企业研究 - 知识库 - 未来智库

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海南橡胶研究报告：国内橡胶产业龙头，主业升级稳步推进.pdf
- 3积分
- 2024/04/30
- 647
- 国信证券
海南橡胶研究报告：国内橡胶产业龙头，主业升级稳步推进。公司是国内橡胶产业龙头。公司以销售天然橡胶初加工产品作为核心业务，2022年，公司橡胶贸易量310万吨（含受托管理的KM公司和ART公司，不含HAC公司），约占全球的22%，在全球天然橡胶行业上拥有较强的行业影响力和市场竞争力。目前公司旗下的标胶产品已涵盖全乳胶、5号标胶、20号标胶、子午线轮胎胶等主要品类且正积极向特种胶、橡胶深加工等领域纵深拓展。除天然橡胶主业外，公司还广泛涉足橡胶木加工与销售、金融、仓储物流、电子商务等众多领域，围绕主业升级、副业并进的发展战略，公司未来有望实现长足发展。行业分析：需求维持向好，胶价底部不悲观。供给方面...
标签：橡胶农业
温氏股份研究报告：扩量提质，迎接景气.pdf
- 2积分
- 2024/04/28
- 238
- 国盛证券
温氏股份研究报告：扩量提质，迎接景气。业务多元的畜禽养殖龙头企业。温氏股份是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。公司的主要业务是肉鸡、肉猪的养殖和销售，兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子、肉鹅的养殖及其产品销售。同时配套经营畜禽屠宰、预制菜食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产及金融投资等业务。合作养殖模式创立者，模式迭代实力精进。合作模式是推动温氏持续发展的原动力，截止2023年上半年公司合作农户数量4.48万户，较2022年末增加2.5%。近年来，公司加快向“公司+现代养殖小区+农户”和“公司+现代产业园区+职业农民”模式升级，公司养...
标签：温氏股份畜牧养殖生猪养殖
温氏股份研究报告：穿越周期迷雾，养殖双龙头踏浪前行.pdf
- 3积分
- 2024/04/23
- 233
- 中国银河证券
温氏股份研究报告：穿越周期迷雾，养殖双龙头踏浪前行。温氏股份：40年历史造就我国猪鸡养殖双龙头。公司创立于1983年，深耕养殖业40余载，由生猪、黄羽鸡养殖双主业驱动。公司营收稳定增长，23年预计实现营收899.18亿元，同比+7.4%，主要源于肉猪销量的大幅增加。预计23年公司归母净利润为-63.29亿元，同比-219.66%，主要系23年猪价走势低迷，公司养殖成本降低幅度无法弥补产品价格下降幅度。相比同行，公司盈利能力处较领先水平，资产负债率相对较低，经营性现金流相对充足，发展韧性十足。生猪：价格趋势预期上行，盈利能力有望重回增长轨道。公司生猪出栏量稳步扩张，龙头地位稳固，23年公司出栏生...
标签：温氏股份生猪养殖家禽养殖
海大集团研究报告：主业优势不改，成长潜能犹在.pdf
- 2积分
- 2024/04/15
- 493
- 国盛证券
海大集团研究报告：主业优势不改，成长潜能犹在。养殖服务一体化饲料龙头。海大集团是一家涵盖饲料、种苗、生物制药、智慧养殖、食品流通等全产业链的高新农牧企业，作为饲料业的龙头白马，公司自上市以来持续保持较高增长，2023年公司收入体量超过1100亿，利润体量接近30亿，2013-2023年CAGR达到23%。公司的战略经营演进大体分为2个阶段：在2018年以前，公司聚焦主业的核心竞争力的构建，管控模式的搭建与服务营销战略的确立奠定高增基础，在业绩持续兑现下，公司PE提升至20-30x；2018年以后，公司纵横扩张节奏加快，一方面依托稳固的水产饲料龙头地位，公司以并购的方式扩张畜禽饲料产能；另一方面...
标签：海大集团饲料养殖
牧原股份研究报告：深耕生猪养殖的龙头标杆，低成本助力穿越周期.pdf
- 3积分
- 2024/04/09
- 900
- 国信证券
牧原股份研究报告：深耕生猪养殖的龙头标杆，低成本助力穿越周期。公司简介：全国生猪养殖龙头企业，单位超额盈利优势显著。牧原股份是管理水平优秀的生猪标杆企业，成本长期保持行业第一，且公司在2023Q1-Q3持续挖潜，预计2023Q3商品猪完全成本约14.5元/kg，相较行业的单头养殖超额盈利近350元。公司产能储备充裕，截至2023年底，能繁存栏为312.9万头，2023年出栏生猪6382万头，2024年同比有望稳健增长。基于长期积累的二元回交育种体系，公司也有望在周期上行期实现种猪产能迅速上量，或受益猪价反转带来的量价齐升红利。生猪行业：周期已进入右侧，看好2024年板块景气上行。2024年春节...
