企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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焦点科技研究报告：跨境B2B电商头部企业，AI Agent打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2025/01/24
- 667
- 长城证券
焦点科技研究报告：跨境B2B电商头部企业，AIAgent打开成长空间。外贸市场持续走高，B2B跨境市场空间广阔。根据海关总署，2024年前11个月，我国货物贸易出口总值达23.04万亿元，同比增长6.7%。其中东盟、“一带一路”沿线国家等贡献增长动能，占我国进出口贸易总额比例持续提升，因此我们认为后续美国关税等政策对我国出口及公司经营影响相对有限。向后展望，我们认为我国政策支持跨境贸易发展，跨境B2B外贸市场空间广阔。跨境B2B平台头部企业，中国制造网维持稳健增长趋势。焦点科技成立于1996年，成立之初即瞄准跨境B2B电商业务，于1998年注册Made-in-China...
标签：跨境电商 AI Agent
顺丰控股研究报告：稳盈利，抓机遇.pdf
- 7积分
- 2025/01/23
- 421
- 国海证券
顺丰控股研究报告：稳盈利，抓机遇。历史复盘：从“扩张”到“盈利”，重视长期投资价值及短期催化剂定位发展阶段，把握投资价值。经过超30年的发展，顺丰控股已成全球综合物流巨头。由于公司规模大但利润率尚低，且各业务处于不同成长和盈利周期，公司预测难度较大，市场一致预期偏线性预测。因此在研究顺丰控股时，需重点关注公司所处发展阶段及其投资价值，以及在收入端、利润端的增长催化剂。所处发展阶段及股价复盘：2013年前定位高端快递；2013年利用品牌、客户基础开启多元化布局；2022年起公司通过网络融通、运营模式变革等项目，聚焦精细化管理和降本增效，正式从扩张期...
标签：物流供应链
中国民航信息网络公司研究：民航信息服务龙头，壁垒深厚增长可期.pdf
- 6积分
- 2025/01/23
- 269
- 国金证券
中国民航信息网络公司研究：民航信息服务龙头，壁垒深厚增长可期。民航信息服务龙头，业务与业绩显著恢复。中国民航信息网络成立于2000年，主要围绕民航旅客出行，为航空公司、机场、代理人等相关方提供计算机信息服务，公司运营的核心系统被列为国务院监管的八大重点系统之一。受公共卫生事件影响，2020-2023年业务量及部分业务收入回落。随着旅客量恢复，2024年前11个月，公司系统处理量同比增长19%，较2019年增长6%。2024H1主要财务指标基本恢复至2019年水平，实现收入40.4亿元，同比增长22.2%；归母净利润13.7亿元，同比增长13.9%。2019-2023年公司派息率稳定持续，均为4...
标签：民航信息化 GDS 出行服务
顺丰控股研究报告：稳盈利，抓机遇.pdf
- 7积分
- 2025/01/21
- 446
- 国海证券
顺丰控股研究报告：稳盈利，抓机遇。历史复盘：从“扩张”到“盈利”，重视长期投资价值及短期催化剂。定位发展阶段，把握投资价值。经过超30年的发展，顺丰控股已成全球综合物流巨头。由于公司规模大但利润率尚低，且各业务处于不同成长和盈利周期，公司预测难度较大，市场一致预期偏线性预测。因此在研究顺丰控股时，需重点关注公司所处发展阶段及其投资价值，以及在收入端、利润端的增长催化剂。所处发展阶段及股价复盘：2013年前定位高端快递；2013年利用品牌、客户基础开启多元化布局；2021年起公司通过网络融通、运营模式变革等项目，聚焦精细化管理和降本增效，正式从扩张...
标签：顺丰控股物流
东航物流研究报告：VS国货航，对比视角看东航物流，持续推荐.pdf
- 6积分
- 2025/01/17
- 510
- 华创证券
东航物流研究报告：VS国货航，对比视角看东航物流，持续推荐。一、东航物流VS国货航：东航物流业务构成多元，国货航空运依赖度更高。1、财务表现：东航物流利润构成多元，国货航航空货运贡献高。1）从毛利结构来看，东航物流毛利相对均衡，航空速运、综合物流解决方案的毛利占比分别为39.2%和37.4%，地面综合服务贡献23.2%的毛利；国货航的航空货运业务对毛利的贡献较为突出，占比高达78.2%。2）东航物流整体盈利水平优于国货航，2024年前三季度，东航物流、国货航毛利率分别为19.2%、13.3%，净利率分别为13.3%、7.8%。3）国货航资产负债率低于东航物流，近年来资本开支规模较大。截至202...
