇研究 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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期货技术分析周报：2026年第9周.pdf
- 4积分
- 2026/03/02
- 107
- 东证期货
期货技术分析周报：2026年第9周。商品期货根据周度期货技术指标信号分析，贵金属板块黄金看跌，白银震荡；有色板块锌、镍、工业硅、铝合金看涨，多晶硅看跌，其余震荡；黑色及航运板块锰硅、硅铁、线材看涨，欧线集运震荡；能源板块整体看涨；化工板块丙烯、玻璃、纯碱看涨，纸浆、短纤看跌，其余震荡；农产品板块豆油、白糖、原木、豆粕、油菜籽、菜籽油、玉米、鸡蛋看涨，其余震荡。具体品种方面，沪铜主力回踩MA10获支撑，价格重心持稳，MACD金叉延续但成交量未放量，预计短期易涨难跌，关注10万至10.3万元/吨逢低建仓机会，需严控仓位。螺纹钢主力日线修复下跌压力，但均线未转多头，预期下周震荡修复，下方支撑3000...
标签：期货
转债抽丝剥茧系列之一：产业主题标的图谱.pdf
- 8积分
- 2026/02/27
- 116
- 财通证券
该文档聚焦于可转债市场的投资策略研究，核心主题围绕“产业主题标的图谱”展开。报告旨在通过系统性的梳理，构建基于产业逻辑的可转债投资框架。内容可能涉及对不同产业赛道中可转债标的的筛选、分类及价值评估，帮助投资者识别具有产业趋势支撑的投资机会。通过“抽丝剥茧”的分析方法，深入解析可转债在产业周期中的表现规律，为构建多元化的可转债投资组合提供数据支持和理论依据。此类研究通常涵盖宏观政策导向下的重点产业分布、各细分领域可转债的供需结构以及潜在的风险收益特征，是固定收益与权益结合类资产投资的重要参考资料。
标签：可转债产业主题标的图谱
螺蛳壳里做道场：论债券ETF的升贴水波段套利.pdf
- 5积分
- 2026/02/26
- 115
- 兴业证券
螺蛳壳里做道场：论债券ETF的升贴水波段套利。近年来债券ETF数量和规模不断上升，这个产品究竟有哪些“玩法”？注意到部分产品持续出现深度贴水->贴水收敛的现象。如何根据这一现象构造交易策略？是否需要叠加利率和止损的判断？如何在同标的产品之间轮动？本文基于债券ETF升贴水/折溢价幅度较大的现状，结合IOPV的披露情况，对单只债券ETF进行了详细的高低频升贴水/折溢价波段套利测试，对于部分产品，效果明显，例如对于某科创债ETF，升贴水波段套利策略年化收益2.4%，年化波动0.6%，最大回撤0.2%，收益波动比4.26；在加入止损判定后，收益波动比升至4.53；在加入利...
标签：债券ETF 波段套利升贴水
信用债ETF成分券投资策略——ETF掘金图鉴系列报告之四.pdf
- 5积分
- 2026/02/25
- 91
- 长江证券
信用债ETF成分券投资策略——ETF掘金图鉴系列报告之四。利差分化：科创公司债的下行弹性较大在超额利差表现上，科技创新公司债券相较非科创债下行幅度与下行比例均更大。在科创债ETF一批上市消息公布及正式上市阶段，科创债超额利差平均下行幅度高于非科创债1.87bp至2.22bp，下行比例高出16.0%至20.4%，这一优势随时间推移有所减弱但依然存在。指数成分券属性进一步放大科创债利差下行特征，上交所、深交所科创债指数成分券在四个时间段内超额利差持续下行，非指数成分券的科创债利差变动则不超过1.00bp。从信用风险维度看，利差下行集中于AAA、AAA-与AA+级科创债，且隐...
标签：信用债 ETF 投资策略
2026年黄金市场展望：金价中长期上涨逻辑未变，但波动加剧.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 122
- 东方金诚
2026年黄金市场展望：金价中长期上涨逻辑未变，但波动加剧。展望2026年，在黄金定价逻辑重塑及角色演进趋势下，近年支撑金价上行的基本因素仍将持续发挥作用，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司。首先，2026年美联储仍处于降息周期进程中，尽管降息幅度会小于2025年，这将继续为金价提供上行动力，同时，随中期选举临近，美联储独立性将继续面临考验，也将为金价提供支撑。此外，沃什提名美联储主席候选人引发市场对美元流动性收缩的担忧，但从政治、经济、市场各方面约束条件来看，其提名及最终当选可能导致美元流动性宽松预期的修正，但短期内难以改变宽松交易的趋势。其次，2026年美国债务可持续压力将进一步上升...
