企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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Airwallex空中云汇：2025年跨境支付：拓展澳新市场的关键策略报告.pdf
- 2积分
- 2025/04/29
- 180
- 空中云汇
本报告聚焦于跨境支付领域，深入分析了Airwallex空中云汇在拓展澳大利亚和新西兰市场的关键策略。报告探讨了跨境支付业务在国际市场扩展中的机遇与挑战，特别是针对澳新地区的市场特点、监管环境及用户需求进行的详细剖析。核心价值：文档提供了跨境支付企业进入新兴或特定区域市场的战略框架，涵盖了市场进入策略、本地化运营建议以及风险控制措施。对于希望在国际支付赛道进行布局或优化跨境业务的企业而言，该报告提供了具有参考价值的行业洞察和实操指南，有助于理解跨境支付的竞争格局与发展趋势。
标签：跨境支付
圆通速递研究报告：事缓则圆，管理进阶的快递企业价值重估.pdf
- 2积分
- 2025/04/18
- 210
- 申万宏源
圆通速递研究报告：事缓则圆，管理进阶的快递企业价值重估。预期差1：对快递资产的理解，25年三大变化推动价格战激烈程度超预期。快递是具有消费成长属性的类公用事业资产，作为类基建功能的中游行业，连接商流与消费者，因此监管部门在进行价格政策管理时更兼顾产业链发展。25年三大变化：1）更加强调优化物流成本，当前对于消费者和快递员权益的保护手段相较21年更为成熟，具备企业市场化竞争的可能，义乌等核心城市更加注重产业链发展；2）行业经历3年信息化、透明化的定价演变，渠道承担较多降价压力，总部的分化会较过往3年放大；3）头部企业不甘于利润增速较长时间处于“0—行业增速”区...
标签：快递物流
极兔速递研究报告：打破分歧，未来可期.pdf
- 6积分
- 2025/04/11
- 321
- 国海证券
极兔速递研究报告：打破分歧，未来可期。历史复盘：洞悉经营之道，从扩张到扭亏，开启新征程。全球布局，尽享电商红利：公司快递业务布局13个国家（中国+东南亚7国+新市场5国），积极拥抱各地电商红利，凭借创新代理模式，在全球增速领先的东南亚市场和全球规模最大的中国市场均处于领先地位。2024年公司东南亚市占率第一，中国第六，未来新市场或成量/利第二增长曲线。洞悉经营之道，循序渐进：创新代理模式轻资产扩张，较好的适应了全球电商发展步伐，且公司洞悉经营之道，通过低价起量→通缩资产投入及规模效应高效降本→服务改善及低价客户汰换结构性提价，实现量→本→质（价）&rar...
标签：快递物流供应链管理
国航远洋研究报告：北交所航运第一股，三重驱动撬动新发展.pdf
- 2积分
- 2025/04/11
- 277
- 中泰证券
国航远洋研究报告：北交所航运第一股，三重驱动撬动新发展。国航远洋：北交所航运第一股，聚焦干散货运输。1）国航远洋成立于2001年4月，深耕于干散货航运业务二十余载；2022年12月公司在北交所上市，成为北交所第一支航运股，公司业务聚焦于干散货运输，运输对象集中为国家重点战略性物资，公司拥有多种船型，并与大型企业长期保持稳定合作，是内外贸兼营干散货航运龙头企业之一。2）公司业绩整体呈周期性波动并在2024触底反弹，专注干散货航运同时形成外贸为主、内贸为辅发展格局：①航运行业具有较强周期性，国际和区域经济的周期变化直接作用于航运市场的需求和运价。公司营业收入与归母净利润在2021年达到峰值，分别为...
标签：航运远洋运输
锦江航运研究报告：具备特色的亚洲区域精品航运服务商，商业模式正复制在新市场.pdf
- 2积分
- 2025/04/09
- 515
- 华创证券
锦江航运研究报告：具备特色的亚洲区域精品航运服务商，商业模式正复制在新市场。锦江航运：亚洲区域内精品航运服务商。1）公司概况：公司成立于1983年，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，2023年于上交所主板上市；公司控股股东为上港集团，合计持有公司85%的股份。2）运力规模：截至2024年底，公司共经营50艘船舶，包括26艘自有船舶和24艘租赁船舶，总运力达到5.3万TEU。截至2025年4月，根据Alphaliner，公司总运力位列中国大陆集装箱班轮公司第7位，世界集装箱班轮公司第35位。3）航线网络：公司主要经营东北亚航线、东南亚航线及国内航线；2020-2024年公司上海-日本、上海-...