标签：航空货运物流企业供应链
傲基股份研究报告：中大件跨境电商龙头，海外仓建设助力成长.pdf
- 6积分
- 2025/01/14
- 512
- 浙商证券
傲基股份研究报告：中大件跨境电商龙头，海外仓建设助力成长。公司是家具家居类全球跨境电商龙头，中大件全球仓储物流能力领先，助力跨境业务快速成长。公司概况：家具家居类跨境电商龙头，海外仓建设驱动成长公司是家具家居类全球跨境电商龙头，在全球家具类B2C电商卖家第五，中国卖家排名第一，主要通过亚马逊、沃尔玛及Wayfair向消费者提供产品。2023年，公司有11个品牌的GMV超过人民币1亿元，按GMV计，公司6个产品品类（床架、食品柜、梳妆台和梳妆凳、书柜、餐柜和边柜以及冰箱）在亚马逊美国网站排名第一。公司通过子公司深圳西邮智仓为自有电商业务提供物流，并为其他电商公司提供一站式的物流解决方案，截至20...
标签：跨境电商海外仓
中远海控研究报告：全球集运龙头分红稳定，格局集中凸显红利属性.pdf
- 34积分
- 2025/01/14
- 387
- 券商
本报告对中远海控（601919）进行了全面的研究分析。中远海控作为全球领先的集装箱航运企业，在报告期内展现了稳健的经营业绩和分红能力。报告重点分析了公司的市场格局，指出全球集运行业集中度较高，中远海控凭借规模优势保持了较强的市场竞争力。同时，报告探讨了公司的红利属性，认为其稳定的分红政策对投资者具有吸引力。通过对公司财务数据、业务布局及行业前景的深入剖析，报告为中远海控的投资价值提供了参考依据。
标签：中远海控集装箱运输
极兔速递研究报告：逐鹿海外电商高增，突围国内快递.pdf
- 6积分
- 2025/01/03
- 645
- 华泰证券
极兔速递研究报告：逐鹿海外电商高增，突围国内快递。极兔2015年在印尼成立，从事快递业务，发展初期深耕东南亚，是东南亚第一快递运营商，龙头优势显著；2020年进入中国；2022年进入中东和南美。我们看好极兔未来的发展：1）海外，跨境电商和本土电商扩张，电商渗透率提升推动快递行业高增且单票盈利高，为极兔提供确定性增长和盈利贡献；2）国内：中国是全球最大快递市场，件量规模大，业绩敏感性强。极兔作为后起之秀，抓住社交电商增长机遇，有望持续缩小和头部公司差距，站稳国内市场。海外市场先行者，增长潜力和盈利能力双优：深耕东南亚，布局中东/南美伴随跨境电商和社交电商在海外扩张，极兔作为第三方物流服务商，在海...
标签：快递物流跨境电商
港铁公司研究报告：“铁路+物业”优等生，基本面已筑底.pdf
- 6积分
- 2025/01/03
- 471
- 华泰证券
港铁公司研究报告：“铁路+物业”优等生，基本面已筑底。消费模式转变利好跨境铁路，入境旅游需求增长或利好免税店。香港居民“北上”消费蔚然成风，利好跨境铁路客流增长。7-10月，罗湖与落马洲过境线、高铁客运量同比+23%、+10%，在常态基数上强劲增长。铁路客运经营杠杆高，或驱动24-25年香港车务运营板块盈利大幅改善。政府实施多项惠港措施，如内地居民免税额度扩大、恢复深圳市居民“一签多行”签注等。7-10月中国内地、非内地的访港旅客数量同比增长9%、26%。旅游需求增长或促进免税店的分成租金增长。按揭利率下降有望提振零售和楼...
标签：港铁公司铁路物业
宁沪高速研究报告：优质线位尽享区域一体化红利，主业与多元化协同双增.pdf
- 6积分
- 2024/12/23
- 203
- 申万宏源
宁沪高速研究报告：优质线位尽享区域一体化红利，主业与多元化协同双增。复盘宁沪高速23年以来股价变动，剔除市场因素，主要影响个股股价异动的因素包括收并购事件、路产改扩建及通行能力变化、流量与业绩变化、分红政策等。宁沪高速ROE基本维持在12%-16%，2015年至2019年公司ROE逐年增长，处于公司的盈利能力上升期，主要原因系2015-2018年公司持续推进项目投资，先后收购宁常镇溧、锡宜公司等公司股权，并购与自建项目为公司形成有效的盈利支撑。江苏省内唯一上市高速公司，“化债”背景下资产证券化趋势可期。宁沪高速为江苏省内唯一的上市路桥公司，两地上市三地交易，直接参与经营...