标签：黄金贵金属
金融行业个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2025年度）：个人消费金融及小微贷款类产品发行主体扩容，但头部集中效应特征仍显著；整体发行规模稳.pdf
- 4积分
- 2026/02/12
- 158
- 中诚信国际
金融行业个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2025年度）：个人消费金融及小微贷款类产品发行主体扩容，但头部集中效应特征仍显著；整体发行规模稳。发行情况：2025年，交易所市场共发行个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品439单，合计发行规模3,437.45亿元；与上年相比，发行数量增加55单，发行规模上升29.61%。其中，个人消费金融类产品发行332单，合计发行规模2,482.13亿元，与上年相比，发行数量增加66单，发行规模上升29.05%；小微贷款类产品发行107单，合计发行规模955.32亿元，与上年相比，发行数量减少11单，发行规模上升31.11%。融资成本方面，个人消费...
标签：资产支持证券消费金融小微贷款
年度复盘&展望五——衍生品量化：低利率环境下的绝对收益策略引擎.pdf
- 5积分
- 2026/02/11
- 134
- 兴业证券
年度复盘&展望五——衍生品量化：低利率环境下的绝对收益策略引擎。2025年不经意间溜走，2026年已悄然而至。兴证金工年度复盘&展望系列共计分成“资产配置系列”、“量化增强系列”、“ESG系列”、“权益基金系列”、“固收加&Fof系列”、“ETF系列”、“Reits系列”、“衍生品量化系列”8篇。本文是衍生品量化系列。市场回顾：低利率环境下，资金对绝对收益、...
标签：衍生品量化绝对收益
中银量化绝对收益系列专题：宏观因子资产化框架下的国债期货择时策略.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 183
- 中银
中银量化绝对收益系列专题：宏观因子资产化框架下的国债期货择时策略。中银量化团队设计并构建宏观实时（PIT）因子库，创新性提出宏观因子资产化理念，对国债期货进行择时策略构建。回测显示策略具有稳健的收益特征与较强的抗风险能力。宏观实时（PIT）指标库构建宏观数据实时获取：不同于传统宏观建模将每月所有宏观数据统一滞后1-2个月，中银通过万得宏观经济日历精准获取宏观数据披露日期与时间，将PIT宏观信息滞后一定时间n（如10分钟）进行建模。PIT宏观指标构建：从经济增长、通货膨胀、货币信贷政策与央行公开市场操作四个维度设计国债择时信号，构建宏观因子库。宏观因子资产化策略构建与回测宏观因子资产化理念：基于...
标签：国债期货宏观因子择时策略
研报头条：黄金大跌，后续如何看.pdf
- 24积分
- 2026/02/04
- 115
- 慧博智能投研
该文档主要聚焦于贵金属市场中黄金价格的剧烈波动现象，特别是针对黄金价格大幅下跌后的市场走势进行深度剖析。报告内容涵盖了对近期金价下行原因的复盘，包括宏观经济数据影响、美元指数变动、地缘政治风险溢价消退以及央行购金行为变化等多维度因素的分析。同时，文档重点探讨了后续黄金价格的潜在运行逻辑，评估了在不同宏观情景下黄金的支撑位与压力位，为投资者提供关于黄金资产配置、避险属性价值重估以及短期交易策略的专业建议，旨在帮助市场参与者理解价格波动背后的驱动机制并把握后续投资机会。
标签：黄金大宗商品
资产配置系列报告：百年浮沉，商品距离“大牛市”还缺什么？.pdf
- 4积分
- 2026/01/30
- 139
- 国联民生证券
资产配置系列报告：百年浮沉，商品距离“大牛市”还缺什么？针对大宗商品的长周期复盘研究。本报告主要对商品20年以上的长周期进行复盘研究，因此重点在关注长期的结构性因素。1850年以来的5轮商品上涨大周期。我们结合DavidJacks的数据和CF滤波得出5轮大的上涨周期，平均持续11.8年，平均上涨125%。从商品大类上看周期。能源、金属是经典的周期品种；农产品则相对跑输；贵金属直到主要经济体放弃金本位之后，才开始成为周期上涨的主角。我们选择战争、技术革命和新兴需求三个结构性因素来分析。并不是所有的战争都利多商品，大国竞争也不一定带来商品牛市，关键还是看对于需求和供给的影响...