标签：航运集装箱运输跨境电商
德邦股份研究报告：网络融合深入推进，快运巨头利润可期.pdf
- 2积分
- 2025/04/02
- 265
- 信达证券
德邦股份研究报告：网络融合深入推进，快运巨头利润可期。我国直营制快运巨头，2022年京东实现入主。公司自1996年成立以来深耕重货领域，在2010年成为国内公路零担营收规模巨头，2013年开始切入快递领域，并于2018年登陆A股市场，2022年为京东收购。得益于直营为主的经营模式，公司能够从整体层面按照统一标准对末端网点、中转中心及干支运输线路进行布局，保证全网运行所需的各项资源支持。从业务结构看，2024年初公司对各业务板块的产品归属进行调整，24年前三季度快运业务收入占比达90.2%，快递业务收入占比约5.7%。从财务数据看，受益于直营快运赛道格局改善及网络融合项目推进，公司盈利能力显著改...
标签：德邦股份物流快运
极兔速递研究报告：全球化综合物流服务商，三大市场解析公司盈利路径.pdf
- 3积分
- 2025/03/26
- 367
- 华创证券
极兔速递研究报告：全球化综合物流服务商，三大市场解析公司盈利路径。极兔速递是全球综合物流服务运营商，2024年调整后实现盈利。1）公司创立于2015年，起家东南亚，迅速扩张至中国及其他新市场，网络覆盖13个国家。与直营制、加盟制有所差异，公司是采用区域代理模式，实现全球化网络的快速布局，其具备独特优势：弱化利益与文化协调要求、保持组织架构灵活性与市场适应性、强化运营管控能力、降低资本投入需求。2）三大市场齐发力，2024年实现经调整净利润扭亏，盈利2亿美元，经调整净利率2.0%；2023年亏损4.3亿美元。收入：持续高增长，2024年实现收入102.6亿美元，同比+15.9%，20-24年CA...
标签：物流快递
中原高速研究报告：分红、收购、剥离的潜力.pdf
- 2积分
- 2025/03/24
- 60
- 天风证券
中原高速研究报告：分红、收购、剥离的潜力。主业稳健发展，有望提分红中原高速是河南省内从事高速公路运营管理服务的唯一一家上市公司，河南省交通投资集团是公司第一大股东，实控人为河南省政府。高速公路主业稳健发展，地产业务有所拖累。2015-19年，中原高速的通行费收入和通行费毛利润大幅增长，增幅分别达77%和69%。分红比例已从22年30%提高至23年40%，未来有望进一步提升（有意愿+有能力）。高速公路：立足中原、做大做强中原高速主要公路车流量有望企稳回升。2016-19年，中原高速管辖的6条高速公路车流量都呈现上升趋势。郑漯高速、漯驻高速、郑尧高速、商登高速、郑民高速的车流量年化增速分别为12%...
标签：高速公路基础设施
皖通高速研究报告：核心红利深植皖地，引流拓流并举发力.pdf
- 3积分
- 2025/03/18
- 213
- 广发证券
皖通高速研究报告：核心红利深植皖地，引流拓流并举发力。背靠安徽交控资源及产业转移前沿阵地优势，成本α铸就利润率与回报水平长期行业领先。公司是安徽省唯一公路上市平台，专注收费公路业务。依托省内公路建设和运营管理方面的成本优势，公司毛利率和回报水平长期保持行业领先，2010-19年ROE、毛利率（剔除建造期业务）均值分别12%、61%。2020年开始公司持续加强股东回报力度，分红比例提升至60%高位并保持至今。同时地处东部交通要地带来的需求韧性，助力公司期间利润水平修复节奏相对领先，A股股价自2020年以来涨幅超250%，较同业有明显超额。安徽路网承东启西，省际干道连通和省内要道扩容是...
标签：高速公路皖通高速
传化智联研究报告：重估杭州物流资产，构建“基础设施+数字平台”.pdf
- 2积分
- 2025/03/17
- 188
- 民生证券
传化智联研究报告：重估杭州物流资产，构建“基础设施+数字平台”。入股蚂蚁金服，“制造+金融”结合。1)首次入股，2022年11月15日，传化智联出资9.3亿元认购蚂蚁消金5.01%股权。传化智联成为蚂蚁消金第五大股东。同时传化智联与蚂蚁集团签署战略合作框架协议，包括共同推动公路物流区块链合作和应用、共同推动供应链金融服务、共同推动仓储智能化升级、共同建设智能物流和智能公路港等。2）二次增资，坚定“制造+金融”结合。2023年9月，传化智联出资2.25亿元对蚂蚁消金进行二次增资。本轮增资完成后，蚂蚁消金的注册资本由185亿元...
