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  • 长安汽车-000625-三大计划筑基，出海与新能源双轮驱动.pdf

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    • 2026/09/19
    • 32
    • 华安证券

    本报告为华安证券针对长安汽车（股票代码：000625）发布的公司深度研究报告。报告核心围绕长安汽车提出的“三大计划”战略展开，深入分析其如何通过战略布局夯实发展基础。出海与新能源双轮驱动是报告关注的重点方向。一方面，探讨长安汽车在新能源汽车领域的技术积累、产品矩阵及市场渗透情况，分析其在动力电池、智能网联等关键赛道的竞争力；另一方面，评估其海外市场的拓展策略、出口销量增长潜力及全球化品牌建设进展。报告旨在通过基本面分析与战略拆解，研判长安汽车在行业竞争加剧背景下的成长逻辑与投资价值，为投资者提供关于该龙头车企经营布局与未来业绩预期的专业参考。

    标签： 新能源汽车 整车制造 汽车零部件

  • 耐世特-1316.HK-转向系统领先企业，发力线控转向和智能底盘.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/16
    • 70
    • 招商证券

    全球汽车转向系统正经历从机械液压向电动助力、再向线控底盘的深刻变革。作为拥有百年历史的汽车转向系统全球供应商，耐世特（01316.HK）凭借深厚的技术积累，正从传统转向件供应商向线控技术龙头和全球智能底盘供应商转型，精准卡位汽车智能化核心赛道。业务结构与市场地位耐世特聚焦转向系统，电动助力转向（EPS）是当前最主要的收入来源，占营收的80%以上。公司产品矩阵不断丰富，新布局业务涵盖线控转向（SbW）、后轮转向（RWS）和电子机械制动（EMB）等。客户资源覆盖全球超过60家整车制造商，包括通用、宝马等国际巨头及比亚迪、理想等中国主流新能源品牌。2025年，中国市场营收首次超过美国，成为公司全球最...

    标签： 转向系统 线控转向 智能底盘

  • 飞龙股份-002536-公司首次覆盖报告：深耕水泵领域多年，数据中心等非车端应用加速推进.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/14
    • 40
    • 开源证券

    全球AI算力需求激增推动数据中心功率密度大幅提升，液冷散热成为刚需，带动上游核心部件液冷泵市场高速增长。飞龙股份作为国产汽车水泵龙头，正加速从车端向非车端热管理领域延伸，形成“车端+非车端”双轮驱动格局。核心观点：1.传统业务企稳：尽管燃油车市场萎缩，但混动车型崛起为涡轮增压器壳体等发动机热管理部件提供新增量，支撑公司营收基盘稳定。2.新能源业务放量：电子水泵因精度高、能耗低等优势，在新能源车中渗透率持续提升，单车用量增至2-5个。公司作为国内电子水泵前五强，受益明显。3.数据中心液冷突破：公司设立航逸科技专攻非车端业务，液冷泵产品覆盖6W-80kW全功率段。L平台大功率液冷泵（15-37kW...

    标签： 汽车零部件 水泵

  • 泰凯英-920020-研究报告：矿建轮胎细分赛道隐形冠军，轻资产模式助力全球化服务.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/11
    • 62
    • 中泰证券

    全球工程轮胎市场正经历结构性变化，子午化率提升与智能化需求爆发成为行业核心驱动力。在此背景下，泰凯英（920020.BJ）作为矿建轮胎细分赛道的隐形冠军，凭借其独特的“轻资产、重研发”模式脱颖而出。本报告深入剖析泰凯英的竞争优势、行业地位及未来增长路径。公司摒弃传统重资产制造模式，将生产外包，集中资源于高附加值的设计研发与本地化服务。通过构建场景化研发体系，泰凯英开发了700余种适配复杂工况的产品，并推出泰科仕智能管理系统（TIKS），形成“产品+数据+服务”的一体化解决方案。市场地位方面，公司工程子午线轮胎销量位列中国品牌第三、全球第八，是大吨位起重机轮胎国内配套市场的第一名，并已进入力拓、...

    标签： 矿建轮胎 汽车零部件

  • 吉利汽车-0175.HK-深度报告：一个吉利，走向世界.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/11
    • 110
    • 国泰海通证券

    《台州宣言》发布近两年来，吉利汽车通过战略聚焦与资源整合，初步显现出转型成效。2025年公司销量突破300万辆，同比增长39%，其中新能源销量占比大幅提升，出口业务呈现爆发式增长，2026年前7月出口同比激增166.2%。在资本运作层面，吉利汽车完成对极氪的私有化合并，彻底消除内部同业竞争，并通过管理层换届完善职业经理人制度，强化“一个吉利”的治理体系。在国际合作方面，吉利摒弃单一出口模式，转而通过与雷诺成立动力总成合资公司、在巴西共建生产基地、与福特在西班牙设立合资工厂等方式，深度嵌入全球供应链。这种“合作共赢”策略有效利用了合作伙伴的渠道与产能优势，加速了欧洲及南美市场的本地化落地。研报认...