标签：生猪养殖
神农集团研究报告：小而美“滇猪”本土龙头，量增本优成长进行时.pdf
- 2积分
- 2024/04/01
- 287
- 申万宏源研究
神农集团研究报告：小而美“滇猪”本土龙头，量增本优成长进行时。小而美的云南本土猪企。神农集团创立于1999年，秉承“帮养殖户养好猪，让消费者吃好肉”的宗旨，现已发展成为云南省集饲料加工和销售、生猪养殖和销售、屠宰、猪肉食品销售为一体的农业产业化企业。生猪出栏规模快速增长中：2023年出栏生猪152.04万头；2018-2023CAGR达54.83%。生猪养殖：关注兼具出栏增速、成本优势与资金实力的标的。虽然2024H1对应前期产能调减绝对幅度不大（2023H1累计调减2.14%），养殖效率仍处高位；但2023Q3伊始仔猪出生量有一定程度的下降，预...
标签：神农集团生猪养殖
圣农发展研究报告：白羽鸡全产业链龙头企业，养殖及食品业务协同发力.pdf
- 2积分
- 2024/03/22
- 583
- 西部证券
圣农发展研究报告：白羽鸡全产业链龙头企业，养殖及食品业务协同发力。行业景气度触底，静待周期上行。供给方面，24年祖代鸡更新量相对充足，但难言过剩，同时考虑到美国禽流感疫情时有发生，短期祖代鸡供种仍有可能受到干扰。需求方面，我国鸡肉消费总量及家禽肉人均消费量仍有提升空间，白羽鸡出栏量稳步增长，并一定程度对黄羽鸡形成消费替代。价格方面，父母代鸡苗价格进一步下行空间有限，优质种鸡仍然紧俏。此外，商品代鸡苗供应24年5月后有望减量，未来下游需求恢复将利好毛鸡价格。深耕行业四十载，白羽鸡龙头地位稳固。公司已实现集自育、自繁、自养、自宰、深加工为一体的全产业链布局。1）种源优势：公司自主培育“...
标签：白羽鸡养殖食品
林业产业的发展战略.pptx
- 8积分
- 2024/03/14
- 269
- 其他
该文档主要围绕林业产业的发展战略进行系统性阐述。内容涵盖林业产业的宏观背景、资源禀赋分析以及当前面临的机遇与挑战。通过深入剖析林业产业链的上下游结构，文档探讨了从种植培育、加工制造到终端销售的各个环节，旨在构建高效、可持续的产业生态体系。核心部分聚焦于战略规划与落地执行，提出具体的战略路径、商业模式创新及政策支持建议，以推动林业产业向现代化、集约化和高附加值方向转型，为相关决策者提供理论依据与实践指导。
标签：林业产业现代农业
神农集团分析报告：养殖功力精益求精，积蓄底蕴行稳致远.pdf
- 2积分
- 2024/03/11
- 247
- 光大证券
神农集团分析报告：养殖功力精益求精，积蓄底蕴行稳致远。生猪行业产能去化已进入加速期。2023年生猪养殖行业迎来了最为漫长的“寒冬”，养殖端持续失血，行业现金流压力已经接近临界点。2024年1月能繁母猪存栏量降至4067万头，月环比-1.8%，去化再提速。目前行业基本面依然有力支撑去化加速逻辑：（1）上游种源收缩引发的后备母猪补充不足，产能边际增量加速向下。（2）供强需弱格局延续，猪价弱势不改，现金流紧缺的情形下，能繁母猪流出趋势不变。能繁母猪去化已正式进入加速期，对应的产能缺口将在24年下半年逐步体现。需求侧，下半年对应着暑期备货以及冬季备货两大消费旺季，将进一步扩大供...
标签：养殖神农集团
东瑞股份研究报告：高质量扩张的大湾区养猪龙头.pdf
- 3积分
- 2024/02/18
- 218
- 华创证券
东瑞股份研究报告：高质量扩张的大湾区养猪龙头。产能加速去化，周期反转可期。低猪价下产能有望加速去化，周期反转可期。未来半年在供给偏多需求较差的背景下，猪价或持续在低位徘徊，并且春节后的需求淡季不排除价格进一步下探。与此同时，长期持续的亏损或已经导致行业现金流枯竭，我们认为在现金流逐步恶化的背景下，持续低迷的猪价将导致产能加速去化且持续性较强，2024年下半年或迎来新一轮上涨周期，25年全年高景气。对应到投资层面，2023年证明了资产价格底部、行业周期底部的投资布局可取得相对不错的收益，当下生猪产能去化速度比2023年更快，方向更明确并且距离去化足够的时间点越来越近，而板块估值仍然处于历史低位，...