标签：物流数字平台基础设施
中谷物流研究报告：行业低谷彰显盈利韧性，高分红具备较强吸引力.pdf
- 2积分
- 2025/03/05
- 259
- 中谷物流
中谷物流研究报告：行业低谷彰显盈利韧性，高分红具备较强吸引力。中谷物流是我国内贸集装箱龙头企业。公司成立于2003年，通过持续整合全国范围内的铁路及公路资源，形成了“公、铁、水”三维物流网络，建立了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系。公司物流基础设施完善，航线网络覆盖面广中谷物流长期深耕内贸集运行业，已经通过港口、航线、联运线路的有机结合，构筑了全方位、多层次的多式联运综合物流体系。港口方面，目前公司的航运网络覆盖全国25个沿海主要港口与超过50个内河港口，并采取“双核战略”对港口资源进行有效配置；航线方面，公司航线通达全国沿海及各江河流域的...
标签：中谷物流航运物流
顺丰同城研究报告：多品类多场景持续渗透，第三方即配龙头步入加速成长期.pdf
- 3积分
- 2025/02/17
- 468
- 国联民生证券
顺丰同城研究报告：多品类多场景持续渗透，第三方即配龙头步入加速成长期。日趋成熟的公私域流量运营、多元化的流量渠道以及高质量的即配服务需求，使得商户使用第三方即配的比例不断攀升，公司作为第三方即时配送龙头企业，有望深度受益于即时配送场景多元化与线上流量去中心化趋势，同时公司与顺丰集团在传统快递和供应链业务方面的深度协同也有助于扩大客户基础与业务量规模，从而提升底盘运营效率，增强盈利能力。顺丰同城：全国最大第三方即时配送服务平台顺丰同城业务类型主要分为面向商家/消费者的同城配送以及最后一公里配送。近年来公司业务规模快速拓展，2018-2023年，公司营收复合增速为65.6%。2023年公司扭亏为盈...
标签：即时配送同城物流
德邦股份研究报告：直营快运龙头，网络融合成长可期.pdf
- 2积分
- 2025/02/17
- 214
- 华源证券
德邦股份研究报告：直营快运龙头，网络融合成长可期。全网快运渗透率稳步提升，直营快运竞争趋缓。零担快运按照运输网络可分为全网型、区域网型、专线型，由于全网快运网络覆盖全面，能够提供各类产品组合以迎合不同需求，时效性及服务质量具备持续性，我们预计全网快运市场在迷你小票及小票市场内将实现持续渗透，据艾瑞咨询数据，2027年全网快运占零担市场的比例有望进一步提升至10.0%，对应规模达1798.1亿，2022-2027CAGR约为9.0%。全网快运中直营网络主要聚焦中高端细分赛道，企业承担从揽收、运输到派送的全环节流程，能够提供高履约的标准服务，大件电商线上渗透率提升及全网快运份额扩张下，预计2027...
标签：快运物流
顺丰控股研究报告：从时效到国际，顺“丰”扬帆起航.pdf
- 4积分
- 2025/02/13
- 965
- 华泰证券
顺丰控股研究报告：从时效到国际，顺“丰”扬帆起航。高客单的时效快递壁垒持续加固，提供稳定现金流。两层壁垒持续加固：1）品牌：速度快、覆盖广、服务优，深度占据时效件客户心智；2）资源：不断积累关键且稀缺的航空、铁路及海外资源，持续提升网络密度与广度。23年时效快递市场份额达63.9%，是第二名的3倍；所处分部23年净利润82亿（占比103%），是公司利润“压舱石”。未来，公司将充分受益于2C新兴电商平台的高速增长、2B的供应链重塑。东南亚高增催生十万亿级蓝海市场，国际业务乘势崛起在全球产业链向东南亚转移、中企出海的趋势下，Frost&Sul...
标签：顺丰控股物流供应链
京东物流研究报告：盈利能力持续改善，一体化供应链龙头进阶.pdf
- 3积分
- 2025/02/08
- 744
- 国联证券
京东物流研究报告：盈利能力持续改善，一体化供应链龙头进阶。领先的一体化供应链服务商。公司前身为京东集团的物流部门，逐渐成长为领先的一体化供应链物流服务商。京东集团为公司控股股东，刘强东先生为实际控制人。2023年4月，公司开启新一轮组织架构调整，盈利水平持续提高。2024Q3毛利率为11.7%，相比于2023Q1+7.3pcts。公司降本增效效果逐步显现，2024Q3营业收入443.96亿元，同比+6.6%；归母净利润22.05亿元，同比+928.8%；归母净利率5.0%，同比+4.5pcts。一体化供应链：厚积薄发，稳扎稳打京东物流深耕一体化供应链行业，软硬实力兼备。2023年全球合同物流（...
标签：京东物流供应链物流