标签：大宗商品资产配置商品期货
2026年投资展望系列之十四：2026黄金，乘风破浪.pdf
- 4积分
- 2026/01/21
- 211
- 华西证券
2026年投资展望系列之十四：2026黄金，乘风破浪。2023-2025年，金价从蓄势到狂奔过去三年，黄金价格势如破竹，节节攀升，收益属性远超历史。美联储货币政策的预期依然是决定金价趋势的主要因素，而地缘政治冲突、美国自身风险以及由此衍生的对美元信用担忧，则成为加大金价涨幅的新催化剂。此外，全球央行的持续购金行为，为稳定金价底部提供有力支撑。2026年主线一：降息预期2026年，仍处于降息周期之中。最新的点阵图显示2026年仅有1次幅度为25bp的降息，且各委员预测分布较为分散，反映出美联储内部对未来经济前景的不同判断，政策路径仍存在较大分歧，甚至有委员认为利率点位落在2%-2.5%的区间内。...
标签：黄金
国泰君安（王笑）：2026年衍生品市场展望报告-乘势而上革故鼎新.pdf
- 8积分
- 2026/01/07
- 103
- 国泰君安
国泰君安（王笑）：2026年衍生品市场展望报告-乘势而上革故鼎新。就2025年来看，全年5%目标有望实现：前三季度实际GDP增长5.2%为实现全年5%目标打下了较好的基础。“十四五”时期，中国平均GDP增速有望实现4.73%的增长(其中，主要是2022年增速3.1%构成拖累)。房地产是当下经济主要拖累：2022年、2023年、2024年房地产投资同比-10%、-9.6%、-10.6%，2025年1-11月为-15.9%；2021年中国房地产投资完成额为14.76万亿，2024年降至10万亿，预计2025年将降至约8.6万亿左右。
标签：衍生品期货市场
期货行业专题报告系列一：乘政策东风、顺产业需求.pdf
- 6积分
- 2026/01/06
- 181
- 西部证券
期货行业专题报告系列一：乘政策东风、顺产业需求。我国期货行业在规范改革下深化发展、不断壮大，行业成交额持续扩张。经过三十余年发展，我国期货市场已形成了“5+1”的期货交易所体系，截至2025年10月底，我国共上市期货期权品种151个，已覆盖农产品、金属、能源、化工等多个国民经济重要领域。从规模来看，截至2025年10月，全国期货市场累计成交额达608.84万亿元，同比增长21.82%。从市场结构看，商品期货占据主导地位，占成交额的65%。期货公司商业模式以轻资产为主，客户权益规模是影响行业盈利能力的核心要素。2024年末期货行业总资产/净资产分别为1.78万亿/2063...
标签：期货大宗商品
宏观深度报告：探秘商品超级周期与展望.pdf
- 5积分
- 2026/01/06
- 263
- 浙商证券
宏观深度报告：探秘商品超级周期与展望。当前发达经济体宏观经济正处于风险加速积聚的临界点，全球地缘政治环境愈发紧张，带来两大商品交易主线：一是储备资产替换。在这一框架下，黄金与数字货币被同时置于美元的替代性叙事中，预计未来各国央行仍将大概率继续增持黄金，央行买盘将成为金价中长期上行的底盘。长期趋势下关注潜在的四大利空，其一是金融危机的流动性冲击；其二是“特朗普能源体系重构”支持美元与美债信用，釜底抽薪式的货币竞争；其三是机器人广泛应用于生产生活，生产力革命下的结构性通缩与价值重估；其四是可控核聚变实现“人造黄金”，终极物理革命对黄金本位的彻底解构。...
标签：大宗商品
2026年定价逻辑前瞻：“弹簧”未到极限时.pdf
- 5积分
- 2026/01/05
- 115
- 广发证券
2026年定价逻辑前瞻：“弹簧”未到极限时。三个特征，看全球牛市结构。（1）上涨结构：“二八分化”。美国、德国、日本、韩国股市，2025年1-11月下跌个股占比56%、51%、29%、35%；A股有一定普涨特征，下跌比例仅为18%。（2）领涨板块：科技与资源品，分别对应两个宏观叙事：一个是AI产业周期、去美元化周期，领涨的板块多数有强劲的盈利支撑。（3）市值集中度：迈向新高。全球主要权益市场，市值集中度（前10占比），大多数在30%-50%之间，且近几年持续提升；中国（包含A股+港股中资股）上市公司的市值集中度目前仅为18%；非金融部分的集中度更...
标签：定价逻辑大宗商品