川宁生物在抗生素中间体行业有哪些竞争优势？

抗生素中间体行业形成头部集中的稳定格局，川宁生物竞争优 势明显

2021 年抗生素中间体原料药实现营收 31.74 亿元，同比下降 9.54%。公司抗生素中间体原料药板块主要依托伊犁川宁生物技术股 份有限公司（以下简称川宁生物），拥有“抗生素中间体—原料药— 制剂”的全产业链布局。川宁生物主要产品是抗生素中间体，包括 硫氰酸红霉素、青霉素类中间体、头孢类中间体等。2021 年公司中 间体原料药板块营收同比下降 9.54%，主要的原因为：1）疫情对川 宁生物生产经营产生影响，2021 年营收同比减少 11.44%；2）广西 科伦头孢类产品市场相对疲软，研发投入增幅较大，全年亏损 5257 万元。

限抗令+环保政策+产业政策限制倒逼抗生素中间体原料药行业集中 度提升。近年来在国家治理抗生素滥用的大背景下，中国抗感染药 物市场的规模增速有所放缓，但抗感染药品作为基础性药物，其市 场规模依然庞大。同时环保政策日渐趋严，大型生产企业均加大了 环保投入，而部分规模较小的生产企业由于无法负担高昂的环保成 本，已逐渐停产。目前，我国抗生素药物用药主要以头孢菌素类为 主，占比 60%，根据《产业结构调整指导目录（2019 年本）》明确将 新建青霉素 G 钾盐、6-氨基青霉烷酸（6-APA）生产装置等项目列为 限制类，原则上国家层面限制新企业进入该行业。整体而言，抗生 素中间体行业已经由分散走向了集中，细分领域的部分产品品种已 经形成以市场头部企业群体为主的竞争格局。

科伦已成为中国主要的硫氰酸红霉素生产商。硫氰酸红霉素为大环 内酯类抗生素的主要中间体，该中间体的最终抗生素产品均为抗生 素主要用药。它通过纯发酵提取得到，无法人工合成。川宁生物主 要生产硫氰酸红霉素和头孢等系列中间体，通过研发试验、升级优 化、创新合作、引进国内外先进技术设备，创造性地解决了抗生素 发酵行业环保问题。由于受限抗政策及环保压力的影响，近年来多 家厂商退出生产，目前主要生产商为宜昌东阳光和川宁生物，前者 产能已经达到 4000 吨，占比为 50.13%；川宁生物产能为 3000 吨， 占比 43.86%。

公司头孢菌素关键性中间体 7-ACA 龙头地位稳固。7-ACA 是头孢菌 素关键性中间体，头孢菌素品种几乎均为半合成产品，即利用发酵 头孢菌素 C 的裂解物 7-ACA 加化学侧链缩合而成。2018 年全球需求 量为 6000 多吨，国内产能接近 8,200 吨，目前，川宁生物 7-ACA、 D-7ACA 和 7-ADCA 合计拥有 3000 余吨/年的产能，7-ACA 市场份额 为 37%，为行业龙头企业。

公司青霉素类抗生素中间体 6-APA 发展前景广阔。6-APA 是生产半 合成青霉素类阿莫西林和抗生素氨苄西林（钠）的重要中间体，环 保要求高、当前产能过剩，国家明确限制新企业进入该行业。目前 6-APA 市场需求约为 3 万吨/年，国内企业中产能较大的是联邦制 药，产能约为 2.4 万吨/年，威奇达产能约为 7000 吨/年，但尚未满 产，公司产量约为 6700 吨/年，实际产量高于威奇达，为行业内的主 要生产厂商。