标签：高速公路区域一体化
德邦股份研究报告：核心竞争壁垒突出，网络融合未来可期.pdf
- 6积分
- 2024/12/10
- 293
- 申万宏源
德邦股份研究报告：核心竞争壁垒突出，网络融合未来可期。德邦股份为全国领先的高端快运企业，22年京东入股带来重大变革。高端快运及大件快递为公司主营业务，受宏观经济景气度影响较大。22年京东在完成对德邦股份的收购后，成为公司第一大股东，京东的入股为德邦股份带来京东生态圈的全方位加持，不仅有利于实现双方网络资源的复用、加强协同效应，同时京东也为德邦股份注入新鲜血液、促进了德邦股份管理层的更新换代。快运行业分层清晰，高端快运格局趋于稳定。参考美国零担市场行业变革，我国零担行业目前正处于整合期，行业较为分散，集中度有提升空间。中高端大件快递市场定价整体较中低端有较高的溢价，市场分层类似小件快递：中高端大...
标签：德邦股份物流
申通快递研究报告：量本利正循环加速，民营快递先锋再启航.pdf
- 6积分
- 2024/12/09
- 546
- 申万宏源
申通快递研究报告：量本利正循环加速，民营快递先锋再启航。民营快递先锋，份额修复加速。申通快递创立于1993年，在电商行业发展初期公司凭借大加盟商-轻资产模式快速扩张，建立先发优势。尽管后续由于改革滞后丢失先机，但近年来公司积极求变，先后完成转运中心直营化改造、与阿里合作数智化系统建设，并通过扩产缩窄差距，24H1公司市占率同比22年提升1.1pp，单票利润修复至4分。行业供需反转，产业回报提升。疫情前后行业经历增长、盈利中枢双换挡减弱资本开支意愿，21年行业资本开支达峰，头部快递企业基本完成直营化、自动化改造，行业进入产能爬坡期。在需求增长强劲背景下，预计供需再平衡需要4年时间，2025年实现...
标签：快递物流申通快递
中谷物流研究报告：经营出众的内贸集运龙头，关注内需顺周期弹性.pdf
- 6积分
- 2024/11/27
- 414
- 中谷物流
中谷物流研究报告：经营出众的内贸集运龙头，关注内需顺周期弹性。如何理解内贸集运行业的投资机会：格局优势+需求潜力。1）商业模型：收入来自于运量*运价，其中运量与国内内需相关性较大，运价则由行业供需决定。需求端看，2014~2023年内贸集装箱运量增速均值6.4%，略高于GDP增速均值6.0%。2）格局优势是内贸集运投资的基础。内贸集运行业三足鼎立格局已经形成，CR3接近80%。3）需求潜力带来内贸集运投资的弹性。a）驱动因素一：“散改集”推动集装箱化率持续提升，水运具备降本和减碳优势，驱动运输结构转变。b）驱动因素二：多式联运拓宽集装箱运输应用场景。中谷物流：内贸集运龙...
标签：中谷物流内贸集运物流
顺丰控股研究报告：国内业务稳步增长，国际业务打开空间.pdf
- 6积分
- 2024/11/26
- 589
- 信达证券
顺丰控股研究报告：国内业务稳步增长，国际业务打开空间。顺丰控股为我国快递物流综合性龙头，我们看好公司经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段。1）经营拐点：经济、快运、同城三大业务转盈。a)经济业务：23年6月，公司完成丰网100%股权出售交割，此后经济快递大力发展“电商标快”，产品层次聚焦中高端直营，有助于快递业务利润的稳步增长。b)快运业务：2022年大件分部净利润转盈，2023年持续降本提效下，大件盈利能力持续增厚。c)同城业务2023年首次全年盈利，2024年延续高增长。2）现金流拐点：健康经营叠加资本开支收窄，自由现金流转正。a)公司持续深化融通与改革，释放整...
标签：物流供应链管理
韵达股份研究报告：网络修复，困境反转.pdf
- 6积分
- 2024/11/20
- 341
- 广发证券
韵达股份研究报告：网络修复，困境反转。头部快递品牌之一，稳步扩张经营改善。韵达成立于1999年，历经二十五年成为头部快递品牌之一。根据国家邮政局披露数据测算,14-19年，得益于中转中心直营化、数智化改造，公司成本优势扩大，市场份额由行业第五逆袭至第二。尽管22年受网点风波份额受损，但23年来管理改善、网络修复下，公司重启份额扩张、业绩弹性显现，24年前三季度市占率、净利率同比双升。行业供需反转，产业回报提升。疫情前后行业经历增长、盈利中枢双换挡减弱资本开支意愿，21年行业资本开支达峰，头部快递企业基本完成直营化、自动化改造，行业进入产能爬坡期。在需求增长强劲的背景下，预计供需再平衡需要4年时...
标签：韵达股份快递物流