网易海内外市场布局进展分析

《蛋仔派对》为最大惊喜，短期关注“端转手”。

1.本土市场：《蛋仔派对》表现亮眼，关注两大“端转手”上线情况

网易新产品《蛋仔派对》表现亮眼。《蛋仔派对》为网易自研的一款休闲派对手游，以差异化题材切入市场。在上线初期表现并不算突出，但凭借高质量的赛季内容更新，以及提供地图搭建工具来扶持 UGC 内容，并于11 月起在抖音B站加大内容营销力度，免费榜和畅销榜排名一路上升。截至1 月31 日，《蛋仔派对》位于 iOS 免费榜（总榜）第 2、畅销榜（总榜）第 5，是网易在春节期间表现最亮眼的产品。

重点产品《逆水寒手游》获批增报移动端版本，市场表现值得期待。《逆水寒》是国内近几年最成功的 MMO 端游新品，由网易游戏雷火事业群开发，于2018年6月 29 日开启不限号不删档测试，首日创造了“数万玩家在线排队”“最高排队时长超过 100 小时”的奇谈。根据官方公告，在二周年之前玩家数已经超过3000万。在端游的成功经验基础上，《逆水寒手游》进一步探索创新模式，将开放世界、MMORPG 与多种不同品类的玩法进行融合。我们认为这使得《逆水寒手游》并非单纯依赖 IP 引流，而是实现玩家群体的分层服务，有利于手游与端游形成差异化体验，从而共同长久运营。 根据官方公众号发布的文章，逆水寒手游为网易游戏历史上规模最大的研发团队，截至 2022 年 5 月，在岗达到 412 人。目前游戏已经获得非常高的关注度，根据游戏官网显示，目前全网预约人数已经突破 1100 万。网易在MMORPG 领域有丰富的研发和运营经验，我们认为《逆水寒手游》在上线后将有力推动网易游戏业绩的增长。

关注《永劫无间手游》的版号进展及上线情况。由网易雷火事业群研发的PC端游《永劫无间》，创新性地将动作玩法与大逃杀模式结合，自上线以来持续位居Steam 在线人数前十；后推出 PVE 玩法，提供多样化的游戏体验。网易雷火目前正在制作《永劫无间手游》，目前在市面上尚无有竞争力的竞品，有望复刻PC端游的成功。

网易后续仍有多款储备产品，新产品的陆续上线有望支撑网易业绩的持续增长。除已获版号的《逆水寒手游》《巅峰极速》《超凡先锋》外，《燕云十六声》《射雕》等游戏产品质量均较高，推荐重点关注。

2.海外市场：短期关注《哈利波特：魔法觉醒》《蛋仔派对》，长期关注自建工作室进展

我们看好《蛋仔派对》在海外市场的表现。去年以来，在海外手游市场面临下滑时，休闲派对品类却逆势爆火。端游市场，《Goose Goose Duck》于2022年12月成为 Steam 实时在线人数排行前五（历史峰值第八）的游戏；手游市场，由芬兰小型工作室 Kitka Games 开发的手游《Stumble Guys》自2022 年迎来下载量和收入的一路上涨。根据 Appmagic 数据，《Stumble Guys》在2022 年的下载量超过了《Roblox》和《Candy Crush Saga》，位列全球第三；累计收入在2022年 12 月超过 8000 万美元。根据官网公告，《蛋仔派对》的海外版本《EggyParty:battle royale》目前正在英国和荷兰进行限量封闭内测。考虑到《蛋仔派对》的出色的产品品质，我们认为在海外上线后会有较好的市场表现。

此外，《哈利波特：魔法觉醒》已于去年底在海外部分地区开展小规模非付费删档测试，预计将在今年上线海外市场。其中，预计日本等地区由网易负责发行，其他地区（占海外的大多数）由华纳发行。同样是短期推荐重点关注的新品。此外，网易有多款产品已经在海外进行测试，如《Project：BloodStrike》《OnceHuman》等，包括前文提及的《燕云十六声》预计也会在海外上线。其中《OnceHuman》等产品预计会在 2023 年上线 Steam，移动端暂时未知。从品类来看，储备产品集中在网易有过成功经验的射击、SOC、RPG 等品类。总体而言，网易后续产品储备丰富，有望延续去年的产品大周期。

长期来看，与腾讯类似，网易游戏的长期未来仍然取决于自研能力，特别是打造原创 IP 的能力。网易同时通过自建和收购在海外成立工作室。自建方面，网易集中在日本和美国建设工作室，并吸纳了诸多有成功产品经验的优秀制作人。其中，日本 Jar of Sparks 由前卡普空制作人小林裕幸领衔，日本名越工作室由《如龙》系列总制作人名越稔洋组建，美国 Jarof Sparks 工作室由前Xbox 高管JerryHook担任负责人。 总体来看，虽然网易和腾讯都倾向于同时采取自建和收购的方式在海外设立工作室。但网易相对更倾向于自建工作室，腾讯则更多采取收购。这两种方式各有优劣，更重要的是关注工作室成立或收购后的长期运营情况。