    标签： 吉利汽车 整车制造 新能源汽车

  • MOMENTA_W-6880.HK-深度报告：Momenta。全球智驾龙头，R6大模型驱动双收入模型加速兑现.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 38
    • 浙商证券

    随着L2++级高阶智能驾驶渗透率在四年内提升近5倍，第三方独立智驾解决方案供应商正迎来规模化商业变现的关键窗口期。Momenta作为全球智驾量产龙头企业，凭借R6强化学习大模型及独特的双收入模型，实现了业绩的高速增长与收入结构的根本性重塑。业务布局与技术底座公司主营业务涵盖量产辅助驾驶与自动驾驶出租车（Robotaxi）两大板块。量产车业务聚焦L2级高阶辅助驾驶，覆盖传统ADAS、高速NOA及城市NOA全品类。核心技术底座以MomentaR6强化学习飞轮端到端大模型为主，可实现城市NOA、高速领航等全场景高阶智驾功能。R7大模型已发布并计划于2026年第三季度起量产部署。截至2026年6月，公...

    标签： 智能网联汽车 自动驾驶 AI大模型

  • 保隆科技-603197-上半年归母净利润同比增长96％，多业务布局优势初显.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/09
    • 140
    • 国信证券

    汽车零部件企业保隆科技2026年上半年业绩呈现显著复苏态势，多业务协同布局的红利开始显现。2026年上半年，公司实现营业收入46.84亿元，同比增长18.59%；归母净利润2.64亿元，同比增长95.79%。利润的大幅增长主要得益于参股公司上市后确认的公允价值变动收益。单季度维度下，第二季度营收达24.44亿元，同比增长19.54%，归母净利润1.92亿元，同比增长386.31%，毛利率同比提升2.33个百分点至22.81%，盈利能力实现大幅修复。核心业务板块表现分化传统优势业务中，TPMS（胎压监测系统）上半年贡献收入12.48亿元，同比增长3.28%，公司继续保持国内前装市场份额第一的地位...

    标签： 汽车零部件 空气悬架 传感器

  • 春风动力-603129-全地形及油摩深化全球发展，电动两轮开拓第三曲线.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/09
    • 32
    • 中泰证券

    全球全地形车市场呈现显著的区域集中特征，北美与欧洲占据主导地位，而春风动力凭借高端化产品策略与全球产能布局，在这一细分赛道中确立了显著的盈利优势。随着美国关税政策的边际改善以及竞争对手渠道收缩，公司全地形车业务迎来量利齐升的发展良机。在燃油摩托车领域，国内市场虽总量承压，但中大排量格局集中，春风动力通过“中大排玩乐车+通勤踏板”双线结构巩固领先地位。出口端，欧洲市场代理权优化完毕带来份额快速提升，拉美市场则因持续扩容成为新的增量引擎。与此同时，电动两轮车业务在新国标切换背景下，通过高端品牌“极核”实现差异化突围，销量呈陡峭放量态势，渠道与产能的高速扩张为其成为公司第三增长曲线奠定基础。本报告深...

    标签： 全地形车 摩托车 电动两轮车

  • 朗信电气-920220-首次覆盖报告：乘用车电子风扇总成龙头，多场景延伸铸成长动能.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/07
    • 57
    • 西部证券

    全球新能源汽车销量持续攀升，动力电池及电驱系统散热需求日益复杂，推动汽车热管理市场向高价值量、高技术壁垒方向演进。在此背景下，朗信电气作为国内乘用车电子风扇总成龙头，凭借20.97%的市场份额稳居行业第一，并正通过技术复用与品类扩张开启新一轮成长周期。主业稳健增长，量价齐升逻辑清晰公司核心产品电子风扇在国内乘用车市场占据领先地位，深度绑定比亚迪、吉利、奇瑞等头部车企。随着混动车型占比提升及800V高压平台普及，高功率无刷电子风扇需求激增，带动单车价值量显著上行。同时，公司电子水泵、空调鼓风机等新品已实现量产并获得多家客户定点，产品矩阵日趋完善。面对产能瓶颈，公司IPO募投项目将新增数百万套各类...

    标签： 电子风扇总成 汽车零部件 乘用车

  • MOMENTA_W-6880.HK-智驾算法龙头，数据+商业闭环通向物理AI.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/07
    • 34
    • 东吴证券

    全球高阶智能驾驶市场正加速从选配向标配演变，软件栈外采成为车企主流策略，独立第三方供应商市场份额预计将在2030年占据主导地位。Momenta作为全球领先的量产独立高阶智能驾驶解决方案提供商，凭借“一个飞轮、两条腿”战略，在第三方城市NOA市场占据超六成份额，深度绑定奔驰、丰田、上汽等全球头部车企。技术层面，公司首发量产R7强化学习世界模型，构建起包含预训练、仿真与强化学习的三层物理AI架构，实现了对物理世界的深度认知与推演，显著提升了复杂场景下的驾驶性能。依托CLA闭环自动化基础设施，公司实现了算法的高效迭代与标准化交付。商业化方面，Momenta开启以Robotaxi和Robovan为核心...