标签：养猪生猪养殖
华统股份研究报告：扩容提质稳成长，乘势而上筑华章.pdf
- 2积分
- 2024/02/05
- 177
- 德邦证券
华统股份研究报告：扩容提质稳成长，乘势而上筑华章。浙江省“养殖+屠宰”双龙头，一体化经营步伐加快。公司以饲料和屠宰业务起家，非瘟后受益于省内稳产保供政策而开始大规模进行生猪养殖，成为浙江省畜禽养殖、屠宰的双龙头。目前公司业务涵盖饲料生产、畜禽养殖、畜禽屠宰、肉制品深加工等四大业务环节，华统采用楼房养殖、自繁自养模式，22年公司屠宰生猪346.4万头（同比+14.70%），浙江省内市占率超30%，出栏生猪120.48万头，同比+776%，实现超百万头的跨越式发展。低猪价下产能去化持续，重视生猪板块左侧布局机遇。短期来看，生猪供应压力仍偏大，叠加冻品库存高位，旺季猪价预计提...
标签：生猪养殖屠宰加工
新五丰研究报告：养殖扩张要素储备充足，“国猪队”迈入高速成长通道.pdf
- 3积分
- 2024/01/26
- 292
- 华创证券
新五丰研究报告：养殖扩张要素储备充足，“国猪队”迈入高速成长通道。公司是湖南省国资委下辖的生猪养殖业务上市平台，作为“国猪队”，新五丰储备了充足的扩张资源，2022年实现出栏增速超100%，未来在新一轮周期中有望实现高质量快速扩张，成长为“湖南第一，国内领先”的生猪全产业链区域龙头。低猪价下产能有望加速去化，周期反转可期。未来半年在供给偏多需求较差的背景下，猪价或持续在低位徘徊，并且春节后的需求淡季不排除价格进一步下探。与此同时，长期持续的亏损或已经导致行业现金流紧张，我们认为在现金流逐步恶化的背景下，持续低迷的猪价将导致...
标签：生猪养殖新五丰
立华股份研究报告：增长与质量兼顾，黄羽龙头成长可期.pdf
- 2积分
- 2024/01/17
- 213
- 德邦证券
立华股份研究报告：增长与质量兼顾，黄羽龙头成长可期。全国黄羽肉鸡龙头，多元化布局稳步增长。公司于1997年成立，在畜禽养殖企业在行业深耕多年，目前已形成以黄羽肉鸡养殖、屠宰加工为主导，同时兼有商品猪和商品肉鹅的养殖和销售为一体的产业化布局。2022年公司黄羽鸡出栏量4.07亿羽，同比+5.99%，为全国第二大黄羽肉鸡养殖企业，同年销售商品肉猪56.44万头，同比+36.82%，销售商品肉鹅142.43万羽，同比+2.72%。供给偏紧叠加需求向好，黄鸡价格景气上行。2020年9月至今黄羽肉鸡在产父母代存栏整体处于下行区间，截至2023年12月3日，全国部分在产父母代种鸡存栏1,261.22万套，...
标签：黄羽鸡畜牧养殖
圣农发展研究报告：白鸡龙头40载，“不惑之年”再腾飞！.pdf
- 2积分
- 2024/01/16
- 435
- 天风证券
圣农发展研究报告：白鸡龙头40载，“不惑之年”再腾飞！1、白羽鸡行业：率先实现规模化，集中度有望进一步提升1）我国白鸡行业已实现规模化养殖，行业集中度高，对标美国，预计仍有提升空间。2022年，我国白鸡行业CR10达45%（屠宰量为参控股合计），集中度较高。考虑到近几年饲料、人工成本高昂、土地资源紧缺等因素，中小户扩产难，而头部企业具备资金、管理及资源优势，行业集中度有望进一步提升（对比美国，2019年CR10已达约70%-80%）。2）本轮周期特质：①底部磨底时间足够长，叠加结构性缺口已现，产业景气度有望提升。复盘白鸡产业过去十年变化可发现，依靠产业自身主动去产能难以...
标签：白羽鸡圣农发展家禽养殖
新五丰研究报告：“湘猪”国企老树生新芽，量增效优稳健前行中.pdf
- 3积分
- 2023/12/29
- 135
- 申万宏源研究
新五丰研究报告：“湘猪”国企老树生新芽，量增效优稳健前行中。湖南生猪养殖国企。公司以供港澳活猪出口业务起家，是内地口岸主要的活猪出口商之一。2009年成立养殖发展部，开启境内生猪养殖业务。经历多次重整，2022年成功收购天心种业，成为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会下辖唯一的生猪养殖全产业链企业，业务布局生猪养殖、肉猪屠宰、肉品销售。生猪养殖规模快速增长中：2018-2022年公司出栏量CAGR达25.12%；2023H1公司出栏生猪同比+95.79%。生猪养殖：大行业规模化程度空前提高，关注内外因共同驱动的产能调减加速。生猪养殖是名副其实的大行业：庞大且稳定的猪肉...
标签：生猪养殖新五丰