Nike品牌发展状况怎么样？

Nike：大中华区下滑 16%，当前库存压力仍在

全球营收恢复增长，利润降幅扩大，基本符合业绩指引。2022/6-2022/8（FY23Q1）， 公司实现营收 127 亿美元（约人民币 901 亿元），同比增长 3.6%，与此前预期基本一致 （公司预计增速为同比持平或小幅增长），增速环比提升 4.5pct，剔除汇率因素影响，营 收增速为 10%；归母净利润 14.7 亿美元（约人民币 104 亿元），同比下滑 21.7%。FY23Q1， 全球销售（尤其是大中华区）仍然面临挑战，营收恢复增长主要由北美地区及 DTC 渠道的 强劲增长所推动。公司预计 FY23Q2 营收增长低双位数（剔除汇率因素），9 月在返校季 的催化下销售额已实现双位数增长。

运输物流成本压力仍未消除，为消化库存的降价及营销投入加剧了利润率下滑。 2022/6-2022/8（FY23Q1），公司毛利率 44.3%，同比下滑 2.2pct，环比下滑 0.7pct， 主要系货运物流成本上升、DTC 渠道降价以及汇兑损失所致。期内营销费用、工资相关费 用、技术投入及 DTC 渠道运营成本的增加导致销售及一般行政管理费用率同比提升了 1.7pct 至 30.9%，最终净利率同比下滑 3.7pct 至 11.6%。

分品牌：Nike 品牌增长势头略强于 Converse 品牌。2022/6-2022/8（FY23Q1）， Nike 品牌营收同比增长 3.5%至 120 亿美元（剔除汇率因素同比增长 10%），贡献营收占 比 94.9%，基本稳定。Converse 品牌营收同比增长 2.2%至 6.4 亿美元（剔除汇率因素同 比增长 8%），增速略弱于主品牌。

分品类：基本盘鞋类增速领跑，服装类降幅收窄。2022/6-2022/8（FY23Q1），Nike 品牌鞋类/服装类/装备类营收为 81.1/34.3/4.9 亿美元，同比增长 5.1%/下滑 0.5%/增长 4.5%，增速环比提升 4.7pct/提升 5.4pct/下滑 0.6pct，剔除汇率因素后，鞋类/服装类/装 备类营收分别同比增长 12%/7%/12%，三大品类同期营收占比分别为 67.3%/28.5%/4.0%。 核心品类鞋类增速领跑，尤其北美地区鞋类销售额大幅增长 17%，弥补了服装品类的疲软 表现，服装类销售额虽然仍有小幅下滑，但降幅较上季度已大幅收窄，呈边际改善趋势。

分渠道：DTC 渠道持续发力，营收贡献占比提升至 42%。2022/6-2022/8（FY23Q1）， Nike 品牌 DTC 渠道/批发渠道营收分别同比增长 7.7%/0.6%至 50.5/69.8 亿美元，增速环 比提升了 0.2/7.1pct，期内 DTC 渠道营收贡献占比同比提升了 1.6pct 至 41.9%，在 DTC 业务中，客流量、转化率与客单价三大因素共振带动电商销售额同比增长了 16%（剔除汇 率因素后同比增速 23%），尤其 EMEA 地区电商销售额同比增速高达 46%，北美、亚太及南美地区也实现了电商渠道的双位数增长，仅大中华区电商渠道下滑，但是，由于库存 压力较大，DTC 渠道进行了较大的折扣。

分地区：大中华区营收下滑 16%，已连续四个季度下滑，北美地区恢复高增。2022/6- 2022/8（FY23Q1），Nike 品牌在主要销售地区表现分化，北美/EMEA（欧洲、中东和非 洲）/亚太及南美地区营收分别同比增长 12.9%/0.8%/4.8%至 55.1/33.3/15.4 亿美元，增 速环比提升 17.9pct/下滑 8.3pct/下滑 10.6pct，营收贡献占比 45.7%/27.7%/12.7%，而 大中华区营收同比大幅下滑 16.4%至 16.6 亿美元，为连续四个季度下滑，但 FY23Q1 降幅 环比收窄了 2.8pct，营收占比为 13.7%。期内，为了清理库存，北美地区采取 DTC 渠道降 价措施。

存货：前期订单过剩与供应链不稳定导致库存仍处高位。截至 2022 年 8 月 31 日，公 司存货余额 97 亿美元，同比增长 44%，主要系北美地区库存同比增长 65%，其中，在途 库存大幅增长约 85%（占比约 65%），大中华区库存同比下滑 3%。高库存的形成主要来 自于去年越南和印尼疫情期间工厂关闭近 15 周，导致延迟交货，同时物流情况边际改善下， 提前采购的假日订单也将抵达。公司目前核心任务是清理库存（主要是服装），预计至 2022 年 11 月末库存有望恢复正常。