    标签： 智能驾驶 自动驾驶算法

  • 潍柴动力-000338-跨越重卡周期，迎接AI新生.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/07
    • 109
    • 东吴证券

    全球重卡行业正处于周期性调整与技术变革的双重叠加期，传统内燃机巨头面临转型压力。潍柴动力凭借其在重型发动机领域的深厚积淀，正通过多元化布局与技术创新跨越周期波动。本报告深入剖析潍柴动力在重卡周期底部的应对策略，重点探讨其如何利用AI技术赋能研发、制造及服务全流程，实现从传统制造向智能制造的跃迁。同时，报告详细梳理了公司在氢能、纯电动及混合动力等新能源赛道的战略布局，评估其在全球化竞争中的优势与挑战。通过对公司全产业链协同效应、核心技术壁垒及国际化进程的分析，揭示其在行业变革期的成长逻辑与投资价值，为投资者理解传统制造业龙头的转型路径提供参考。

    标签： 重卡 汽车零部件

  • MOMENTA_W-6880.HK-智驾算法龙头，数据+商业闭环通向物理AI.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/04
    • 180
    • 东吴证券

    全球新能源汽车销量持续攀升，动力电池作为核心环节正迎来新一轮技术迭代与产能扩张期...不对，这是示例。重新切入：2026年7月，Momenta在港交所主板上市，成为“物理AI第一股”，标志着智能驾驶行业进入新的发展阶段。作为全球领先的量产独立高阶智能驾驶解决方案提供商，Momenta凭借“一个飞轮、两条腿”战略，成功打通量产与规模化无人业务。财务数据显示，公司营收从2023年的7.43亿元快速增长至2025年的24.13亿元，复合增长率约80.2%。毛利率由2023年的17.5%大幅提升至2025年的71.6%，主要得益于高毛利许可收入占比的提升。经调整净亏损大幅收窄，2026年上半年已基本站...

    标签： 自动驾驶 智驾算法

  • 奇瑞汽车-9973.HK-出海龙头加速转型，量利齐升前景可期.pdf

    • 6积分
    • 2026/09/04
    • 131
    • 中信建投

    奇瑞汽车作为中国乘用车出海龙头，出口连续23年位居第一，2025年销量超260万辆。公司实施“油电并举”战略，旗下奇瑞、捷途、星途、风云、iCAR、智界六大品牌覆盖全细分市场。通过“瑶光2025”战略，加速电动化与智能化转型，猎鹰智驾实现“油电同智”。海外方面，加速产能扩张与渠道扩容，突破欧洲等高门槛市场，高毛利出口驱动业绩增长。预计2026-2028年归母净利润持续增长，给予“买入”评级。

    标签： 整车制造 新能源汽车

  • 新泉股份-603179-智能终端浪潮将至，汽车座椅&具身智能助力新成长.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/01
    • 230
    • 德邦证券

    汽车智能化与电动化浪潮推动下，汽车零部件行业正迎来价值重估与新格局重塑。新泉股份作为国内汽车饰件系统解决方案的领军企业，凭借深厚的技术积累与全球化的产能布局，正从传统内饰供应商向智能座舱及具身智能核心部件提供商转型。行业地位与全球布局公司位居中国汽车内饰件系统解决方案供应商前列，拥有完整的内外饰产品线。通过在国内建立22个生产基地及在海外多国设厂，公司实现了全球本地化配套，有效提升了供应链韧性与客户响应速度。稳定的股权结构与完善的激励机制，为公司的持续创新提供了制度保障。智能化驱动下的业务升级随着汽车向移动智能终端演进，内饰件与座椅的价值量显著提升。公司抓住这一趋势，通过收购切入座椅总成领域，...

    标签： 汽车座椅 智能终端 具身智能

  • 潍柴动力-000338-优质国资央企深度推荐系列（五）：重卡动力系统优势企业，跃迁为能源与电力系统平台型公司.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/01
    • 46
    • 诚通证券

    全球AI数据中心建设加速导致电力需求爆发，供电短缺成为行业核心瓶颈，潍柴动力凭借在动力系统的深厚积累，正从传统重卡龙头跃迁为能源与电力系统平台型公司，深度受益于AIDC带来的主备电需求增长。传统业务稳健复苏国内重卡行业处于复苏通道，更新需求释放及出口增长支撑行业景气度。公司重卡动力系统主业优势稳固，柴油发动机销量全球第一，天然气重卡发动机市场份额超50%。尽管面临电动化挑战，但公司通过布局电芯工厂及动力总成系统有效应对，且高毛利天然气发动机渗透率提升改善了整体盈利结构。新兴业务开启第二曲线全球AIDC建设高景气推动对高可靠、快速部署电源的需求。在备用电源方面，公司大缸径柴油发动机产品矩阵完善，...

    标签： 重卡 动力系统 潍柴动力
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